5月以来，港(gǎng)股市场仍在持续下(xià)跌，最(zuì)近一个(gè)交易(yì)日即5月25日主要指数(shù)更是创出年(nián)内收(shōu)市新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益(yì)告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发(fā千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗)基金两(liǎng)只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，最(zuì)新(xīn)份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此(cǐ)表示(shì)，港股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流(liú)入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中，广(guǎng)发恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份额(é)增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅(fú)不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国基金等(děng)旗下(xià)5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现(xiàn)倍(bèi)数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额(é)增幅(fú)超(chāo)31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高(gāo)，并继续蝉(chán)联市场(chǎng)规(guī)模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业(yè)绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产品年内收益(yì)为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市场持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽(suī)有小幅回调，但(dàn)4月下(xià)旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒(héng)生(shēng)指数、恒生科技(jì)指(zhǐ)数在同日创下年(nián)内收市(shì)新(xīn)低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移(yí)动(dòng)。

千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗　　对(duì)于近期港股(gǔ)市(shì)场波动(dòng)下跌(diē)，广发恒生科技ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘杰分(fēn)析系(xì)受多个因素影响。一方(fāng)面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市场处于(yú)弱预期和弱复(fù)苏叠加(jiā)的(de)阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧性，美国(guó)债务上限到期(qī)带来的债务违约(yuē)风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以及新(xīn)经济领域上市公司(sī)，5月(yuè)份日(rì)本正式出台了(le)制造设备管制措(cuò)施，加大了市场对(duì)于(yú)国(guó)内(nèi)科技领域(yù)的(de)担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱(ruò)，均影响(xiǎng)了(le)5月份(fèn)港(gǎng)股市(shì)场的表现。

　　诺德基金基金经(jīng)理(lǐ)张昳泓(hóng)认(rèn)为，港股近期(qī)波动较大主要有基本面以及资金面两方面(miàn)的原因(yīn)。

　　首先，从基(jī)本面角度来看(kàn)，去年(nián)防疫(yì)政(zhèng)策转向后市(shì)场(chǎng)对于(yú)国内疫(yì)后(hòu)复苏(sū)有(yǒu)较高的(de)预期，“从春节前后的复苏情况，我们确(què)实看到由于线(xiàn)下场(chǎng)景的修(xiū)复，消费需求出(chū)现(xiàn)了比较好的(de)恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度环比有(yǒu)所(suǒ)减弱(ruò)，这(zhè)也使得市(shì)场对(duì)于国内经济复苏预期开(kāi)始(shǐ)修正，整体盈利端预(yù)期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续(xù)走弱，近期跌破7的关(guān)口(kǒu)。港股作为(wèi)离岸(àn)市场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度较高，在基本(běn)面及流动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融(róng)基金(jīn)直言，港股从Beta的角度(dù)是(shì)中美经济相(xiāng)对强弱关(guān)系(xì)的直接(jiē)反馈，“放开国门(mén)之(zhī)后我们预期(qī)中国经济向(xiàng)上，美(měi)国经济进入衰退，所(suǒ)以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际结(jié)果中(zhōng)美(měi)两(liǎng)边的(de)状(zhuàng)态变化还是需要更长时间，但大(dà)概率还是会(huì)发(fā)生的，在(zài)这个过程中的波折就对应着人民币汇(huì)率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业内(nèi)人士(shì)认为，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平已处(chù)于历史偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的投资性价比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新(xīn)药等细(xì)分(fēn)领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业(yè)危机影响和(hé)主要经济体(tǐ)政策变化(huà)扰动，今(jīn)年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但(dàn)随(suí)着国内(nèi)外流(liú)动性压力持续(xù)缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会(huì)得到(dào)改善，结合(hé)当(dāng)前的低估值水平，港(gǎng)股吸引力或许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某些波(bō)动较大且(qiě)回调较多的细分板块或许(xǔ)是(shì)值得关注的方向，例如恒生(shēng)科技以及港(gǎng)股创(chuàng)新药等(děng)，若未来市(shì)场进(jìn)一步回暖(nuǎn)，科技领域、港(gǎng)股创(chuàng)新药以及消费(fèi)复苏或者更(gèng)能(néng)调动市(shì)场的(de)关(guān)注度。”

　　投资(zī)建议上，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)刘杰认为港股波动(dòng)性较(jiào)大，建议投(tóu)资(zī)者通(tōng)过定投(tóu)分散(sàn)参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择更(gèng)有价值(zhí)的细分赛道，或许更符合未来市场的(de)表现(xiàn)。

　　具体(tǐ)来看，首先，人(rén)工智能有望成(chéng)为全(quán)球投资的(de)主线(xiàn)，推动了(le)中美股市的表(biǎo)现，未来人工智能应用或利好科技相关细分领(lǐng)域。其(qí)次，港(gǎng)股创新药(yào)是国内医药领域长(zhǎng)期具备(bèi)相对优(yōu)势的细分赛道，对比美国创新药(yào)占比医药市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方(fāng)向需要更(gèng)多更先进的(de)疗法和创新药(yào)，长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)值得关注。此外(wài)，港股消(xiāo)费行业也有望(wàng)上行。因为目前我(wǒ)国经(jīng)济总量数据回(huí)暖，国内经济长远发(fā)展(zhǎn)的确定(dìng)性(xìng)增强，居民可(kě)支配(pèi)收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心正逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场是以机构(gòu)和外(wài)资为主导的市(shì)场(chǎng)，因此海外经(jīng)济数据(jù)对港股资金面会(huì)产生(shēng)较(jiào)大影响。在当前(qián)流动(dòng)性持续承压和较弱的国际(jì)宏观(guān)环境背(bèi)景下，短(duǎn)期港(gǎng)股或是震荡行情(qíng)，投资者(zhě)可以关注(zhù)高稳定(dìng)性且具备(bèi)估(gū)值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强(qiáng)或(huò)者美国经济(jì)下滑比(bǐ)预期更快这二者中任一情景(jǐng)发(fā)生甚(shèn)至同(tóng)时发(fā)生时(shí)，我(wǒ)们(men)可(kě)能就会看到人民币(bì)汇率的(de)走强，同时港(gǎng)股(gǔ)整体表现也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基(jī)金进一步指出，可以先重点(diǎn)关注运营(yíng)商等(děng)高(gāo)股息资产，而(ér)随着市场预期更进一步强(qiáng)化，可以更多(duō)关注(zhù)互联网(wǎng)、创新(xīn)药等高弹性板(bǎn)块(kuài)。因为消费品的业绩差异很大(dà)，建议更多关注个(gè)股的(de)性价比与成长的(de)确(què)定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长期维度来(lái)看(kàn)，当下港股市场具备一定的投资性价(jià)比，当前估值(zhí)水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角度(dù)来说，他(tā)们(men)认为国(guó)内经济的复苏(sū)节奏(zòu)可能大概率是一波三折趋(qū)势(shì)向(xiàng)上(shàng)的弱(ruò)复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲(bēi)观的预期，往后看随着(zhe)经济的缓(huǎn)慢复苏，预计(jì)盈利预(yù)期也会逐步上修。而从流动(dòng)性角度来看，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏上(shàng)较难判断，但往未来看是大概(gài)率事件(jiàn)，预(yù)计人民(mín)币汇率(lǜ)的压(yā)力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国内(nèi)经济复苏(sū)的(de)消费、互联网、医药等板块仍然值得(dé)重点(diǎn)关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场由于其离(lí)岸市场特性，海外投资人占(zhàn)比较高，受国内及海外(wài)多重因素影响，市场整体波(bō)动性(xìng)较大，建议(yì)投资人可以逢低布局，更多(duō)可(kě)以采(cǎi)取基金定投的方式(shì)投资于(yú)港股市场。

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