个人养老金业务试(shì)点落(luò)地半年，你参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市(shì)和地区进行推进。据人力资源(yuán)和社会保障部(bù)数(shù)据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开(kāi)户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业(yè)务的(de)代销主渠道之一，证(zhèng)券公(gōng)司凭借其与权益(yì)产品(pǐn)的紧密联(lián)系和(hé)与投资者的深度了(le)解，在养老基金销售方面已有多(duō)方实践。时值个人养老金业(yè)务试点推行半年(nián)之(zhī)际(jì)，中国基(jī)金报记者深(shēn)入多家券商，了解个(gè)人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务(wù)正在获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商获(huò)得(dé)代销资格。截至今(jīn)年(nián)3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养(yǎng)老(lǎo)金基金数量(liàng)增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证(zhèng)券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信(xìn)证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销(xiāo)方之一，证(zhèng)券公司在个人(rén)养老金业务试点的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也成为大(dà)型券商们财富(fù)管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要(yào)全更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可(kě)为(wèi)

　　目前，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投资的(de)产品主要(yào)有(yǒu)四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金。据(jù)人社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老金产(chǎn)品资格受到明显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌(pái)照(zhào)的证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多数(shù)试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上进行(xíng)重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其顺利获(huò)得首批个人养(yǎng)老金(jīn)基金销(xiāo)售资格，完成全部(bù)40家基金(jīn)管(guǎn)理公司共计(jì)126只(zhǐ)个人养老金基(jī)金产(chǎn)品的上线，基本实现个人养(yǎng)老金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业务负(fù)责人向中国(guó)基金报记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华(huá)夏基金等发行(xíng)养老基金(jīn)管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目(mù)前已基本实现了养老(lǎo)公(gōng)募(mù)基金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责人指出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大(dà)部分客(kè)户更愿意在产品(pǐn)货架(jià)丰富的机构办理个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)。因此在服(fú)务体(tǐ)系的基础架构(gòu)上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产品货(huò)架(jià)能够(gòu)带给客(kè)户更好的服务办(bàn)理体验，产(chǎn)品布局(jú)的“全面”是个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资(zī)选择(zé)的角度讲，大部(bù)分客户(hù)对于(yú)金融产品的特征和(hé)策略的认(rèn)知(zhī)、对自身投资能(néng)力、投(tóu)资(zī)意愿、投资目的的认知(zhī)较为模(mó)糊。帮(bāng)助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全(quán)面(miàn)引入个人养老金(jīn)可投资的(de)产品类型的(de)基础上，各家机构需(xū)要深入、充(chōng)分(fēn)、严谨(jǐn)地研究每类产(chǎn)品的(de)特(tè)性；结合(hé)存量客户的个(gè)性(xìng)化画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客户提供切实可行(xíng)的产品(pǐn)评(píng)估(gū)体系和养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际阿富汗是不是亡国了上，对于个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户的理由，一(yī)是来自(zì)开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个人养老金(jīn)带来(lái)的个税抵扣优惠(huì)。但不可(kě)否认的(de)是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个(gè)人养老(lǎo)金退休(xiū)后(hòu)才能取出，这(zhè)每年(nián)12000元(yuán)自然是(shì)需要在账(zhàng)户内(nèi)充分利用(yòng)长期投资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯难(nán)：买什么(me)、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已(yǐ)令(lìng)投资者目不暇接，如何(hé)让投资者(zhě)选择(zé)到适合自己的产品，证券公(gōng)司的投顾力(lì)量大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万(wàn)名高素(sù)质的投资顾(gù)问(wèn)，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相结合的方式，注重交流(liú)和体验，为客户提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人(rén)养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治(zhì)理水(shuǐ)平(píng)、投研能力、业绩(jì)评价(jià)、风险管理、声誉(yù)口(kǒu)碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的(de)养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益(yì)性价比”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色养老金基金产品清单，满(mǎn)足养老(lǎo)金客户个性化(huà)养老(lǎo)需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券(quàn)公司营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算少，但(dàn)远(yuǎn)难以与大型商业(yè)银行(xíng)的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上(shàng)，该(gāi)行高管透露(lù)，截(jié)至2022年(nián)末，该行(xíng)已经累(lèi)计开立个(gè)人养(yǎng)老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，鲜有(yǒu)券(quàn)商(shāng)愿意公布投(tóu)资者通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可(k阿富汗是不是亡国了ě)查询商业银行个人养老金业务开办(bàn)情况。其中显示(shì)，23家获准开(kāi)办个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金(jīn)交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和(hé)理财交易业务。

　　与大(dà)型商业(yè)银行所拥有的产品和(hé)渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人(rén)养老金业(yè)务的规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处(chù)于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商发力(lì)个人(rén)养老金业务，自有(yǒu)其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务作为(wèi)宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的长远视角出(chū)发，为客户提供从产(chǎn)品(pǐn)策略(lüè)、到产品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配(pèi)置的全周期专(zhuān)业(yè)资配服(fú)务和一站(zhàn)式(shì)的产(chǎn)品选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含(hán)账户管理、资产(chǎn)配置(zhì)、服(fú)务陪伴于一体(tǐ)的个人养(yǎng)老金(jīn)投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并(bìng)全方位服务投资(zī)者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于对(duì)个人养老(lǎo)金目标客群(qún)的深(shēn)入(rù)研究，将开发大中(zhōng)型企业(yè)作为个人(rén)养老(lǎo)金客户拓(tuò)展的重点(diǎn)方向，制定了(le)“上海深度、全国广度”的(de)推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同(tóng)系统内成员公(gōng)司开(kāi)展(zhǎn)走进企(qǐ)业推广个(gè)人养老金(jīn)活动，为(wèi)企业单位员工提供个人(rén)养老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理业务(wù)路上花费的时间，提高(gāo)服(fú)务效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过100场的(de)个人养老金走进企业服务(wù)活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度试点(diǎn)半(bàn)年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养(yǎng)老(lǎo)金业务“开(kāi)闸(zhá)”，多(duō)家获资质的(de)机构正式展业，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老金市(shì)场。如今，个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)实施(shī)已(yǐ)有半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满足养老诉求(qiú)等问题，持续成为(wèi)市场(chǎng)关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更希望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的(de)养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养老金业务(wù)已然(rán)成为券商财富(fù)管理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户(hù)多层(céng)次金(jīn)融需求，促(cù)进财富管理业务高质量(liàng)发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客户分类服(fú)务方面(miàn)，会根据(jù)国家政策选择(zé)社保(bǎo)关系(xì)在(zài)先(xiān)行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对理财有初步(bù)认知(zhī)的客户进行第一阶段的重点服务，对其他(tā)客户会随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进行(xíng)后(hòu)续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公司可重(zhòng)点关注企事(shì)业单位员工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规模(mó)的企(qǐ)业员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣的优势(shì)，具备一(yī)定投资意(yì)识和(hé)财务认知；这类人(rén)群对未来退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于(yú)个人养老金是一(yī)个增量市场，对证券(quàn)公司而言，针对潜在客群(qún)可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通过投(tóu)研优势和(hé)专业投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了(le)解客户(hù)的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证券公(gōng)司(sī)可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净(jìng)值的波(bō)动，引(yǐn)导(dǎo)客户持(chí)续参与养老金(jīn)投(tóu)资(zī)，提升客(kè)户(hù)养老投资(zī)的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人表示，会针对不同(tóng)风(fēng)险承受能力、不同年龄(líng)结构和不(bù)同资金体(tǐ)量制定个性(xìng)化养老策略。比如(rú)对每(měi)年(nián)享税优的1.2万(wàn)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)，为居民（无需开(kāi)户）提供(gōng)符(fú)合(hé)监管部(bù)门要求的金融机(jī)构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务(wù)；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养(yǎng)老计(jì)算(suàn)器、个(gè)性化的(de)补充养老解决方案、定期(qī)的养(yǎng)老方案跟(gēn)踪(zōng)报(bào)告以(yǐ)及(jí)养老(lǎo)直(zhí)播服(fú)务(wù)，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公(gōng)司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光(guāng)，打(dǎ)造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金(jīn)第(dì)三支柱(zhù)的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加(jiā)大(dà)资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企事业(yè)单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座(zuò)、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解(jiě)个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略和(hé)长期规(guī)划，激发(fā)客户对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和(hé)参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务功能(néng)优(yōu)化方面，建立内(nèi)容(róng)丰富的(de)一站式个人养老金(jīn)专区，既包括产(chǎn)品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查询等基础功(gōng)能(néng)，提供(gōng)丰富的养老(lǎo)资(zī)讯和实用养老(lǎo)工具(jù)（如节税计(jì)算器），加(jiā)强与客户(hù)的深度(dù)互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用(yòng)方面，引入智能(néng)科技和(hé)人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资(zī)产状况和目标(biāo)退休(xiū)年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能(néng)客户分析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以针对不(bù)同(tóng)养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服(fú)务，人(rén)是(shì)“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有机结(jié)合(hé)，为(wèi)不(bù)同生命周期和年龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七(qī)成收益(yì)告负

　　客户体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实(shí)施(shī)已有半年，产品收益和(hé)回撤率大不(bù)大？产(chǎn)品能不能(néng)满足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的(de)重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标(biāo)基金的(de)整(zhěng)体收益水平(píng)并(bìng)不(bù)乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公(gōng)募养老基金产品，近(jìn)七(qī)成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养老目标(biāo)基金(jīn)自(zì)成立以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩表现(xiàn)较好的(de)有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其(qí)后的是兴全安(ān)泰(tài)稳健养老一年持有Y，自(zì)成立(lì)以来回报为2％，另(lìng)有富国(guó)、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更希(xī)望能(néng)实(shí)现(xiàn)低(dī)波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到(dào)从中长期(qī)保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成(chéng)败的核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性的产品应力(lì)争为客户保(bǎo)值增值(zhí)，否则(zé)将(jiāng)违背(bèi)客户通过(guò)投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产品(pǐn)风险收益特点明显，有的类别更侧重本(běn)金安全、有(yǒu)的类(lèi)别更侧重资产(chǎn)增(zēng)值(zhí)；但同时(shí)，每个类别很难做到在保证其特(tè)点达到的同(tóng)时又规避(bì)掉该类(lèi)产(chǎn)品的(de)风险或(huò)缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较近(jìn)的投资者比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高(gāo)波动高回(huí)撤特(tè)征产品对(duì)于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也(yě)是可(kě)以选择(zé)的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户(hù)养老(lǎo)类资金的(de)保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上(shàng)述(shù)两(liǎng)个目的，前提(tí)是有一套(tào)完(wán)整(zhěng)、自(zì)洽、适用(yòng)、有效且动态适(shì)配(pèi)的产品(pǐn)评价体(tǐ)系，通过该体(tǐ)系的(de)评价，能较为清(qīng)晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能公(gōng)平、公正地对同(tóng)类或者(zhě)同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真正(zhèng)将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分(fēn)为目标风险型和(hé)目标日期型(xíng)两大类，投(tóu)资者可(kě)以根据自身投资目标和(hé)风险承受(shòu)能(néng)力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择目标日期型中(zhōng)的稳健类产(chǎn)品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓(cāng)位降(jiàng)低产品(pǐn)波动，带给客(kè)户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工养老金(jīn)替代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前(qián)的生活水平，养老金投资的增值(zhí)功能也是一(yī)个重要(yào)考量。由于个人养老金取用需(xū)要达到年龄(líng)等条件，投资资(zī)金具(jù)有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定的短期波动，对(duì)于追(zhuī)求(qiú)长期投资(zī)收(shōu)益(yì)的(de)客户，可以配(pèi)置一定(dìng)高(gāo)比例(lì)资金在(zài)权益(yì)型(xíng)资产上，实现养老(lǎo)投资的(de)保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人也认为，个人(rén)养老金(jīn)产品具(jù)有一(yī)定(dìng)的普惠金融属(shǔ)性，需要关注老(lǎo)百姓长期(qī)保值(zhí)增值的(de)养老需求。站在资产角度，想要(yào)实现(xiàn)长(zhǎng)期资(zī)金的稳健(jiàn)投资回报，资产(chǎn)配置不可或(huò)缺。通(tōng)过(guò)投(tóu)资不同(tóng)品种、不同收益特(tè)征、低相关(guān)性(xìng)的金融资产(chǎn)，有助(zhù)于实现风险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养(yǎng)老金(jīn)业务高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道(dào)网点和客户众多的银(yín)行等(děng)机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现差(chà)异化(huà)的(de)发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到(dào)为(wèi)客户(hù)提(tí)供个(gè)人养老基金(jīn)服(fú)务，几类机构优势互(hù)补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构或者每家机构可以根(gēn)据自己的(de)资(zī)源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服(fú)务(wù)好有养(yǎng)老投资(zī)需求的(de)投资(zī)者(zhě)。

　　“在(zài)政策上，未来(lái)还有以下三方面诉(sù)求：一是增强基础设施(shī)建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下(xià)单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是(shì)明确养老(lǎo)规划业(yè)务(wù)合规性(xìng)，为不同(tóng)的(de)客户提(tí)供基于(yú)客户需(xū)求和(hé)画像的养老规(guī)划方(fāng)案(àn)。”上(shàng)述负责(zé)人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的(de)政策(cè)要求(qiú)下，客(kè)户如果想在(zài)券(quàn)商端参(cān)与(yǔ)个人养老金投资，需要分别在银(yín)行端、个税端进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟(shú)悉业务流程(chéng)的投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于(yú)政(zhèng)策对代(dài)销个人养老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类(lèi)、保险类产(chǎn)品，可供投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)的产品种类较为单(dān)一(yī)，难以进(jìn)一步为投资(zī)者(zhě)提供(gōng)更丰富的个人养(yǎng)老(lǎo)金配置(zhì)方案。未(wèi)来期待(dài)能够从政策端(duān)进一步简(jiǎn)化(huà)投资者(zhě)的办理流程，提升(shēng)客户(hù)体验；给(gěi)予券商(shāng)在多样化(huà)个人养(yǎng)老(lǎo)金品种的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力(lì)个人(rén)养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所得税(shuì)退税的(de)开(kāi)始(shǐ)，不少人发现自己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细询问之下才(cái)发现，是因(yīn)为去(qù)年底开通了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截(jié)至(zhì)今年3月底，个人养老金参加人(rén)数达(dá)3324万人。与3月初(chū)的2817万(wàn)人(rén)相(xiāng)比(bǐ)，短短(duǎn)的一个月的时间里，增(zēng)加了(le)500万户，开(kāi)户速(sù)度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低于(yú)1000元。此外，据中(zhōng)国保险资(zī)管业(yè)协(xié)会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户的(de)三千多(duō)万人中，仅900多万人(rén)完(wán)成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从记(jì)者走访的(de)结(jié)果来看(kàn)，个人养老金产品(pǐn)的收(shōu)益率远低于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台(tái)了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负责人认为，这是(shì)一个(gè)专业活，既需要了(le)解客户(hù)的经济状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规划(huà)，也(yě)需要业务人员及其(qí)所在机构有(yǒu)比较专业(yè)且综合的服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资者(zhě)认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，还需要结合(hé)其他商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善(shàn)“开(kāi)户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户(hù)热投资冷”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期举办(bàn)的(de)2023清(qīng)华五道口(kǒu)全(quán)球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建立账户人(rén)数占基本养(yǎng)老保险参(cān)保人数(shù)比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低(dī)；产(chǎn)品(pǐn)供应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民(mín)众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡(héng)的问(wèn)题，国家金融(róng)监督管理总(zǒng)局出手，率先增(zēng)加养老保(bǎo)险产品的(de)供给。近(jìn)日，国(guó)家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局(jú)已向业内就关(guān)于促(cù)进专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险发展有关事(shì)项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点业务转为(wèi)常态化(huà)业务(wù)。

　　业内人士表(biǎo)示，随着(zhe)专属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)转为常态化(huà)业务，参(cān)与该项业务的险(xiǎn)企(qǐ)数量(liàng)将增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个(gè)人养老金制度的(de)主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产品名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进(jìn)取型(xíng)两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险公司(sī)披露的(de)专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养(yǎng)老保险(xiǎn)的收(shōu)益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时(shí)，多(duō)家(jiā)金融(róng)机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人看来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其(qí)更加突出的特点，包括(kuò)为退(tuì)休人群提供(gōng)稳(wěn)定安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医(yī)疗应急资产(chǎn)、为退休人(rén)群规划(huà)遗(yí)产、将养老投资与(yǔ)养老(lǎo)保障/养老生(shēng)活无(wú)缝对接(jiē)等。

　　养(yǎng)老金融产品的(de)设计初心，必须切实从客户(hù)需求出发；养(yǎng)老金融产品的(de)设计理(lǐ)念，必(bì)须(xū)紧(jǐn)密(mì)围绕(rào)承(chéng)担(dān)、减少或转移上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确(què)的事(shì)。

　　因此，能否设计(jì)出(chū)充分(fēn)利用资本市场(chǎng)具(jù)有(yǒu)良好增值能力资产的养老产品(pǐn)取决(jué)于发行人(rén)（或管理人(rén)）的(de)产品设(shè)计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券(quàn)公司作为财富管理服(fú)务提供(gōng)商，可(kě)以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合(hé)作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能(néng)方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到具(jù)体的产品设计(jì)之中。其个人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来可(kě)以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散(sàn)投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集(jí)团中(zhōng)国(guó)区(qū)总裁张雨(yǔ)萌(méng)建议(yì)，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说(shuō)，参(cān)与者可以直接在开户的时候做(zuò)投资选择(zé)。这样在开户的时候就可以形(xíng)成闭(bì)环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人养(yǎng)老金可能面(miàn)临的(de)流动性问题，长城人(rén)寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限公司总经理王(wáng)玉改近日(rì)表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商(shāng)发力个(gè)人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个(gè)人养老金账户以外的个人补充(chōng)养老金融(róng)方案，例如银河证券(quàn)的(de)“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目(mù)前，银河证券已根据在职群(qún)体(tǐ)养老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人(rén)群养老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社会责任，力争为居民提供(gōng)持续(xù)卓越的养老规划与满足(zú)不同养老需(xū)求的资(zī)产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满(mǎn)足客户多样(yàng)化、多层(céng)级(jí)的养老资产配置需(xū)求。

　　针对三大(dà)支柱养老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河(hé)证(zhèng)券还上线了(le)自研(yán)的(de)年金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与(yǔ)持(chí)股比例(lì)等(děng)数据(jù)，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市债(zhài)市(shì)数(shù)据(jù)，展示客户委托年(nián)金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制(zhì)间(jiān)接服务背(bèi)后的企业员工和(hé)机(jī)构事业单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目(mù)前(qián)，银河证券基金研究中心已为(wèi)部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服(fú)务，也计(jì)划结合机构(gòu)条线(xiàn)业务规划为央企与国企提供企业年金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自主(zhǔ)开发建设(shè)部署的(de)年(nián)金综合(hé)评价系统及研(yán)究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的(de)综(zōng)合金融服务体系均是(shì)公司积(jī)极响应(yīng)国家养(yǎng)老发展战略(lüè)而(ér)推出的新服务，体现了在第二(èr)、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务，目前公司(sī)已初步建(jiàn)立了个人养老金及个人养老(lǎo)金(jīn)融服务体系，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态度(dù)的个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在(zài)我们介绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及(jí)度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户(hù)经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是(shì)开了账(zhàng)户并没(méi)有(yǒu)存钱(qián)，或存了钱没有开(kāi)始投(tóu)资，主要(yào)因为不知(zhī)道如(rú)何(hé)选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料(liào)向(xiàng)客户进(jìn)行详细介绍(shào)和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制度(dù)落地已(yǐ)经过去半年，民众接受(shòu)度和(hé)业务进展情况如何？从(cóng)业人员在(zài)具体实操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不(bù)同年龄段的群体(tǐ)会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访(fǎng)上(shàng)海(hǎi)地区几(jǐ)家银行网点和券(quàn)商(shāng)营业部，了解个人养老金制(zhì)度近(jìn)半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人(rén)更在意退(tuì)休后(hòu)多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平(píng)台数据可(kě)知，个人(rén)养老金(jīn)制度经过半年(nián)时间的(de)发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类、数量(liàng)和(hé)参与人(rén)数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很(hěn)多客(kè)户都对个(gè)人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业(yè)部咨询的，还有(yǒu)很多是(shì)打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍(biàn)对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的热情(qíng)和关注度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和开(kāi)户外，还有(yǒu)不(bù)少企业员工、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人(rén)等(děng)通过(guò)企业和(hé)单位组织(zhī)来(lái)了解、参(cān)与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同年(nián)龄(líng)段、均已(yǐ)购(gòu)买个(gè)人养老金产品的朋(péng)友后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上(shàng)海地(dì)区(qū)金融机(jī)构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作(zuò)以来，她(tā)每年都将收入的(de)一部分拿来强制储蓄，有了(le)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度后，就分一(yī)部分在个人养老金账户(hù)中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活(huó)质量，并且放进(jìn)个人养老金账(zhàng)户是在基本养老保(bǎo)险之外多(duō)一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人养老金可以(yǐ)享受税(shuì)收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的过(guò)程(chéng)中(zhōng)确实(shí)会考虑到(dào)不同年(nián)龄(líng)群体(tǐ)的不同需求和想法(fǎ)，进(jìn)而更(gèng)好(hǎo)地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了解个人养老金(jīn)业务的民众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现有数据(jù)可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通了(le)个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户但没(méi)存储的主要顾虑是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担心之(zhī)后如果(guǒ)要大笔用钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另(lìng)外一些客户则是认为在(zài)个人养老金产品并非(fēi)专门设(shè)计且收益优势(shì)不明显，目前个人养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄(xù)、银行养老(lǎo)理财、养(yǎng)老(lǎo)保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品(pǐn)，即(jí)使(shǐ)不通过个人养(yǎng)老金账户也可(kě)以直接(jiē)买(mǎi)，且(qiě)收益(yì)差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券(quàn)商从业人员的角(jiǎo)度(dù)谈到了推(tuī)广个人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金只支持代销公募(mù)基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较低(dī)，想寻求(qiú)更低(dī)风险(xiǎn)等(děng)级(jí)的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人(rén)向记者直言，对(duì)于离退休还较遥远的群(qún)体来说，养老需(xū)求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和经(jīng)济状况才是更重要(yào)的。

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