今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了全(quán)行业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇(yù)实(shí)现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来(lái)业绩(jì)最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这(zhè)只冠(guān)军基(jī)金一(yī)季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明(míng)星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季度(dù)在人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业(yè)在人工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未(黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大(dà)模型(xíng)持续迭(dié)代，到(dào)各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是(shì)相(xiāng)关公司在(zài)产业端的(de)积极(jí)布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积(jī)极回报(bào)基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现在其前(qián)十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了长川科技(jì)、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报(bào)并没有保持去年(nián)底的高仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年(nián)三、四季(jì)度基(jī)本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一(yī)只基金诺安成长并没有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大(dà)细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的(de)阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年(nián)四季度开启(qǐ)的芯片(piàn)产业下(xià)行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛(máo)利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要(yào)增长。新(xīn)需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板块是芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施(shī)压之后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面(miàn)加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国(guó)的(de)制裁对我国先进制程(chéng)的(de)扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆(yuán)扩(kuò)产处(chù)于下行周期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会超预(yù)期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动权(quán)益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大(dà)跌(diē)影响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多(duō)来(lái)自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在一季度规(guī)模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投研的副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度(dù)调仓(cāng)换股方向也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及光模(mó)块相关板块(kuài)，他也坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要对对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一(yī)季(jì)度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四(sì)只个(gè)股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务是为云计算(suàn)和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片(piàn)为基础的(de)解(jiě)决方案，目前主要产品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块(kuài)供(gōng)应商。截(jié)止4月(yuè)21日(rì)，中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆宇在一(yī)季报中表示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良(liáng)好(hǎo)投资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思(sī)路(lù)和(hé)路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以来的最高(gāo)值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票(piào)市值占基(jī)金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前(qián)十(shí)大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些(xiē)持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国(guó)民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通(tōng)威股份、希(xī)望(wàng)教育、中航光电(diàn)则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度(dù)初(chū)期，我们基(jī)于对经济复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分(fēn)制造业(yè)，增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品等行(xíng)业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了(le)港股中可能(néng)面临(lín)业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行业的定价(jià)出现了较为显著的偏(piān)离(lí)。我们(men)将基于中长期的行业(yè)研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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