AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智(zhì)能(néng)、基金经理开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报(再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于(yú)短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注(zhù)的(de)是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内容阐述了(le)人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的(de)快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带(dài)来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好(hǎo)人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国是一(yī)个和互联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大(dà)规模的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来(lái)发展的(de)机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低(dī)的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用人(rén)工智(zhì)能完(wán)成季报(bào)，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一(yī)季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年下半(bàn)年开(kāi)始增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到(dào)了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间(jiān)较大、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重点布(bù)局(jú)了(le)人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了(le)对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智能的(de)应用领域得到了(le)极大的(de)拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一(yī)技(jì)术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季(jì)报中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个(gè)道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间将如何分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产，是我们(men)的(de)投资(zī)目标。

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