编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的(de)成名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的(de)持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一(yī)如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能源在公募基(jī)金(jīn)组合配(pèi)置中的(de)压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方(fāng)达优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在一(yī)季(jì)度股票(piào)仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调(diào)整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍然持(chí)有商业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这(zhè)一(yī)季其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于(yú)另一(yī)重仓五粮(liáng)液(yè)有所减(jiǎn)持；医(yī)药(yào)方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方去年作为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为(wèi)第三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日(rì)率先(xiān)推出国(guó)内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作(zuò)新能(néng)源(yuán)产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选中还出(chū)现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式(shì)光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链中股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能(néng)源产业(yè)还具(jù)备较长的(de)生命周期(qī)，不少细(xì)分板(bǎn)块还能(néng)维持较(jiào)长时间(jiān)的(de)高速(sù)增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司(sī)一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)目前在管产品(pǐn)年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的(de)地(dì)位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六(liù)升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位(wèi)来(lái)统(tǒng)计(jì)，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结(jié)构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他(tā)所管(guǎn)理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的(de)的年(nián)内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格(gé)同(tóng)为公(gōng)募中少数(shù)的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他任(rèn)职(zhí)回(huí)报最高(gāo)的(de)景顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季(jì)的前十(shí)。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处(chù)于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的(de)行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一(yī)年，从今(jīn)年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方strong>

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩(jì)优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有较强的(de)新能源(yuán)属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季(jì)报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他(tā)所保留的上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的(de)年(nián)内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技(jì)创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强(qiáng)势回(huí)归。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技(jì)创新迄(qì)今的(de)年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用中微公司替代了四季(jì)度末(mò)的(de)兆(zhào)易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这(zhè)些(xiē)相对低(dī)调的(de)领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下(xià)半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值(zhí)，同时(shí)保持了(le)科技、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的(de)主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流(liú)通(tōng)股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高(gāo)端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有一个触底回(huí)升的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的布(bù)局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的(de)一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西(xī)部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性(xìng)的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）