金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力合(hé)约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从(cóng)未缺(quē)席过。而(ér)形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的(de)种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一个种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本(běn)决(jué)定了白(bái)糖(táng)周期到来。

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　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布(bù)的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑(huá)趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国(guó)内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来(lái)说(shuō)并不现(xiàn)实，由于(yú)国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量(liàng)在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合(hé)国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳(ào)大(dà)利(lì)亚等(děng)，其中(zhōng)前十位(wèi)食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑(tiāo)战极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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