踩(cǎi)上AI风口的三六(liù)零，年(nián)内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被(bèi)市场(chǎng)质疑(yí)成为(wèi)减持铺路。但(dàn)与暴涨的股价和市值相(xiāng)比，公司的基本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三(sān)六零同时(shí)发布了2023年(nián)一季(jì)报，实(shí)现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台投资(zī)者(zhě)炸开了(le)锅，不少网友担(dān)心(xīn)公司下周(zhōu)一股价走势，尤(yóu)其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示(shì)，三六(liù)零截至3月31日的(de)股东数达到近33万，而截(jié)至去年底为20万(wàn)不(bù)到，也(yě)就是(shì)股(gǔ)价(jià)暴(bào)涨的一季(jì)度(dù)股东(dōng)户数(shù)增加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六(liù)零的年报同(tóng)时曝(pù)光了其重(zhòng)要投资企业哪吒(zhā)汽车(chē)2022年(nián)的(de)财务(wù)数据，后者(zhě)录得(dé)133亿的营业收(shōu)入，净(jìng)利润(rùn)则巨亏(kuī)69亿元，为(wèi)此持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度继续亏(kuī)损

　　三六零这(zhè)份2022年年报(bào)显示(shì)，截至(zhì)报告(gào)期(qī)末，公司总资(zī)产为386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务板块有(yǒu)三(sān)个出现不同(tóng)程度下滑，其中贡献营(yíng)收(shōu)半壁江山的(de)互联网(wǎng)广告(gào)及服务(wù)收入(rù)为(wèi)47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬件业务收(shōu)入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归(guī)属于上市(shì)公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年(nián)从(cóng)纳斯达(dá)克(kè)私有化退市回(huí)A后(hòu)首次亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收入(rù)从徘徊(huái)到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附(fù)近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公司营业收入(rù)19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系营业收入下降及(jí)对联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十(shí)大(dà)股东却大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零(líng)进入2023年突(tū)然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因(yīn)三六零有搜(sōu)索引(yǐn)擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上(shàng)有天然(rán)优势，公司(sī)及创(chuàng)始人周(zhōu)鸿祎(yī)也在不同场合、通(tōng)自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期过不同渠道表(biǎo)达(dá)对大(dà)模型的看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口(kǒu)，三六零股价(jià)2月7号(hào)涨(zhǎng)停，此后一发不可(kě)收拾(shí)，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果(guǒ)从年(nián)初算起，涨幅(fú)则(zé)达到了218％，市(shì)值(zhí)一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司(sī)股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季报(bào)出炉(lú)后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记者注(zhù)意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者(zhě)人数大幅增加(jiā)。截至到去年(nián)底(dǐ)，公司有(yǒu)股(gǔ)东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续(xù)六个季度保持基本不变，但到了(le)今年一季度末股东数来到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相反，一季度以股权(quán)投资机(jī)构为代表的十大股东却在(zài)逢高大(dà)幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一季度“北京中关村资(zī)本基金管理(lǐ)有(yǒu)限公司-北京中发(fā)助(zhù)力壹(yī)号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川(chuān)）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减(jiǎn)幅(fú)49％。上述三大股东合计减持(chí)超约8500万股(gǔ)，即(jí)便(biàn)按一季度(dù)均价计套现金额(é)也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增(zēng)9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的(de)2022年财报，也首次(cì)把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财(cái)务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六(liù)零(líng)此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三年(nián)累(lèi)计(jì)亏(kuī)损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪(nǎ)吒(zhā)汽车的增资权(quán)。具体来看(kàn)，三六零全资子公司三(sān)六零私募基金拟将其持有的(de)对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权(quán)的出资(zī)权(quán)转让给(gěi)两(liǎng)家有限合伙企业，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展公(gōng)告称，已与(yǔ)哪吒(zhā)汽车各股东方签署(shǔ)有关协议，以支持(chí)哪吒汽车(chē)股(gǔ)份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对外投(tóu)资进展》公告显示，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三六零的持股比(bǐ)例降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元(yuán)。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值(zhí)会否进一(yī)步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有股权的账(zhàng)面(miàn)值(zhí)出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司(sī)的投资收益(yì)为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋(péng)浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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