北京(jīng)时间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦召(zhào)开年度股东大会。公(gōng)司董事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特(tè)和副(fù)董(dǒng)事长——99岁(suì)的查理·芒格(gé)先生(shēng)，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答(dá)了来自全(quán)球投(tóu)资者5个多小(xiǎo)时的互(hù)动提问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位奥马(mǎ)哈“先(xiān)知(zhī)”再度和投(tóu)资者分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市(shì)场关注的(de)AI、新能源(yuán)、美国银(yín)行危机、苹(píng)果以(yǐ)及公(gōng)司“接班人”等热(rè)点(diǎn)话(huà)题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特(tè)在股(gǔ)东会(huì)上表示，他(tā)和芒格依(yī)然高度看好(hǎo)苹(píng)果公司。“如果(guǒ)让消费(fèi)者选择，是放弃第二台车(chē)，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数(shù)人会放弃第二辆(liàng)车(chē)。这是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时(shí)，也(yě)谈到了(le)台积(jī)电在产业(yè)链中(zhōng)的重要(yào)位置。巴菲(fēi)特认为，“目前(qián)没有一家(jiā)公司可(kě)以(yǐ)与台积电相比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了(le)让(ràng)读者(zhě)能够在第一时间获(huò)取本次(cì)股东会最新观点(diǎn)，筛选出(chū)40条核心(xīn)精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多

　　会(huì)上，巴(bā)菲特说(shuō)，“伯(bó)克希尔买卡车加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买(mǎi)Pilot是一个分成(chéng)三(sān)个(gè)阶段(duàn)的交(jiāo)易(yì)，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由(yóu)于他们(men)去(qù)年(nián)优异的业绩对(duì)卖家很(hěn)有利。

　　自(zì)从(cóng)我们在(zài) 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以来，这部分股份(fèn)已进行了“股权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购(gòu)买Pilot的额外(wài)权益，这(zhè)将使我(wǒ)们(men)的所(suǒ)有权(quán)提(tí)高到(dào)80％，并导致(zhì)我们在(zài)财务报表中充分整(zhěng)合Pilot的(de)收益、资(zī)产和负债(zhài)。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要比(bǐ)后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥有多(duō)个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛的分销做的很好，我(wǒ)们有(yǒu)很多产品供应(yīng)给它，但有些产(chǎn)品很难让(ràng)人们(men)只去沃尔玛购(gòu)买，我们也会把产品(pǐn)的(de)分(fēn)销(xiāo)渠道多元化(huà)，我们希望(wàng)能够拥有多个具备沃(wò)尔(ěr)玛一样(yàng)分销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)，巴菲特说(shuō)，“喜(xǐ)诗糖果当前面(miàn)临的问题不(bù)在于是否开新(xīn)店。我和(hé)查理为了把这个(gè)品(pǐn)牌推向(xiàng)全球做(zuò)过很多(duō)尝试，每次我们(men)都是在最初觉(jué)得走对了方向(xiàng)，但后来(lái)发现还是不行。喜诗糖果有(yǒu)101年的历史，虽然有自(zì)己(jǐ)的(de)魔(mó)力(lì)，但(dàn)魔(mó)力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行(xíng)业经营(yíng)难题比(bǐ)较多

　　关(guān)于电影和迪士尼，芒格说(shuō)，电(diàn)影行(xíng)业是(shì)一个（经营）非常(cháng)困难的行业，是(shì)（竞争(zhēng)）非常(cháng)严峻(jùn)的行业。“举个例子(zi)，假如(rú)疫情前有70％的业务，随(suí)着疫情的来临，客流量减少了，但电影院(yuàn)不(bù)能减少影(yǐng)片供应，也不能减少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视暴雪的(de)事情上

　　微软已经做得(dé)非常出色(sè)了

　　有(yǒu)投资人提问，伯(bó)克(kè)希尔出售动视暴雪股份(fèn)是否影(yǐng)响到了微(wēi)软对其(qí)的(de)收(shōu)购？对(duì)此(cǐ)，巴菲特回(huí)复：“伯克希(xī)尔所有监管要(yào)求下应披露的(de)事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微(wēi)软(ruǎn)，我认(rèn)为(wèi)他们已经做得(dé)非常出色了，为了达成这笔收(shōu)购，微软与(yǔ)英国有关部门(mén)积(jī)极地进行了合作，但这并不代表他(tā)们最终一定会成功，这(zhè)也不是愿意多花钱(qián)就能解决(jué)的问题。我还不清楚最(zuì)终结果(guǒ)会(huì)如何，但即使这(zhè)笔收购最终没有成功(gōng)，也不代表(biǎo)微软或(huò)动视暴(bào)雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关(guān)于(yú)苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在(zài)伯克希尔(ěr)持仓占比(bǐ)已超过了能(néng)源业务(wù)

　　在股东大会上，巴菲(fēi)特高度(dù)肯定了(le)苹果公司。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓(cāng)位中的占比超过了能源业务。虽然我(wǒ)们持(ch缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱í)有(yǒu)苹果的股份占比不高(gāo)，但每年的权(quán)重都在增加。我不懂(dǒng)手机，但我(wǒ)能看(kàn)明白消(xiāo)费者的习(xí)惯。如果让(ràng)消费(fèi)者选是放弃(qì)买手(shǒu)机还是放弃买汽车，我想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未(wèi)来趋势会如(rú)何发展，但我(wǒ)们知道什(shén)么是正确的价格，我(wǒ)们(men)可以在消费者行为方(fāng)面做一定的预测，以(yǐ)及它(tā)对企(qǐ)业的(de)威胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买(mǎi)第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多(duō)数人可能(néng)会选择(zé)放弃买车

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯(bó)克希尔组(zǔ)合的35％表(biǎo)示担忧，认为(wèi)这已(yǐ)经接近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定地表示，“你的美元是好的。”以此(cǐ)来表示(shì)，这笔投(tóu)资是没问(wèn)题的，甚(shèn)至(zhì)是非(fēi)常(cháng)有机会的。“铁路、能源和(hé)喜诗糖(táng)果等都是(shì)生(shēng)意，而苹果的商(shāng)业模(mó)式更好。消(xiāo)费(fèi)者花钱的时(shí)候都(dōu)有自己的喜(xǐ)好，有些(xiē)人会花1500美(měi)元买一部手(shǒu)机，同样，也有人(rén)花(huā)3.5万美(měi)元买(mǎi)第二辆车(chē)。我认为，如果他(tā)们要么放弃第二辆车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想(xiǎng)，他(tā)们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行(xíng)业台(tái)积电拥有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发送了提(tí)问，想了解(jiě)伯(bó)克希尔在一个季度内快速买入卖出(chū)台积电(diàn)的原因。在问答环节，巴菲(fēi)特对此进行了(le)说明，在(zài)他看来台积电是(shì)世界范围内(nèi)管(guǎn)理最完(wán)善且最重要的公(gōng)司(sī)之一，即使是5至20年后也不会(huì)变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多(duō)人(rén)想要提高美国的芯(xīn)片产能，但我认为，它只(zhǐ)能留在（中国）台(tái)湾(wān)地区(qū)。我们通(tōng)过Allegheny购(gòu)买的一家子公司参(cān)与了亚利桑那州的(de)部(bù)分芯片工(gōng)作，但至(zhì)少(shǎo)在我看(kàn)来(lái)，目前(qián)我们没有一(yī)家公司可以与台(tái)积电比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导地位。何况它(tā)们还拥有一(yī)位91岁的创始人，这家公司(sī)非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马(mǎ)斯克高估(gū)了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否(fǒu)认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自己？巴菲特的回(huí)答是，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯克高估了(le)自己(jǐ)，但他很有才(cái)华。所以，他高估了一个不需(xū)要高估就能(néng)成为天才的人。他真的(de)很聪明，我想(xiǎng)他的智(zhì)商可能(néng)会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可(kě)能的目标。我们的不同之处在于(yú)，我想要的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性高的(de)工作，我(wǒ)不想要那么多(duō)的失败。但埃隆·马斯克需(xū)要狂热，致力于解决不(bù)可(kě)能(néng)的问题。我喜欢我现在的生活(huó)方(fāng)式，我不(bù)喜欢和他在(zài)一起，他也(yě)不喜(xǐ)欢和我在一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒(máng)格：电(diàn)动汽车即将大获成功(gōng)，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关于(yú)新能源和汽车(chē)厂商，巴菲(fēi)特表示，“很长(zhǎng)一段时(shí)间内，我(wǒ)和查理都觉(jué)得，汽车(chē)行业太艰难了。例如福特汽(qì)车(chē)公司，曾经(jīng)亨利·福特看起来(lái)拥有整(zhěng)个世界，但(dàn)20年后，他们正在赔(péi)钱。前几天(tiān)，我读了通(tōng)用汽车(chē)公(gōng)司1932年(nián)的年度(dù)报(bào)告(gào)，其中显示(shì)，他们有19000个经销商，而当时人(rén)口大约是1.2亿左右(yòu)。现(xiàn)在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经销商。此外，美(měi)国的汽车(chē)公司还(hái)会面临来自世界各地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补充道，“但事(shì)实也(yě)并(bìng)非如(rú)此，法拉利就处于一(yī)个特殊的(de)位置。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不是一个吸引人的行业(yè)，但(dàn)电动(dòng)汽车即(jí)将大获成功(gōng)。现在(zài)它带来了巨大的成本和巨大(dà)的(de)风险，但我不喜欢巨大的资金(jīn)成本(běn)和(hé)巨大的(de)风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑(yí)态度

　　在回答新(xīn)加坡投资(zī)者关于人工智(zhì)能的问题时(shí)，芒格表示，如果你到中国的比亚(yà)迪工厂去看一看，会发现自动化操作程(chéng)度非(fēi)常高，但我(wǒ)还是觉得用人(rén)可能更好，因为人工(gōng)智(zhì)能并不(bù)能取代(dài)很多领域(yù)的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能虽然(rán)可(kě)以做一些令人惊奇的事(shì)情，比尔(ěr)盖茨也(yě)曾带我去看微软(ruǎn)的产品，但这类产(chǎn)品(pǐn)仍不完善，譬如目前(qián)还不能讲笑话(huà)。发明AI的初(chū)衷是好(hǎo)的(de)，但很(hěn)多(duō)事情(qíng)是不(bù)能掌控的(de)。人工智能可以改(gǎi)变全世(shì)界，但(dàn)它并不能改变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益(yì)的机会在降低，

　　但总会有(yǒu)新技术创造新机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额收益(yì)的(de)机会在相对降低(dī)，但(dàn)这并不代(dài)表没有投资机(jī)会。从1940年到(dào)现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞机以及能源等(děng)领(lǐng)域都有新(xīn)的改变，新的(de)事物永(yǒng)远在(zài)不断出(chū)现，而且会取代一(yī)些原有(yǒu)的(de)技术(shù)，因此，在(zài)这其中会(huì)存在(zài)很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希(xī)尔在(zài)新能(néng)源方面

　　做了很多投入，但还远远不(bù)够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴菲(fēi)特说，“之前买(mǎi)下伯克(kè)希(xī)尔(ěr)能源这家公司，就(jiù)是希望能(néng)够(gòu)帮助解(jiě)决一些环境方(fāng)面的(de)问题(tí)。从(cóng)传(chuán)统能源向新能源的转变，我们在这个方面做(zuò)了非常(cháng)多(duō)的(de)投入。不(bù)过，现在(zài)做的还(hái)远远不够。”更多精(jīng)彩观点请关注证券市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人(rén)：希望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险业(yè)务副(fù)董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示(shì)，“我们现在正在经(jīng)历能源行业的变革，全球都是如此，我们(men)有3家美国的公共事业公司，我(wǒ)们希望能够在全国的每一(yī)个州制(zhì)定(dìng)不同的计划，然后将(jiāng)这些计划进行整合。我们也(yě)将我们的目标进行(xíng)了同步规(guī)划，我(wǒ)们(men)希望2030年(nián)的碳足迹(jì)与2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我(wǒ)们在公(gōng)共事业方面希望能够取(qǔ)得的(de)成绩(jì)，但这个(gè)过程是不容易的(de)”。

　　关(guān)于美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投(tóu)资者提(tí)出(chū)的(de)硅谷银(yín)行破(pò)产(chǎn)事件会带来(lái)怎(zěn)样的经济(jì)后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是(shì)灾(zāi)难性的，即使联邦(bāng)存款保险公司的限额是25万(wàn)美元，这(zhè)是法令的规定，但这不是美国的行为(wèi)方式，就像他们不会(huì)让债务上限(xiàn)导致(zhì)世界陷入混乱(luàn)一样(yàng)。他判断(duàn)FDIC不(bù)会(huì)有人愿意公开向美国公众解释为什么(me)只有(yǒu)25万美元(yuán)有“存款”保险(xiǎn)，这次(cì)事件(jiàn)引(yǐn)发的后续问题会(huì)扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担(dān)忧，

　　这是(shì)不应该发生(shēng)的

　　巴菲特说(shuō)，“银行(xíng)业(yè)一(yī)直(zhí)以来的(de)情(qíng)况(kuàng)都非(fēi)常相似，恐(kǒng)惧总是会传染的(de)，我(wǒ)父亲在1931年(nián)因为银行挤(jǐ)兑而失(shī)去了工作。不过，这些年来(lái)，银行系统发生了很大(dà)变化。二战后的那一(yī)年(nián)，有(yǒu)多达2000家银行(xíng)倒闭(bì)，也是(shì)在那(nà)时(shí)，我们(men)做了一件非常明智的事情，就是成立联(lián)邦存款保(bǎo)险公(gōng)司(sī)。现在已经(jīng)是2023年了，人们(men)仍（对(duì)银行挤兑）感到担(dān)忧，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致(zhì)银行系统风(fēng)险(xiǎn)增加

　　巴菲特说(shuō)，“美联储被赋予了(le)制定保证金要求的责任。他们改(gǎi)变了很多次(cì)保证金要求，因(yīn)为我们都知道，借了很(hěn)多钱(qián)的(de)人会给银行系统带来(lái)危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决不了财政问题

　　由于(yú)美联储投(tóu)放(fàng)的天量(liàng)流动性，引发了(le)严重的通货膨胀，市场普遍在批评(píng)美联储失职。不过，巴(bā)菲(fēi)特却认(rèn)为，问(wèn)题不在(zài)美联储，“他们(men)无法解决财(cái)政问题，他(tā)们(men)正在履行其职能。现金也不(bù)是垃(lā)圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐观，他表示，我们在第(dì)二(èr)次世(shì)界大战(zhàn)中付出了(le)代价。我们每个人，包括学校的孩子和其他(tā)人，也包括我自己。我们购买了(le)最(zuì)初所谓的战争债券、国防债券和储蓄债券等(děng)等。如(rú)果不停印钞票，我无法预计宏观环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行危机(jī)：

　　银行可以(yǐ)有新发(fā)明，但要恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银行(xíng)业可以有各种各样的新发明(míng)，但它需要(yào)有旧的价值观。我们(men)不知道(dào)会发生什(shén)么，因为(wèi)在(zài)目前的情况下，可能会发生很多(duō)事情。你必须有惩罚，打击那些制造(zào)问(wèn)题的人。如果他们承担了(le)不(bù)该承担(dān)的风险(xiǎn)，如(rú)果你要改(gǎi)变人们未来的行为方式，风险就必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健(jiàn)全的银行(xíng)投资方法，不做别人做的一(yī)些风险性(xìng)事(shì)情，银行(xíng)可能是一(yī)个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银行控股(gǔ)公司修正法案》没有(yǒu)通过，我(wǒ)们最终可能会拥(yōng)有许多银行(xíng)，而不是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货(huò)币(bì)失去信心，

　　这不(bù)会(huì)是一个好现象

　　针对去美(měi)元化与“放水”，巴菲特说，“美(měi)元是(shì)储备货币，我看不到任何其他货(huò)币(bì)能够(gòu)取代(dài)它(tā)。我觉得没人能(néng)理解现在的情况，只有鲍威(wēi)尔(ěr)（美联储主席(xí)）可能比我们更清楚(chǔ)，但(dàn)是(shì)他也不能完(wán)全控制我们的财政政(zhèng)策(cè)。当疫情发生(shēng)的时候，并没有人知道需要印(yìn)多少(shǎo)数额的(de)货币才(cái)能(néng)解决(jué)问题，而直到(dào)它失控。人(rén)们会对货币(bì)失去信心，他们的行(xíng)为(wèi)方式可能会完全(quán)不同(tóng)。我们无法预测，但(dàn)我们知道这不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行(缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱xíng)业

　　22.

　　盖(gài)可保险(xiǎn)仍(réng)是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，过去10年，虽然有很(hěn)多上市公司涉及保险业(yè)务(wù)，但没(méi)有一家是自(zì)己(jǐ)愿(yuàn)意去投的。虽然(rán)有人(rén)诟病盖可(kě)保险(xiǎn)已(yǐ)经是(shì)一家(jiā)技术公司(sī)，但在我(wǒ)们看来，其依然(rán)是一家保险公司(sī)。他(tā)同时解释，盖可(kě)在技术方面需(xū)要做的(de)工作要比想象的多很多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公司(sī)，盖(gài)可第一季度(dù)业绩表(biǎo)现得(dé)非常(cháng)好(hǎo)，这背后有两个原(yuán)因，首(shǒu)先是减少了(le)前(qián)一年(nián)的(de)保险准备金，其次一季度还是汽车保险的(de)旺季(jì)，此外在远程信(xìn)息(xī)处理方面，盖可也(yě)取得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域(yù)

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投(tóu)资者提出的商业地产(chǎn)损(sǔn)失情(qíng)况有(yǒu)多严重，和(hé)伯克希尔是否会(huì)在商业地产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔在商业地产领域(yù)从来不是特别活跃，因此也(yě)不会受到不良(liáng)贷款等一系列(liè)负面因(yīn)素影响。

　　但美(měi)国和世界很多地方市(shì)中心的空洞化却是非(fēi)常严(yán)重的，它会(huì)影响很多人。建筑不会消失，但(dàn)所有者会变化，人(rén)们总(zǒng)是喜(xǐ)欢(huān)买没有追索权(quán)的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以(yǐ)安全的方式恢复(fù)长(zhǎng)期运营(yíng)

　　在回答有投资(zī)者(zhě)提出(chū)的伯灵(líng)顿北方圣(shèng)太菲(fēi)铁(tiě)路公司面(miàn)临的(de)机(jī)遇和挑战时？巴菲(fēi)特表示(shì)，他密切关注这一团(tuán)队的运营指标，其中(zhōng)不仅有美(měi)国(guó)的(de)铁路，而且还有(yǒu)加拿大(dà)的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年(nián)因(yīn)为疫情确(què)实经历了一段困(kùn)难时间，但好在我们走出疫情和供(gōng)应方面的挑战，不过还面临劳工问题和(hé)其他一些问(wèn)题。我们的团队(duì)优(yōu)先考虑的是恢复铁路的(de)长期运营，而(ér)不是短期专注于在20年内达到某一运营(yíng)指标，要长期为客户提供可持续的优质(zhì)服(fú)务(wù)。”

　　复盘投资之(zhī)路(lù)

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史(shǐ)上

　　没有一次情绪化投资(zī)决(jué)定

　　在(zài)回答有没有因为情绪作出(chū)错误(wù)的投资决定(dìng)时(shí)，巴菲(fēi)特表示：“虽然(rán)在(zài)生活中谁都(dōu)不想成为一个没有感情的人，但肯(kěn)定(dìng)想在做投资或商业决定时成为一个没(méi)有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投(tóu)资并(bìng)创造了

　　超(chāo)过(guò)5000亿(yì)美(měi)元(yuán)的股东(dōng)权益(yì)

　　巴菲(fēi)特强调：“如果(guǒ)我们拥有更多的企业，企业赚更(gèng)多的钱，作为股(gǔ)东的份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而(ér)投(tóu)资者不(bù)需要花(huā)任何(hé)钱。我们投(tóu)资(zī)并创造了超过(guò)5000亿(yì)美元的股东权益和超过300亿美元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我们收(shōu)购的机会是非(fēi)常有(yǒu)限的(de)

　　关于(yú)是(shì)否对(duì)持有的超过1000亿美元的(de)现金充满(mǎn)信心(xīn)？巴菲(fēi)特回答道，为(wèi)什么要派(pài)发现金？我们感兴趣(qù)的、真(zhēn)正想做的是(shì)收购伟大的企业。我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)做(zuò)到(dào)以500亿或750亿美元(yuán)的价格(gé)，收(shōu)购一家价值(zhí)1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适当的情况下，没有人(rén)能像我(wǒ)们(men)一样达成交(jiāo)易。2008年我收购了一大堆(duī)公司(sī)，这(zhè)种事情会(huì)再次(cì)发(fā)生(shēng)。但问(wèn)题是，我们(men)收购的机(jī)会是非常(cháng)有(yǒu)限的，所以当(dāng)一(yī)家(jiā)好公司(sī)面(miàn)临被卖掉的(de)时候，我(wǒ)们需要足够的资金。但我们的股东可(kě)能(néng)会把股票卖得太便宜，而且无(wú)法做(zuò)什么让股价(jià)稳(wěn)步上(shàng)涨。我们有足够的钱，我们正(zhèng)在(zài)用(yòng)我们所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司(sī)如何在短期(qī)利润和长期防御能力之(zhī)间做出选(xuǎn)择？巴菲特对此表示：“我们不关心季度(dù)预算是否达标，我们感兴趣的是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有一个美好的事业。好的(de)企业(yè)不多，但我们确实找到了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足百(bǎi)货商(shāng)店业(yè)务时，我们学到的是，在奖品(pǐn)上做图案绘制，这(zhè)可以算是一(yī)件愚(yú)蠢(chǔn)的事。我们一直在试(shì)图洞悉(xī)的是消费(fèi)者(zhě)的行为，我们不能洞悉企业(yè)的技(jì)术(shù)趋势，如果能做到这点，那也能获利！但这(zhè)并(bìng)不(bù)重(zhòng)要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关(guān)于投(tóu)资人关注的接(jiē)班(bān)人(rén)话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝(bèi)尔一定会继承我(wǒ)的(de)工作(zuò)，当然现在我(wǒ)还(hái)在(zài)位，格(gé)雷格的(de)主要价值是可以(yǐ)把一些事情做得更好，或者去管理更多的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给他(tā)一些好的建议，但格雷格是(shì)做出(chū)最终决定的那(nà)个人(rén)。未(wèi)来我(wǒ)们还需要更多的优(yōu)秀人才，去(qù)涉及更多(duō)的业务。如(rú)果这些人不足够聪明，我(wǒ)们(men)是绝不会让他(tā)们接替我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔的(de)优秀在于从不(bù)会频(pín)繁(fán)更换经理人

　　查(chá)理•芒(máng)格表(biǎo)示，“伯克希尔有很多很优秀的经(jīng)理人，相(xiāng)对其他大型公司，伯克希尔之(zhī)所以(yǐ)能够做的更好原因之一(yī)，是从不会频(pín)繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球(qiú)选出的(de)十(shí)大最佳(jiā)保险经理人之一，他的地位(wèi)无可取(qǔ)代。阿(ā)吉特从(cóng)不(bù)会去尝试改变一(yī)个体系，而总是(shì)会去改善一个(gè)体系。我很(hěn)享受与他(tā)交流，以前(qián)我(wǒ)们每天都会聊天，现(xiàn)在(zài)没有那么频繁了，但他绝对是(shì)世界上(shàng)独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透(tòu)露到访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈(tán)到了为何到(dào)访(fǎng)日本(běn)，并参观五大商社。“我(wǒ)去那里的(de)部分原(yuán)因(yīn)，是为了(le)把(bǎ)格雷格介绍(shào)给那些生意伙伴。至于那(nà)些(xiē)企业，让人(rén)感到非常(cháng)惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实希(xī)望和（那些企业）有长期(qī)合作的机会。它(tā)们是一些令人难以置信的投资机会，一直是(shì)非常好的(de)投(tóu)资(zī)机会。我(wǒ)很喜欢这些公司(sī)的文化和历史。我们对五大商社的两(liǎng)天走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的(de)伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出(chū)了一(yī)百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷顾，并且为社(shè)会带(dài)来幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格雷(léi)厄姆1949年写下的书时至今日依(yī)然畅销且(qiě)屹立不倒(dào)一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的(de)资本

　　仍会(huì)比大部分(fēn)公司都要多(duō)

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“伯克希尔被认为是一个国家的资产(chǎn)而(ér)非负(fù)债，以往(wǎng)记录已经说明了这一(yī)点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会(huì)比大部(bù)分(fēn)公司都要多(duō)，也(yě)仍(réng)然可以在(zài)国家的经济中投入非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股票回购(gòu)不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在格雷格(gé)继任后，他仍(réng)会做出与(yǔ)现(xiàn)在相同的股票(piào)回(huí)购决定(dìng)。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保险业务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理定(dìng)下了非常优秀的回购计划(huà)框架，我会继(jì)续沿用，因为股票回购(gòu)将同时对股东和公(gōng)司自身(shēn)的运(yùn)营产生益处，如果资(zī)本足够且(qiě)股(gǔ)票很有吸(xī)引力(lì)，那么为什么不通过(guò)回购(gòu)来(lái)提(tí)升单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会(huì)成为活跃的股(gǔ)票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生的路就清晰了(le)

　　在(zài)回答关(guān)于遗(yí)产规划(huà)的问题时，巴菲(fēi)特(tè)说，在伯(bó)克希(xī)尔(ěr)，只(zhǐ)要(yào)把某几(jǐ)只股票拿好就行，但这并不(bù)适合所(suǒ)有人。如果(guǒ)你(nǐ)想要你的孩子拥有某种价值观，重要的是(shì)：你(nǐ)要践(jiàn)行(xíng)这样的价值观，并(bìng)和他们谈论这个(gè)价(jià)值观，从他们(men)出生起，他们就在学习(xí)你。“你的(de)意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如(rú)何度过这一(yī)生，你可以写一下(xià)讣告(gào)，并(bìng)进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前(qián)观(guān)察(chá)过很多(duō)富裕家(jiā)庭(tíng)，它(tā)们在财产规(guī)划(huà)分(fēn)配(pèi)上(shàng)都(dōu)存在(zài)各自的问(wèn)题(tí)。我年事已(yǐ)高，可我并没有签(qiān)过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件(jiàn)事情对(duì)于孩子(zi)而言，在20岁(suì)和60岁的不同(tóng)时期来做，效果是不一样的”。

　　在他(tā)看来(lái)，过(guò)早(zǎo)向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架他们(men)的(de)成长(zhǎng)。“有(yǒu)一些人完全不(bù)向(xiàng)他们的孩子(zi)透露(lù)任何遗嘱有关的事情，而有些人(rén)则用(yòng)遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的(de)成长(zhǎng)。当过早地(dì)向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们(men)知道遗嘱上(shàng)的内容(róng)——这在以(yǐ)后会很难更改(gǎi)，我(wǒ)认为(wèi)这是家长(zhǎng)犯下(xià)的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒(máng)格(gé)分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学(xué)会(huì)感恩

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量入为(wèi)出，花的钱要比赚的钱(qián)少；避(bì)免身边有(yǒu)能(néng)量(liàng)的人和活动；要活(huó)到老(lǎo)学到老，要学会(huì)感恩(ēn)。如果(guǒ)你能做到这一(yī)切(qiè)，那你一(yī)定(dìng)会成功。如果(guǒ)做不到，成功(gōng)就需要更多的运气，当然，你一(yī)定不要把自(zì)己的命(mìng)运都押(yā)宝在(zài)运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工作，业(yè)务(wù)中没有困难

　　巴菲特说，“我们(men)的(de)业(yè)务中没有(yǒu)困难，我们(men)都非常热爱自(zì)己(jǐ)的事业(yè)。每天(tiān)早上(shàng)起(qǐ)床时，我都感觉非常棒(bàng)。和一群我喜欢的(de)人一起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而且我上(shàng)班通勤也只(zhǐ)需(xū)要约5分钟的(de)路程，这是(shì)非常(cháng)理(lǐ)想的工作环境，没(méi)有什么能比这更(gèng)美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常(cháng)关注《聪(cōng)明(míng)的投资者(zhě)》

　　在亚(yà)马逊的排(pái)名

　　股东大会(huì)上，巴(bā)菲特再(zài)度提(tí)起(qǐ)本(běn)·格雷厄姆(mǔ)在投资上(shàng)对他(tā)产生(shēng)的积极影响，他说：“1949年，格雷厄(è)姆在他的(de)书中写下一些非常(cháng)有说服力(lì)的话，告诉我我(wǒ)在过(guò)去8、9年间(jiān)所(suǒ)从事和(hé)热爱(ài)的(de)工作都是错误的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍(biàn)又一遍。无论他的想法是否正确，我都非(fēi)常(cháng)喜欢，甚至还不时去(qù)亚马逊看看(kàn)这本书(shū)的排(pái)名，它一直在(zài)畅销榜上排在差不多第300名(míng)或第350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪里再找一本(běn)书在其领(lǐng)域里具(jù)有这样持续(xù)的地(dì)位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱