今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开(kāi)了基(jī)金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一(yī)季度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季报表(biǎo)示，一(yī)季度在人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带动下，走出了(le)波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金，最(zuì)新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到(dào)各种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端(duān)的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺(nuò)安积极回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底，除(chú)了中微公司(sī)、沪硅产业(yè)仍出现在其(qí)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安积(jī)极回报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三(sān)、四季度(dù)基(jī)本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点(de)另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大(dà)重仓(cāng)股相较去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的(de)科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在一季(jì)度都(dōu)到了(le)临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平(píng)见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察(chá)到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅(xùn)速。而算(suàn)力(lì)几何(hé)级(jí)的(de)增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体的制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途末路(lù)的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速(sù)扩(kuò)产(chǎn)成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在国内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续(xù)研发攻流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点克先进制程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对我国先(xiān)进制程的(de)扩产造(zào)成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角度看(kàn)，芯片(piàn)设备(bèi)的国(guó)产化(huà)率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一业(yè)绩(jì)还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一(yī)季(jì)度(dù)末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报(bào)端，成为基(jī)民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一(yī)季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基(jī)金分(fēn)管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是(shì)为(wèi)云计算和人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)提提供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆(yuán)半(bàn)导体(tǐ)系统(tǒng)设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加(jiā)仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四只个(gè)股在一季度退(tuì)出兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一(yī)季度(dù)除了(le)加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是(shì)其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着(zhe)各种风险因流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻(xún)找具有良好(hǎo)投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让(ràng)招商基(jī)金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基金股(gǔ)票市值占基金总(zǒng)资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立以来(lái)的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有所提升(shēng)。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比(bǐ)例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力配置来(lái)看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持(chí)仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在(zài)季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制(zhì)造业，增持了(le)计算机(jī)、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低(dī)增持(chí)了港股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一(yī)定的超(chāo)额收益，但(dàn)市(shì)场的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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