大家(jiā)好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能(néng)源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混(hùn)合来(lái)看(kàn)，截至去年年底，持(chí)仓(cāng)基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基(jī)本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产品也(yě)基本重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超在(zài)一季(jì)报称(chēng)，在一季度的操作中(zhōng)，本基金(jīn)总体把(bǎ)握(wò)住了(le)市场的节奏变化(huà)和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源(yuán)板(bǎn)块的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投(tóu)资(zī)机会，组合调整取得(三件套是哪三件dé)了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特(tè)色估值(zhí)体系所代表的传统实体行业正在(zài)被市(shì)场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能(néng)成为市场最有持续(xù)性的(de)一(yī)条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据显示，海富(fù)通股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其(qí)他三(sān)只产(chǎn)品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期(qī)高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取超额回(huí)报的特(tè)征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数(shù)已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上一次出(chū)现持续成(chéng)交(jiāo)占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现过6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨幅超(chāo)过(guò)2％的行情，最(zuì)大单日涨(zhǎng)幅(fú)分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第(dì)一周降低约(yuē)5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利(lì)了结(jié)”四波行情，春季(jì)躁(zào)动后往往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是(shì)最(zuì)佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在(zài)业绩(jì)披(pī)露期结束(shù)后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以政府支(zhī)持力度进一(yī)步加(jiā)大、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等(děng)高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成。本次大幅调整主(zhǔ)要还(hái)是因为在AI相关(guān)板块市场情绪处于极值的情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中释放。就(jiù)资本市场(chǎng)而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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