自4月下旬高点(diǎn)回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资上(shàng)采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(ch空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同uàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上(shàng)述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投(tóu)资(zī)的特征，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流入(rù)也(yě)均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等科创板的核(hé)心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩(jì)边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化(huà)来看，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈利(lì)和(hé)收(shōu)入(rù)预期(qī)增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的(de)增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易(yì)方达(dá)基金(jīn)进(jìn)一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的利(lì)润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过(guò)去三(sān)年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以来(lái)科(kē)创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受行(xíng)业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列(liè)入出口管理的管制对象，上(shàng)述修(xiū)正(zhèng)案在经(jīng)过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受益(yì)于国产替(tì)代(dài)加速的预期，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行(xíng)业周期(qī)相(xiāng)较(jiào)于(yú)其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的(de)大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行库存去(qù)化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结(jié)合2022年四(sì)季度(dù)行业(yè)龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及存储的爆(bào)发性(xìng)需(xū)求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个季度量价(jià)持续下探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)基(jī)金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的(de)投资(zī)机(jī)会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正的创新落地。预计半(bàn)导(空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同dǎo)体(tǐ)和消费电子大概率在(zài)二(èr)季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放出(chū)来(lái)，下半年(nián)硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻(qīng)，行(xíng)业(yè)有望迎(yíng)来库存(cún)加(jiā)速出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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