编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金(jīn)中，科(kē)技(jì)成长阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的(de)成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了(le)比亚(yà)迪、斯(sī)莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也(yě)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报(bào)，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除(chú)去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用(yòng)中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)替(tì)换了上一季的(de)药明(míng)生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增(zēng)加了消费(fèi)等(děng)行业的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金(jīn)融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山(shān)西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在(zài)上一(yī)季度就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹(dàn)性会(huì)加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复(fù)是确定(dìng)的(de)；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传统(tǒng)新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期(qī)发(fā)布(bù)的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也(yě)是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基(jī)金的(de)净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)中股票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业中的(de)优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极度(dù)压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在(zài)管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的(de)广发(fā)小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和(hé)价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增(zēng)长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公(gōng)司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们(men)的(de)投资目(mù)标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到(dào)其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业(yè)处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业(yè)模(mó)式的迭代(dài)以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元(yuán)，目前其(qí)担任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅(fú)不(bù)大(dà)，但(dàn)也整(zhěng)齐(qí)划一(yī)地实(shí)现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的公司(sī)半(bàn)数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们较为看好今(jīn)年的(de)权益市场，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒(dào)地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的(de)，中国长城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力(lì)捧的三(sān)位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留(liú)的上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井(jǐng)和华(huá)大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围(wéi)内(nèi)的科(kē)技(jì)创(chuàng)新和受益(yì)于国(guó)民经(jīng)济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成(chéng)名的万家(jiā)基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回归(guī)。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的(de)成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微(wēi)公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到(dào)明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度(dù)没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造(zào)是仅次(cì)于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他(tā)在季报(bào)中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加(jiā)了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药(yào)等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块的适(shì)度配(pèi)置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是(shì)军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工(gō一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的ng)虽然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了(le)上(shàng)一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛(sài)道(dào)，组合(hé)构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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