美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地(dì)区(qū)银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银(yín)行被(bèi)出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但(dàn)西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是(shì)导致(zhì)破(pò)产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确(què)将最(zuì)近银(yín)行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时他们(men)担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地(dì)区(qū)银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在(zài)银行(xíng)业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另一(yī熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心(xīn)该(gāi)问题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如(rú)果不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前(qián)美(měi)国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级(jí)别(bié)的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一(yī)步动向，侧(cè)重留意(yì)避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续(xù)大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱(qū)动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)升温引发(fā)盘面(miàn)快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内(nèi)低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存(cún)在(zài)加息(xī)对(duì)大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察(chá)，情绪的(de)底部可(kě)能(néng)已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥(lì)青大(dà)幅(fú)下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能化(huà)分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关(guān)情况(kuàng)对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于(yú)相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季(jì)，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求(qiú)表(biǎo)现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基(jī)建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平(píng)，熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现(xiàn)货市(shì)场基(jī)差(chà)偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高(gāo)加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而(ér)且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调(diào)油(yóu)逻(luó)辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预(yù)期(qī)的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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