用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务转型第二阶(jiē)段进展明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三年净利下(xià)滑。与此(cǐ)对应的是(shì)，2020年(nián)以来公(gōng)司股(g霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊ǔ)价持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单(dān)季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)连(lián)续第(dì)三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股价相对高点进行(xíng)了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参(cān)与(yǔ)，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫东等知名(míng)机(jī)构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披(pī)露定增结果(guǒ)，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约53亿(yì)元(yuán)。当(dāng)时，在(zài)定增市场颇(pǒ)为(wèi)活跃(yuè)的(de)私募(mù)大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与了(le)定增，投(tóu)入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫(wèi)东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年(nián)一(yī)季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在(zài)此期间，其(qí)减持数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其(qí)定(dìng)增(zēng)投资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财(cái)务软件服务企业的(de)会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服务业务(wù)，引领中国企业级(jí)服务市场。在此(cǐ)基(jī)础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运(yùn)营全球领先(xiān)的企业云服(fú)务平(píng)台。霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊>

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正式发布了完全基于(yú)互(hù)联网架构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开(kāi)发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发(fā)展，各领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服(fú)务快(kuài)速发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友(yǒu)网(wǎng)络云(yún)服(fú)务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务实现(xiàn)收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个(gè)百(bǎi)分点，已成(chéng)为(wèi)公司主要(yào)收入来源并继(jì)续扩(kuò)大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用(yòng)友却还是没有(yǒu)多大(dà)突(tū)破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用(yòng)，并不一(yī)定会面向(xiàng)外部市场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停(tíng)，反应出(chū)市场对(duì)用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的(de)严重不(bù)足(zú)，也反应了其在高端市场(chǎng)的(de)进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和(hé)股(gǔ)价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐(zhú)渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收(shōu)增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友(yǒu)网络(luò)股价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏(tà)步不前，净(jìng)利润却(què)大幅下跌，股价(jià)也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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