金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期货(huò)合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了(le)白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会(huì)发(fā)布(bù)的(de)全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆(lù)续(xù)收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖(táng)产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食(shí)糖消(xiāo)费竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读量每(měi)年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格(gé)指数出(chū)现1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实(shí)施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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