今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金(jīn)基金经(jīng)理表(biǎo)示，预(yù)计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季(jì)度末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季(jì)度加大了对港股的(de)投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓campus是什么意思 campus是国誉吗位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾(técampus是什么意思 campus是国誉吗ng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的(de)代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平(píng)台(tái)和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相关(guān)模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中国(guó)内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下港campus是什么意思 campus是国誉吗股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对(duì)于估值相对较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业将有(yǒu)一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将(jiāng)受(shòu)到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会(huì)有较好(hǎo)的(de)买入(rù)机会出现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向上的(de)决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前(qián)期(qī)降本(běn)增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期(qī)在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性超(chāo)预期(qī)的(de)行(xíng)业。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提(tí)升(shēng)的(de)高(gāo)股息资产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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