在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的微妙时(shí)点，头(tóu)部锂电厂商如何看(kàn)待？行业(yè)去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国(guó)轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办(bàn)媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司(sī)管理层(céng)对(duì)中国基金(jīn)报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间(jiān)形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司(sī)一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不(bù)明显。这(zhè)也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注(zhù)意(yì)的是，在(zài)国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格大(dà)起大落(luò)在(zài)市场上引(yǐn)起巨大争议上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务板块(kuài)总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？万(wàn)元关口(kǒu)，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间(jiān)较为(wèi)合理，国(guó)轩(xuān)高科(kē)方面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁(suì)在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储能大(dà)规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的(de)毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？锂回归(guī)理性价格(gé)之(zhī)后，新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场会(huì)趋于较为合理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南(nán)京(jīng)基地(dì)智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目(mù)相继投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其截至报告(gào)期末(mò)其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这(zhè)一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业(yè)整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存(cún)货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货(huò)余额均在下降。其中宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库(kù)存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库(kù)存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持(chí)7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库存(cún)的(de)过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代也(yě)作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一(yī)观点。他(tā)预计，储能行业今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计会高于(yú)动(dòng)力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，今(jīn)年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露(lù)的年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是(shì)一个需求量(liàng)大于供应量的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在(zài)家储(chǔ)环节(jié)，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了(le)第二季(jì)度开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求(qiú)。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品。

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