个(gè)人养老(lǎo)金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一年(nián)的试(shì)点，在全国选取(qǔ)了36个试点城市和地(dì)区进行(xíng)推(tuī)进。据人力资(zī)源和社会保障部数据(jù)显示，截至今年3月(yuè)末，个人(rén)养老金开户(hù)数量达(dá)到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养(yǎng)老金业(yè)务的代销主渠(qú)道之一(yī)，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投(tóu)资者的深度了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人(rén)养老金业务试点推(tuī)行半(bàn)年之(zhī)际(jì)，中国基金报记者深(shēn)入多家券商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕(gēng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)市场

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年以(yǐ)来，个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)正在获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商获(huò)得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新名(míng)录(lù)中个人养老金基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券(quàn)华(huá)南新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主(zhǔ)要(yào)的代销方(fāng)之(zhī)一，证券公司(sī)在(zài)个人养老金(jīn)业务(wù)试点的铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也成为大型券商们财富管理转型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾服(fú)务结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全(quán)更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前(qián)上线个人养老(lǎo)金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类(lèi)产品(pǐn)、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公(gōng)司代销个人(rén)养老金产品资格受(shòu)到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照(zhào)的证券公司可销售(shòu)养(yǎng)老保(bǎo)险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)顺利获得首(shǒu)批个人养老金基金销售资格(gé)，完成全(quán)部40家基金管理(lǐ)公司共计126只(zhǐ)个(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)产品的(de)上线(xiàn)，基(jī)本(běn)实现个人养老金公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金业务负责(zé)人(rén)向中国基金报(bào)记者(zhě)介绍称，中信(xìn)建投已引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额(é)产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断完善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前(qián)已基(jī)本实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负责(zé)人(rén)指出(chū)，从客户服(fú)务办(bàn)理的角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的(de)产(chǎn)品货(huò)架(jià)能够带给客户更好的服务办理(lǐ)体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投(tóu)资选(xuǎn)择的角度(dù)讲，大部分客户对于(yú)金融产品(pǐn)的特征和(hé)策略的认知、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知(zhī)较为模糊。帮助(zhù)客(kè)户做好“养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)”、协(xié)助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人(rén)养老金可投资的产品类型的(de)基础(chǔ)上(shàng)，各家(jiā)机构(gòu)需要深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品的特(tè)性；结合存量客户的个性化(huà)画像和客户特点，为客户提供(gōng)切实可行的产品评(píng)估(gū)体系和养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个人投资(zī)者来说，当前阶段认可并开通个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的理由(yóu)，一是(shì)来(lái)自开户(hù)渠道的多重福(fú)利动(dòng)员，二(èr)是个人养老(lǎo)金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数(shù)量(liàng)众多，但缴存比(bǐ)率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元自(zì)然是需要在账(zhàng)户内充分利(lì)用(yòng)长期投资(zī)，但如何投(tóu)资也令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多(duō)。现有养老产品的选择已(yǐ)令投(tóu)资(zī)者目不暇接，如(rú)何让投资者选择到适(shì)合自己的产品，证券(quàn)公司(sī)的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质(zhì)的投资(zī)顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资(zī)产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合的方(fāng)式，注重交(jiāo)流和(hé)体验，为(wèi)客户提(tí)供有温度的(de)专业服务。

　　国泰(tài)君(jūn)安在(zài)推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金业(yè)务时(shí)曾介绍，其(qí)结合(hé)个人养老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基金(jīn)评价标(biāo)准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管(guǎn)理(lǐ)、声(shēng)誉口碑(bēi)量化(huà)评价，优选值(zhí)得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老专家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养(yǎng)老(lǎo)金基金产(chǎn)品清(qīng)单，满足养老(lǎo)金客户个性化(huà)养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服务”企业员工(gōng)

　　不得不(bù)承认的(de)是，虽然证券公司(sī)营业(yè)网(wǎng)点(diǎn)数量在(zài)“金融(róng)圈(quān)”内并(bìng)不算(suàn)少(shǎo)，但远难以(yǐ)与大型商业(yè)银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该(gāi)行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于(yú)建设银行和工商银(yín)行。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通过其渠道开通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服务平台上(shàng)仅可(kě)查询商业银行个人养老金业(yè)务开办情(qíng)况。其中显示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交(jiāo)易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大(dà)型商业银(yín)行所拥有的(de)产品和渠道优势相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人(rén)养(yǎng)老金业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务(wù)，自(zì)有(yǒu)其独特(tè)“打法(fǎ)”。记者注意到(dào)，多家券商在(zài)推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作(zuò)为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)从引导客(kè)户形成科学养老理(lǐ)财观念的(de)长(zhǎng)远视(shì)角出(chū)发(fā)，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全周期专业资配服务和一(yī)站(zhàn)式的(de)产品选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老金投(tóu)资一站式解决方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客户提供(gōng)含(hán)账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的(de)个人(rén)养老金投资综合(hé)服(fú)务。

　　除(chú)了(le)“引进来”并全(quán)方位服(fú)务(wù)投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的解决方案。东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个人养(yǎng)老金目(mù)标客(kè)群的深入研(yán)究，将开发大中型企业作(zuò)为(wèi)个人养老金客户拓展的(de)重点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广度”的(de)推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券(quàn)协同(tóng)系统内成员公(gōng)司开展(zhǎn)走进企业推广个人养(yǎng)老金活动，为企业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营(yíng)业厅(tīng)办理业务(wù)路上花费的时间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期组织了(le)超过100场(chǎng)的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商代销个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务“开闸”，多(duō)家获资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如(rú)今，个人养老金(jīn)制度(dù)实(shí)施已有半年，相关产品(pǐn)的收(shōu)益率(lǜ)和回(huí)撤情况、产品能否真正满足养老诉(sù)求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实(shí)现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成(chéng)为券商财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过不断(duàn)完善客(kè)户服务体系，满足客(kè)户多(duō)层次金融(róng)需(xū)求，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业务内(nèi)涵(hán)上正(zhèng)不(bù)断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，在(zài)客(kè)户分类服务(wù)方(fāng)面(miàn)，会根据国家政策(cè)选择社(shè)保关(guān)系在先行(xíng)城市（地区）、能享受(shòu)税优且(qiě)对税优(yōu)敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客(kè)户会(huì)随着试点扩大(dà)和客户画像的覆(fù)盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券(quàn)公司可重点关(guān)注企事业单位(wèi)员(yuán)工，特别(bié)是(shì)大(dà)中型城市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具(jù)备一定投资(zī)意(yì)识和财务(wù)认知；这类(lèi)人群对未来退休有一定(dìng)的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增(zēng)量市场(chǎng)，对证券公司而言(yán)，针对(duì)潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投(tóu)顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪(zōng)了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的养老基金(jīn)，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户建立(lì)个人养老金投(tóu)资计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投资组合净值的波(bō)动，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资(zī)，提升客户养老投资的获(huò)得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，会针对不同风险承受(shòu)能(néng)力(lì)、不同年(nián)龄结构和不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策(cè)略(lüè)。比如对每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个(gè)人养(yǎng)老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合(hé)监管部门要求的金融机(jī)构(gòu)和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财(cái)案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提(tí)供更丰富(fù)的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括(kuò)养老(lǎo)计算器(qì)、个(gè)性化的(de)补(bǔ)充养老解决方案、定(dìng)期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪(zōng)报告(gào)以及养老直播服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身(shēn)边的养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面(miàn)，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴(bàn)，提高客户对(duì)个人(rén)养老金(jīn)的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服务的方式(shì)触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活(huó)动，帮助客户了解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金的重要性(xìng)、投资(zī)策略和长期(qī)规划，激发客户对个人养老金产(chǎn)品的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建(jiàn)立内容(róng)丰(fēng)富的(de)一站式个人(rén)养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包括产品(pǐn)购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和实用养老工具（如(rú)节税(shuì)计算器），加强与客(kè)户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科(kē)技应用方(fāng)面(miàn)，引入智(zhì)能科技和(hé)人工智能(néng)技术(shù)，通过数(shù)据分析和算法模型，根据(jù)客户的(de)风(fēng)险承受能力、资产(chǎn)状况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)金产品组(zǔ)合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工(gōng)具，帮助(zhù)客户(hù)更好地实现养老(lǎo)投(tóu)资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智能(néng)客户分(fēn)析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同(tóng)养老诉求的(de)客户达成“千人千面”的个性化(huà)服(fú)务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下(xià)结(jié)合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的、一对一的养老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户(hù)体验成(chéng)产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度实施已有半年，产(chǎn)品收益(yì)和回(huí)撤率大不大？产品能不能满足真正的(de)养老诉求(qiú)？这些问题都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)的整体收(shōu)益水平并不(bù)乐观。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只公募(mù)养(yǎng)老基金产品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只个人养老(lǎo)目标基金自成(chéng)立以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超20只产(chǎn)品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗(qí)下超(chāo)10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位(wèi)券商(shāng)业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是为(wèi)了满(mǎn)足养老(lǎo)需(xū)求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力(lì)争为客(kè)户(hù)保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过(guò)投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的(de)4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)本金安(ān)全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做到在保证(zhèng)其特点(diǎn)达到的同(tóng)时又规避掉该类(lèi)产品(pǐn)的(de)风(fēng)险或(huò)缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群情(qíng)况来(lái)看，低波低回(huí)撤对(duì)于离退休时点较近(jìn)的投(tóu)资者比较合适，性价比(bǐ)高(gāo)的中(zhōng)波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才(cái)退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足(zú)客户(hù)养(yǎng)老类资金的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前(qián)提是有一套(tào)完(wán)整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配(pèi)的产(chǎn)品(pǐn)评价体系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰地区分出(chū)产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进(jìn)行(xíng)综合(hé)评(píng)判。如此，才能(néng)真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐给(gěi)合适的客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分为目标风(fēng)险型和目(mù)标(biāo)日期(qī)型两大类，投(tóu)资(zī)者可(kě)以根据自身投资目标和风(fēng)险承(chéng)受能力(lì)选择(zé)具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好(hǎo)的(de)客户可选择(zé)目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控(kòng)制股票资(zī)产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的(de)收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据(jù)国际(jì)经(jīng)验，如果(guǒ)退休(xiū)后(hòu)的养老金(jīn)替代(dài)率(lǜ)大(dà)于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一个重要考量(liàng)。由于个(gè)人养(yǎng)老金取用(yòng)需(xū)要达(dá)到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十(shí)年，能够承受一定的短期波(bō)动(dòng)，对于(yú)追求(qiú)长期投资(zī)收(shōu)益的客户，可以配置一(yī)定高比例资金在权益型(xíng)资产上，实现养(yǎng)老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相关业(yè)务负责人也认为，个(gè)人养老金产品(pǐn)具(jù)有(yǒu)一(yī)定的普(pǔ姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位)惠(huì)金融属性，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值增值(zhí)的养老需求。站在资产角度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资金的(de)稳健投资回(huí)报(bào)，资产配置不可(kě)或缺(quē)。通(tōng)过投资不同品种、不(bù)同收益特征(zhēng)、低(dī)相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体波动，从(cóng)而更(gèng)好(hǎo)地(dì)满足投资者的养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银(yín)行等机构(gòu)相比(bǐ)，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售(shòu)机(jī)构都(dōu)可(kě)参(cān)与到为客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互(hù)补，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务好有养老投(tóu)资需求的(de)投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来(lái)还有以下(xià)三(sān)方面(miàn)诉求：一是(shì)增强(qiáng)基础设施建(jiàn)设，能在服务时效(xiào)性(xìng)上与银行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小时的(de)开户、下单服务(wù)；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是(shì)明确养老规划业(yè)务合规性(xìng)，为不同的客(kè)户提供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人(rén)提出，当前的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个(gè)人养老金投资，需要分别在(zài)银(yín)行端、姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位个税端进行一系列(liè)前(qián)序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对代销个(gè)人养老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时(shí)无法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者选择的(de)产品种类较为单一，难以进一步(bù)为投资者(zhě)提供更(gèng)丰富的个(gè)人养老金配置方(fāng)案。未来期待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步简化投资(zī)者的办理流程，提升(shēng)客(kè)户体(tǐ)验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)品种的(de)引入和研发上的政策支持，丰富客户(hù)多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始(shǐ)，不少人发现自己的(de)退税(shuì)比去年多了不(bù)少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务(wù)，并入了金。这一消息(xī)大大刺激(jī)了不(bù)少本来不想(xiǎng)开户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金参(cān)加人数(shù)达(dá)3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的(de)时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个人(rén)养老金累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均缴费(fèi)低(dī)于(yú)1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)透露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的三千多(duō)万人(rén)中，仅(jǐn)900多万人(rén)完成了资(zī)金(jīn)储存。

　　从记者(zhě)走访的结(jié)果来看，个人养老金产品的(de)收(shōu)益率(lǜ)远(yuǎn)低于预(yù)期，是大(dà)多人不愿意入(rù)金的主要原因。而选择开户(hù)的原因(yīn)主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务(wù)负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老(lǎo)规(guī)划，也(yě)需要业务人(rén)员及其所(suǒ)在机构(gòu)有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部(bù)分(fēn)投资(zī)者认为，个人养老金产(chǎn)品每年(nián)封(fēng)顶12000元，难以充分满足(zú)个人(rén)或家庭养老的(de)全面需求，还需要结(jié)合其(qí)他商业(yè)产(chǎn)品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性差，难以预防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人(rén)养老金产品正(zhèng)在(zài)逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期举办(bàn)的2023清华(huá)五道(dào)口全(quán)球金融论坛(tán)上表示，目(mù)前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数(shù)比例低(dī)、已缴费(fèi)人数(shù)占建立账户(hù)人数(shù)比例(lì)低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的(de)问题，国家金融监督(dū)管理总(zǒng)局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日(rì)，国(guó)家金(jīn)融监督管理总局已向业(yè)内就关于促进专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险发展有关(guān)事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务(wù)转(zhuǎn)为常态化(huà)业(yè)务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业(yè)养老保险转为常(cháng)态化业务，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数量(liàng)将增加(jiā)不(bù)少(shǎo)。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)是(shì)对接个人养老金制度的主要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着(zhe)个人(rén)养(yǎng)老金保险产(chǎn)品名单也将扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专属商业(yè)养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益(yì)模式(shì)，提(tí)供(gōng)稳健型、进取型(xíng)两种风格(gé)账户供客户选择。据(jù)各家保险公(gōng)司披露(lù)的专属商业养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利(lì)率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多(duō)家金(jīn)融机构呼吁从产品设(shè)计端解决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证券相关业(yè)务负责人看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其他投资(zī)风(fēng)险相比，有其更加突出(chū)的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳(wěn)定(dìng)安全有保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和(hé)医疗(liáo)应急(jí)资(zī)产、为退(tuì)休人(rén)群规划遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资与养老(lǎo)保障/养老生活(huó)无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金融产品(pǐn)的(de)设计初心，必须切实从(cóng)客(kè)户需求(qiú)出发；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上(shàng)述(shù)“老(lǎo)龄风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的(de)设(shè)计(jì)成(chéng)果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运(yùn)用(yòng)好专业(yè)的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利(lì)用资本市场具有良(liáng)好增(zēng)值能力资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能(néng)力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商(shāng)，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客(kè)户需求(qiú)设(shè)计出在养老(lǎo)功(gōng)能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业(yè)务(wù)负责人建(jiàn)议，参(cān)考部(bù)分发达国家的经验，未(wèi)来除(chú)了(le)股、债配置，或(huò)在未来(lái)可以考虑(lǜ)增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类(lèi)资(zī)产(chǎn)，丰富投(tóu)资(zī)者(zhě)的可选标的，更(gèng)好地分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避(bì)免“开(kāi)空账(zhàng)”。也就是(shì)说，参(cān)与者可(kě)以直接在开户的时候做投资(zī)选择。这样在开户的时候就可(kě)以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面(miàn)临(lín)的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)总经理(lǐ)王玉改近日表(biǎo)示，保险公(gōng)司可以通过(guò)“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融(róng)工具来(lái)解(jiě)决客户对短(duǎn)期(qī)资金的需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补充养老金(jīn)融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的(de)全面需求，多家券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外的个人补充养老金融(róng)方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根(gēn)据在职群体养老规划的(de)长期(qī)性(xìng)、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退休人(rén)群养老需求(qiú)的(de)流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设(shè)计出(chū)多层次、多(duō)元化(huà)、个(gè)性(xìng)化的养老(lǎo)配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社(shè)会责(zé)任，力争为(wèi)居民提供持(chí)续卓越的养老规划与(yǔ)满足(zú)不同养老需(xū)求的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划(huà)”则基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性资产，满足客(kè)户多样(yàng)化、多(duō)层级的(de)养(yǎng)老资产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)中的企业(yè)年金业务，银河证券还上线了自(zì)研的年金综合(hé)评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组合净值与持(chí)股(gǔ)比例等数(shù)据，结(jié)合公募基金(jīn)、股(gǔ)市(shì)债市数(shù)据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利用年金(jīn)机制间(jiān)接服(fú)务背后的企业员工和机构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河(hé)证券基金研究中心已为部(bù)分省市(shì)提供职业(yè)年金的组合评价与管(guǎn)理咨询(xún)服(fú)务，也计划结合机(jī)构条(tiáo)线(xiàn)业务规划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合(hé)评价等综合金融服(fú)务(wù)。

　　银(yín)河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发(fā)建设部署(shǔ)的年金综合评(píng)价系统及研(yán)究(jiū)咨(zī)询服务，具有养老属(shǔ)性的综合(hé)金(jīn)融服务体系均是公司(sī)积极响(xiǎng)应国(guó)家养老发(fā)展战略(lüè)而推出的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱上(shàng)的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三(sān)大支柱(zhù)养老金业务，目前公司(sī)已(yǐ)初步(bù)建立(lì)了个人养老(lǎo)金及个人养老金融服(fú)务(wù)体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼(jiān)业代理牌照，为(wèi)百姓提供(gōng)更加有温度(dù)、有态度(dù)的个人养老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不(bù)少开户(hù)人在我们介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认识程(chéng)度在(zài)不断提升。”某大型银行的(de)客(kè)户经理(lǐ)林漪（化名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多(duō)人(rén)只是开了账户并没有存钱，或存(cún)了钱(qián)没(méi)有开始投资(zī)，主要因为不知(zhī)道(dào)如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下我(wǒ)们(men)就会再用PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质资料向客(kè)户进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度正式落地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等36个先行(xíng)城(chéng)市（地区）启(qǐ)动(dòng)实施。距离个人养(yǎng)老金制(zhì)度落地已(yǐ)经过去半年(nián)，民(mín)众接受(shòu)度(dù)和(hé)业(yè)务进展情况如何？从业人员在(zài)具体实操过(guò)程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记(jì)者实(shí)地探访上海地区几家银行网点和券商营(yíng)业部(bù)，了解(jiě)个人养老(lǎo)金制度近半(bàn)年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意退休后多(duō)一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社部和国家(jiā)社会(huì)保险公共服(fú)务平台数(shù)据可(kě)知，个(gè)人养老(lǎo)金制度经过(guò)半年时间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都(dōu)有(yǒu)所增(zēng)加(jiā)。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化(huà)名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有很多是(shì)打电话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对(duì)个人养老金(jīn)业务(wù)的热(rè)情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外，还(hái)有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位(wèi)组(zǔ)织来了解(jiě)、参(cān)与个人(rén)养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了解(jiě)了身边两位不同年(nián)龄(líng)段、均已购买个人养老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都将收入的(de)一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人养老金制度后，就分一部分在(zài)个人养老(lǎo)金账户中，这部(bù)分(fēn)强制储蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活质(zhì)量，并(bìng)且放进个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户是在基本(běn)养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的(de)“90后”表示，他现阶(jiē)段最在(zài)意的(de)就是买(mǎi)个人养老金可(kě)以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休后的生活(huó)质(zhì)量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们(men)在日(rì)常介绍个人养老金业务的过程中确(què)实会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而(ér)更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作(zuò)不久(jiǔ)的年(nián)轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业(yè)务取得进展的(de)同时，还(hái)有不(bù)少已(yǐ)经了解个人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户，但(dàn)完成资(zī)金存储(chǔ)的(de)只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银行端个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的开展中感受到，一(yī)些客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之后如(rú)果要(yào)大笔(bǐ)用钱时(shí)会很“棘(jí)手”；另外一(yī)些客户则是(shì)认为在(zài)个人(rén)养老金产(chǎn)品并非(fēi)专门设计且收益优势不(bù)明显，目前个人(rén)养老金(jīn)可(kě)以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财(cái)、养(yǎng)老保险产(chǎn)品、养(yǎng)老目标基(jī)金四类产品，即使不通过(guò)个人养老金(jīn)账户也(yě)可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的角(jiǎo)度谈到(dào)了推广(guǎng)个(gè)人养老金业(yè)务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支(zhī)持(chí)代销公募基金，无法代(dài)销(xiāo)存款、银行理财(cái)、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难(nán)以(yǐ)达到资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向记者(zhě)直言(yán)，对于离退休还(hái)较遥远的群体来说(shuō)，养(yǎng)老需求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下的(de)生活和(hé)经济状况才是更重(zhòng)要的。

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