金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期(qī)多2729亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济发放(fàng)的(de)外币贷(dài)款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融(róng)机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一季度透(tòu)支了部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售(shòu)也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资(zī)持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增(z裤子175是几个xēng)速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销(xiāo)售的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存(cún)款大幅(fú)减少(shǎo)的问题(tí)，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节(jié)性波(bō)动(dòng)。因为银(yín)行(xíng)倾向于(yú)让(ràng)理财产(chǎn)品在(zài)季末到(dào)期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应(yīng)对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行(xíng)新的(de)理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季(jì)末季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了(le)企(qǐ)业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月一(yī)般是居民(mín)存款(kuǎn)减(j裤子175是几个xiǎn)少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出(chū)类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)更可(kě)能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了(le)新增信贷的(de)绝大部(bù)分，居民端中长期(qī)信贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征(zhēng)反(fǎn)映了(le)居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信(xìn)贷量会持续(xù)维(wéi)持在低位。

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