5月12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔持有美股的(de)买方(fāng)机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整(zhěng)体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在(zài)总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资(zī)产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的(de)上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季(jì)度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季(jì)度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现。

　　软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了lt="但(dàn)斌深夜难眠(mián)！景林持(chí)仓(cāng)曝光，与高毅“唱反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318455.jpg">

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业(yè)政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多(duō)公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留(liú)学等业(yè)务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务(wù)成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利(lì)润和(hé)现(xiàn)金流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转好(hǎo)，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信(xìn)号。”景林资(zī)产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育(yù)领(lǐng)域(yù)也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，截至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天(tiān)，随后(hòu)便开始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基(jī)数(shù)的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下(xià)后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收(shōu)压(yā)力很(hěn)大，一(yī)软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出(chū)现(xiàn)深度负(fù)增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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