本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流(liú)动性问题是制约北(běi)交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性问(wèn)题(tí)有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二(èr)批北(běi)证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是(shì)发(fā)起式基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元(yuán)即可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式的(de)形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户(hù)有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估(gū)值普遍(biàn)显著(zhù)低于其(qí)他上市板块(kuài)中(zhōng)业(yè)务相(xiāng)关(guān)度较(jiào)高(gāo)的同类股票，具有较大(dà)估值提(tí)升空间。随着市场(chǎng)流动性(xìng)的增强和创新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩(jì)和估(gū)值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回(huí)报、成立以来回报(bào)悉(xī)数(shù)为负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些产品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品均获(huò)正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且市场表(biǎo笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花)现居(jū)前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个(gè)指数基金(jīn)相(xiāng)继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及(jí)公司(sī)业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公(gōng)司(sī)业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市(shì)公司全年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实(shí)现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年(nián)内收(shōu)益为负外(wài)，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)均斩获正收益。其中(zhōng)，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交所精选两年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位(wèi)。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶(yè)勇直言，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场上，制约其发(fā)展的依然是市(shì)场本身较差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导致其(qí)与沪(hù)深市场相比，可比公(gōng)司估(gū)值表现差异较大。除(chú)了继续降低(dī)投资者门(mén)槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善转板制度，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市(shì)场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的(de)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长线资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一(yī)是(shì)北交所(suǒ)公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测(cè)算前几大重仓股的平(píng)均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新特(tè)性(xìng)的(de)中(zhōng)小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他(tā)们发现很多北交所公司(sī)今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是(shì)符(fú)合预期(qī)的，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政(zhèng)策(cè)来看(kàn)，去年四(sì)季度以来(lái)北交所(suǒ)出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票做市(shì)交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密(mì)集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场是(shì)加大(dà)了呵(hē)护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公司较多，其(qí)中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了，给他们(men)增加了筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对整个市场的流(liú)动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给(gěi)是市(shì)场长期发展的(de)基(jī)石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特(tè)新企(qǐ)业的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目(mù)前仍处(chù)于初创期，上市(shì)股票数量还不够(gòu)多(duō)，市场关注度还(hái)不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏观经(jīng)济触(chù)底(dǐ)回升(shēng)，和北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会(huì)越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北(běi)交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升(shēng)逐渐得(dé)到估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度(dù)的公(gōng)募(mù)基金持仓变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低(dī)估标的(de)，未来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低估(gū)值的(de)公司获得重估可能(néng)性较(jiào)大。

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