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　　塞尔维亚总统(tǒng)下令军(jūn)队进入最高战(zhàn)备状(zhuàng)态，紧急向与科索沃行政线方向移动

　　据塞(sāi)尔维亚南通社(shè)26日消息，塞尔(ěr)维亚总统武契奇当天下令，将塞尔维亚(yà)军队的战备状态提升到(dào)最(zuì)高等级(jí)，并紧急(jí)向与(yǔ)科索沃行政线方向(xiàng)移(yí)动。

　　报道称，武(wǔ)契奇提升(shēng)塞尔维亚军队战备状态与科索沃局势骤然紧张有(yǒu)关。

　　当天科索沃北部兹韦(wéi)钱塞(sāi)族区塞族民众与(yǔ)科索(suǒ)沃阿族警察发生(shēng)冲突，阿族警察在(zài)冲(chōng)突中使(shǐ)用了催泪弹和(hé)震爆弹，并闯入了兹韦钱(qián)区行政大楼(lóu)。目前兹(zī)韦(wéi)钱(qián)区已经(jīng)被科索沃特警封锁。

　　科索沃是塞尔维亚的自治省，1999年科索(suǒ)沃战争结束后(hòu)由联合国托管。2008年，科(kē)索沃单(dān)方面宣布独立，塞尔(ěr)维亚(yà)始终坚持对(duì)科索沃(wò)拥有主权。

　　通胀超预期上(shàng)行(xíng)！这(zhè)一数据(jù)创年(nián)内新(xīn)高(gāo)，美联(lián)储年内不(bù)降息？

　　5月26日(rì)，美国商务部最新数据(jù)显(xiǎn)示，美国4月PCE物价(jià)指(zhǐ)数同比(bǐ)上涨4.4％，高(gāo)于预(yù)期值4.3％，高于前值4.2％；环比增长0.4％，超出预期值(zhí)和前值(zhí)0.3％、0.1％。

　　美联储(chǔ)最(zuì)爱通(tōng)胀指(zhǐ)标——剔除食物和能源(yuán)后的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数同(tóng)比增长4.7％，超(chāo)出预期(qī)4.6％，前(qián)值为(wèi)4.6％；环(huán)比(bǐ)上涨0.4％，同样高出前值和预期值(zhí)0.3％，增速创2023年1月以来新(xīn)高(gāo)。

　　与此(cǐ)同时，追踪(zōng)与当(dāng)前经济周(zhōu)期相(xiāng)关的通胀压力的周期(qī)性核心PCE仍然非常高，处于1985年(nián)以来的最高记录(lù)。

　　美联(lián)储政策(cè)利率(lǜ)期货(huò)合(hé)约交易商周(zhōu)五加大了对美联储将(jiāng)继续加(jiā)息的押注，数据(jù)公(gōng)布后，这些(xiē)arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？合约的隐含收益率上升，定价(jià)美联储在(zài)6月会(huì)议上将基准(zhǔn)利率目(mù)标(biāo)区间（目(mù)前为(wèi)5％—5.25％）上调0.25个(gè)百分点的可(kě)能性约为(wèi)60％。

　　据华尔街日报报道，交易(yì)员们(men)一直坚信，美联储今年将(jiāng)多次降息。但他们最终承认(rèn)，基于对期货(huò)的押注，今年(nián)降息的可能性不大。现在，他们预(yù)计在2024年之前(qián)不会(huì)降息，而(ér)且(qiě)2024年的降息幅度低于(yú)此前的(de)预期。强劲的经济增长、通胀(zhàng)数(shù)据(jù)、劳动力(lì)市场(chǎng)以及债务上限担忧(yōu)的(de)缓解降(jiàng)低了今年降息的可能性。交易员们现在认为，6月份的会议可能会考虑加(jiā)息25个基点(diǎn)。市场预计联邦基(jī)金利率将(jiāng)在(zài)2024年底降(jiàng)至3.5％，就在一个(gè)月前，衍生品(pǐn)市场预计(jì)基准利率(lǜ)届时(shí)将降(jiàng)至3％。

　　短(duǎn)期(qī)内煤化工品种(zhǒng)暂(zàn)难走出(chū)弱周(zhōu)期

　　近期(qī)化工板块(kuài)整体走势偏(piān)弱(ruò)，油(yóu)化工与煤化(huà)工板(bǎn)块略显分化。期货(huò)日报记者(zhě)观察到(dào)，煤化(huà)工品种(zhǒng)无论(lùn)是下跌幅(fú)度，还是下(xià)行斜(xié)率，均(jūn)大于油(yóu)化工(gōng)品(pǐn)种(zhǒng)。以(yǐ)PTA等原(yuán)料成(chéng)本(běn)端(duān)为原(yuán)油的品种(zhǒng)，在(zài)原(yuán)油下跌幅度(dù)不大的情况下，跌(diē)幅较(jiào)小；而以尿素(sù)、甲(jiǎ)醇原料成(chéng)本(běn)端为(wèi)煤炭的品(pǐn)种(zhǒng)，跌幅较大。

　　对此，国投安(ān)信期货能源(yuán)首席分析师高明宇解(jiě)释说(shuō)，终端(duān)产品这(zhè)一分化(huà)的根源还是原料端表现(xiàn)的差异。“俄乌(wū)冲突的战(zhàn)争风险溢价将能源危机在期货市场的(de)影射推向顶峰，2022年下(xià)半(bàn)年起(qǐ)市场进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)交易(yì)主(zhǔ)题，且目前(qián)工业(yè)品整体仍处于衰退(tuì)交(jiāo)易(yì)的中(zhōng)后场(chǎng)。”她(tā)称。

　　“从能(néng)源板(bǎn)块内部来看，前期原油(yóu)价格(gé)的下(xià)行已触碰到中东(dōng)主要产油(yóu)国的财政盈(yíng)亏平衡(héng)成本、页(yè)岩油生(shēng)产(chǎn)商边际产油成(chéng)本、美国收储目标(biāo)价位，在美(měi)国页(yè)岩油非常(cháng)规能(néng)源(yuán)产量(liàng)增速(sù)持续不(bù)达(dá)预期(qī)的情况下，以沙特和(hé)俄罗斯主导的OPEC+主(zhǔ)动减产再度(dù)推动原油(yóu)供给约束(shù)的兑现，在能源品的下(xià)行趋(qū)势中(zhōng)原油(yóu)的成(chéng)本支撑、供应减量率先发生，价格(gé)也率先呈现震荡筑(zhù)底的迹(jì)象。”高明(míng)宇如是说(shuō)。

　　而对于煤炭而言，年初以(yǐ)来港口(kǒu)Q5500动力煤(méi)均价1092元/吨，仍远高(gāo)于国内三西主产区动力煤(méi)的边(biān)际到港成本900元/吨左右，在煤(méi)炭全行业利润丰厚的情(qíng)况下供(gōng)应有(yǒu)增无减，宽松的供需面持续带(dài)动产(chǎn)业链各环节累库(kù)，价格下跌趋势明确，亦对(duì)近(jìn)期(qī)煤(méi)化工品种(zhǒng)构成较大(dà)压制。

　　“今年年初以来，煤(méi)炭(tàn)价格整体便(biàn)处于震荡下行的趋势中，原料(liào)煤炭成本(běn)端的支撑弱(ruò)化(huà)，使煤化工(gōng)品(pǐn)种的估值中枢(shū)不断下移。”中信建(jiàn)投期货分析师刘书源表示，相较于煤炭，原油整(zhěng)体为区间(jiān)弱(ruò)势震(zhèn)荡的走势，并未出现(xiàn)较大的(de)单边走弱(ruò)趋势。

　　“就(jiù)煤化工市场而言，本周持续走弱未见(jiàn)反转迹(jì)象(xiàng)。”方正(zhèng)中期期(qī)货研究院上海分院负责(zé)人(rén)夏聪聪解释说，煤化(huà)工市(shì)场缺乏利好驱(qū)动，消息面无利好刺激，导致行情持续(xù)低迷。国内煤炭市场供应存在保障，在进口煤增加的情况下，市(shì)场可(kě)流通货源充裕，今年(nián)受(shòu)到天气因(yīn)素的影响，水电出(chū)力(lì)预计(jì)逐步(bù)好转(zhuǎn)，电煤需求存在增(zēng)加，但增(zēng)速或放缓。

　　在(zài)她看来(lái)，煤炭市(shì)场价格仍存在下调可能，成(chéng)本端难(nán)以提供有力支撑(chēng)。加之煤化工整体需求(qiú)端(duān)不佳，高温雨季部(bù)分区域需求受到影响。需求(qiú)处(chù)于(yú)季节性淡季(jì)，下游用煤企业(yè)库存水平偏高(gāo)，价格(gé)承压(yā)下行，煤化(huà)工受到成(chéng)本(běn)端的拖累。

　　事实上，煤化(huà)工近期的(de)持续走弱(ruò)也与宏观需求弱(ruò)势以(yǐ)及自身品种(zhǒng)的(de)产能(néng)投放(fàng)周期有(yǒu)关。

　　“根(gēn)据前期(qī)调研，部分甲(jiǎ)醇和尿素的终端工厂，在经历疫(yì)情几年之后，并(bìng)未重启(qǐ)，所(suǒ)以终端产品的需求并没有因疫情解(jiě)封后，出现显(xiǎn)著(zhù)恢复。叠加近期港口和坑口煤(méi)价加速(sù)下跌，导(dǎo)致煤(méi)化工品种的(de)估(gū)值中枢不断(duàn)下(xià)移(yí)，难(nán)见(jiàn)反(fǎn)转。”刘(liú)书源称。

　　记者了(le)解到(dào)，随着(zhe)煤炭(tàn)的大幅走弱，目前(qián)甲(jiǎ)醇企业亏损(sǔn)较之前有所(suǒ)放大。“煤化工产业链上下游均(jūn)弱化，尽(jǐn)管成本端松动，但煤化(huà)工品种自身表现同样(yàng)低迷，面临较大的亏损压(yā)力。”夏聪聪表示，近期，甲(jiǎ)醇期货价(jià)格(gé)创2020年10月份以来新低(dī)，现(xiàn)货价(jià)格同步走低，内(nèi)蒙地区报(bào)价跌破2000元/吨，价格下跌幅度大(dà)于原料(liào)端(duān)，利润修复过程(chéng)中(zhōng)止。“今年以来，从甲醇成本理论核算(suàn)来看(kàn)，行业整体处于不景气阶段。”她(tā)称(chēng)。

　　对此，刘(liú)书源也表示，由(yóu)于甲(jiǎ)醇(chún)现货价格不(bù)断创下新低，部分地(dì)区现(xiàn)货价格回到历史低(arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？dī)位，上(shàng)游甲醇(chún)生产企业整体利润并没(méi)有随着煤(méi)价回落(luò)、采购(gòu)成本下降(jiàng)而明显转好。“尤其是单一(yī)的煤(méi)制甲醇企业，理论亏损(sǔn)幅度较(jiào)大(dà)，且部分(fēn)内地(dì)企业有传(chuán)出因(yīn)甲醇(chún)价(jià)格太低，出(chū)现(xiàn)停车(chē)或者(zhě)降(jiàng)负的消息，后(hòu)续值得持续关注(zhù)这一问(wèn)题。”刘书源如是(shì)说。