5月(yuè)9日晚间，A股上(shàng)市(shì)公司金证股份发布的一则公告，在(zài)期货(huò)圈刷屏。

　　公(gōng)告显示，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)正在(zài)筹划发行股份及(jí)支付现金购买上海文(wén)华财经资讯股份有限公司（下(xià)称(chēng)文华财经）90.97％股权(quán)事项(xiàng)，同时募(mù)集配套资(zī)金。公司股票(piào)将(jiāng)于(yú)2023年5月10日(rì)（星期三）开市(shì)起开始停牌，预计停(tíng)牌(pái)时间不超(chāo)过10个交易日(rì)。

　　文华财经两(liǎng)次冲(chōng)击IPO无(wú)果

　　文华财(cáwork on的用法以及语法，workon的用法总结i)经系(xì)头部期货(huò)软件商。公开(kāi)资料显示(shì)，截至2021年年末，文华财经与国(guó)内139家期货公(gōng)司合(hé)作，占国(guó)内期(qī)货公司(sī)总数(shù)的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文华(huá)财经PC端交易软件的月活跃用户数（MAU）为(wèi)58.19万(wàn)人，移动端随身行软件的(de)月活跃用户(hù)数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经(jīng)曾两(liǎng)次冲击(jī)A股IPO，但均(jūn)未能叩(kòu)开资本市场大(dà)门(mén)。

　　文华财经(jīng)的(de)第一(yī)次IPO之旅要追溯到(dào)2015年，当年11月，文(wén)华(huá)财(cái)经(jīng)首次报送创业(yè)板(bǎn)IPO申请资料。不过，在经历(lì)两年多的漫长等待后，2018年4月，深交所(suǒ)决定终止(zhǐ)审查(chá)，文华财经此次创(chuàng)业板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年(nián)6月(yuè)，文华财经(jīng)再次(cì)递交招股书(shū)，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行上市申请(qǐng)文件，深交所决(jué)定终止对其首次公(gōng)开发行股票并在创(chuàng)业板上市的审核。文(wén)华财经第二次IPO也(yě)无果而终(zhōng)。

　　金证(zhèng)股份昨晚发布的(de)公告显示，本次交易事(shì)项(xiàng)尚处于筹(chóu)划阶段，公司目(mù)前正与交易意向方接洽(qià)，初(chū)步确定的交易对方(fāng)包(bāo)括尚守哲、大(dà)连(lián)经(jīng)一卓(zhuó)远管理咨询合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下称大连(lián)经一）、苏州中新兴富新兴产(chǎn)业投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称苏州(zhōu)中新）、上海经(jīng)一投资管(guǎn)理合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称上海(hǎi)经(jīng)一）、上海(hǎi)兴富创业投资管理(lǐ)中心（有限合伙）（下称兴富(fù)创投）、王凯及杨孝胜，前述交易对方合(hé)计持有(yǒu)标的公司90.97％的股(gǔ)权。

　　金证股份表示(shì)，根据《上(shàng)市(shì)公司重(zhòng)大资产(chǎn)重组管理办法（2023修订）》和《上海证券(quàn)交易(yì)所股票上市规则(zé)（2023年(nián)2月修订）》等相关规定(dìng)，本次交易前，交(jiāo)易对方与公司不存在(zài)关联关系。本(běn)次交(jiāo)易完成后，交易对(duì)方尚守哲持(chí)有公司(sī)的(de)股份比例(lì)预计将超(chāo)过(guò)5％，本(běn)次交易(yì)预计将构成关(guān)联交易。本次(cì)交易前，公(gōng)司无控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人；本次交易完(wán)成后，公司第一大股东(dōng)不会发生变化(huà)，且不存在实际支配公(gōng)司股份表决权超过30％的股东，公司仍将(jiāng)无(wú)控股(gǔ)股东、实际控制人，预计(jì)不构成公司重大资(zī)产重组。

　　文华财经注册资本4000万(wàn)元，实(shí)际控制人为该公(gōng)司(sī)董事(shì)长(zhǎng)兼总(zǒng)经理(lǐ)尚守(shǒu)哲。根据文华财经(jīng)此前披露的(de)招(zhāo)股书，截至2021年年(nián)底，尚守哲(zhé)对文华财经(jīng)的(de)直接持股比例为(wèi)64.353％，此(cǐ)外(wài)，还通过(guò)大连(lián)经(jīng)一和上海经一分别控制文(wén)华(huá)财经9％和4.95％的股份(fèn)，合(hé)计控制78.303％的(de)股(gǔ)份。

　　其他交易对方中，苏州(zhōu)中(zhōng)新(xīn)、兴富创投、王凯及杨孝胜对文(wén)华财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有望提升

　　作为金融科技全领(lǐng)域服务商，金证(zhèng)股份为证券、基金、银(yín)行、期货、信托、交易所(suǒ)、监管机构等(děng)行业客户提供(gōng)全技术栈、全产品线解决(jué)方案，同时(shí)与政府机关、互联网公(gōng)司(sī)合作开展(zhǎn)包(bāo)括智慧城市在内(nèi)的数(shù)字经(jīng)济(jì)业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金证股份实现营业收(shōu)入(rù)12.64亿元，较上(shàng)年同期增(zēng)长2.84％；实现归属于(yú)上市(shì)公司股东(dōng)的净利润-5847.16万元。报告期内，金证(zhèng)股份证券经纪业务软件收入较上(shàng)年同期(qī)略有(yǒu)增长，资(zī)管机构(gòu)软件(jiàn)收入基(jī)本持(chí)平。报告期内，数字经济(jì)业务因验收的大(dà)型(xíng)政务项目成本增幅大(dà)于收入增幅(fú)，导致业务毛利率及利润下降。报告期(qī)内公(gōng)司确认投资收益-1748万(wàn)元，较上年同(tóng)期减少2035万元(yuán)，主要是联营企业投(tóu)资收(shōu)益减少所致。

　　截至(zhì)2023年3月底，金(jīn)证股份总资(zī)产64.27亿(yì)元，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年年报(bào)显示(shì)，报(bào)告(gào)期内，公司实现营业收(shōu)入(rù)64.78亿元，同比下降(jiàng)2.52％；实现归属(shǔ)于上(shàng)市公司(sī)股东的净利润(rùn)2.69亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分(fēn)业(yè)务来看，金融行(xíng)业业(yè)务方面(miàn)，2022年，金证股份(fèn)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金证(zhèng)股份认为(wèi)，公司(sī)金(jīn)融行业的增长主要得益于两方(fāng)面的因素：一(yī)是公司在证券市场行业占有率基础(chǔ)稳定，核心产品(pǐn)需求刚性(xìng)，公司(sī)加(jiā)快产品(pǐn)新(xīn)一(yī)代产品布局(jú)、积极推(tuī)进(jìn)项(xiàng)目上线验收。二是在资(zī)管(guǎn)领(lǐng)域(yù)加强了资管IT业(yè)务(wù)发(fā)展力度，在(zài)多个核心产品和技(jì)术上(shàng)形成(chéng)领(lǐng)先优势，开始进(jìn)入收(shōu)获(huò)期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证股份收入为41.35亿元(yuán)，同比下降7.49％。主要(yào)包括数字经济业务、IT设备分销业(yè)务及(jí)科(kē)技园租赁业务。金证股份解释称，非金融行业的收入(rù)下降，主要(yào)由(yóu)于公司在(zài)数字经济业务上，不(bù)同程度受到需求端的(de)影响，项目跟进、工程实施(shī)、验收结(jié)算审计(jì)等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综合(hé)毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其(qí)中，金融(róng)行业业务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金融(róng)科技业务毛利率6.53％，较(jiào)上年下降0.93个(gè)百分点。

　　交易标的业(yè)绩表(biǎo)现上，公开资料(liào)work on的用法以及语法，workon的用法总结显示，2019—2021年，文华(huá)财经营业收入(rù)分(fēn)别为20992.73万元(yuán)、19207.84万元和23070.03万元；归(guī)属于母公司(sī)股东的(de)净利润分别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华(huá)财(cái)经营(yíng)业毛(máo)利(lì)分别为(wèi)16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利(lì)率分别为(wèi)79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底，文华财(cái)经(jīng)总资产为31708.21万(wàn)元，所有者权益为19722.56万元，资产(chǎn)负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产(chǎn)规(guī)模(mó)和(hé)盈利(lì)能力来看，金证股份(fèn)均远高于(yú)文华财(cái)经，但(dàn)文(wén)华财经的毛(máo)利率(lǜ)显著(zhù)高于金证股份(fèn)，无疑是一块优质(zhì)资(zī)产(chǎn)。

　　有业内人士认为，如(rú)果本次交易得以顺利(lì)实(shí)施，对于金证股份而言(yán)，文华财(cái)经的优质资产注入后(hòu)，其(qí)盈(yíng)利能(néng)力将进一(yī)步提升；对(duì)于文(wén)华财(cái)经而言(yán)，多年谋(móu)求上市无果后，可以实现“曲线上市”。

　　值得(dé)注意的(de)是，在(zài)昨晚发布的公(gōng)告中，金证股份并未披露具体的(de)交易(yì)细(xì)节，例(lì)如(rú)交易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与(yǔ)主要(yào)交易(yì)对方就本(běn)次交易签(qiān)署了(le)《意向(xiàng)协(xié)议书(shū)》，公司拟向主要交易对方发行股份(fèn)及支(zhī)付现金的方式购买其持有的文(wén)华财经90.97％的股权。上述《意向协议书》仅为交(jiāo)易各方关于(yú)本次(cì)交(jiāo)易的(de)初(chū)步合作意向，交易(yì)各(gè)方在本次交(jiāo)易(yì)中的具(jù)体权利(lì)义务以及各项安排以交(jiāo)易各方最(zuì)终签署的正式(shì)交易协(xié)议(yì)为(wèi)准(zhǔn)。

　　金证股份还进行(xíng)了风险提示：截至目前(qián)，本次交易仍(réng)处于(yú)筹(chóu)划阶(jiē)段(duàn)，交易(yì)双方尚未签署正式的交易协议，本次交易尚需履(lǚ)行必要的内(nèi)部(bù)决策(cè)程序(xù)，并经有(yǒu)权监管机构(gòu)批(pī)准后方可正(zhèng)式实(shí)施，本次交易最终(zhōng)能否实(shí)施尚存在(zài)较(jiào)大不确定性。

　　股(gǔ)价表(biǎo)现上，经(jīng)历了2020—2022年连续(xù)3年的下跌之后，今年以(yǐ)来，金证股(gǔ)份股(gǔ)价步入(rù)上升通道。截至5月9日收(shōu)盘，金证股份股价(jià)报18.94元/股(gǔ)，年内(nèi)涨幅高达84.06％，总市值(zhí)178亿元。

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