北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股(gǔ)东大(dà)会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达(dá)成繁(fán)荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有问(wèn)题的。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤(yóu)为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的是(shì)加权半夜被C醒是一种什么样的感受(quán)平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在(zài)饮料(liào)界，明(míng)星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）半夜被C醒是一种什么样的感受266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承(半夜被C醒是一种什么样的感受chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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