今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发(fā)这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国债务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国(guó)政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政府支出(chū)在(zài)多(duō)数总统任期内都高于其(qí)财政收(shōu)入(rù)。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而政府债(zhài)务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规(guī)模更是(shì)大(dà)幅增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于(yú)新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致(zhì)政府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的大规模基建政策(cè)导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策(cè)之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就(jiù)因(yīn)此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近(jì黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅n)债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没(méi)有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要(yào)白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规(guī)模越来(lái)越大，引发部分美国议员提出(chū)的反对(duì)（也有一(yī)些议员是为了(le)反对美国(guó)参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国(guó)将加入第二(èr)次世(shì)界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确(què)立了对美国(guó)政府(fǔ)债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅或(huò)多或少(shǎo)地成为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提(tí)高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年(nián)，美国国会(huì)最新一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已经(jīng)提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是(shì)美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举(jǔ)债的(de)最高额(é)度，一(yī)旦触(chù)及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能(néng)随心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的(de)债务(wù)信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是(shì)因黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超级大国(guó)，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度举债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那(nà)么(me)其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也(yě)会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的(de)偿(cháng)付(fù)信(xìn)用，保证美元(yuán)霸(bà)权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相当于是(shì)美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国债券(quàn)的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务(wù)上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在(zài)国会(huì)中绝大(dà)多数时候类似于(yú)一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不(bù)会(huì)对此(cǐ)进(jìn)行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在(zài)野党(dǎng)用(yòng)作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价(jià)还价(jià)的砝(fá)码。尤其(qí)是在(zài)当(dāng)下美(měi)国两党(dǎng)分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要想提(tí)高债(zhài)务上限，就需要和国会共和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为应无条件提高(gāo)债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人(rén)会(huì)面，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突(tū)破(pò)性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经(jīng)计(jì)划于(yú)本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财(cái)政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约(yuē)，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国(guó)面临(lín)更(gèng)高的(de)借贷成本(běn)——美(měi)国第二年(nián)的借贷成本(běn)上升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成(chéng)本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意(yì)味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大(dà)衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的(de)六七年里，美(měi)国政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务(wù)上(shàng)限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美(měi)国国会面临类似(shì)的(de)分裂(liè)局面，美国经济(jì)也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关(guān)头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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