本周铁矿石期货价格大幅(fú)下(xià)挫，截至21日下午收盘(pán)，大商所(suǒ)铁(tiě)矿石(shí)期货主力(lì)合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌(diē)近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记(jì)者注(zhù)意(yì)到，本(běn)周(zhōu)后几个交(jiāo)易日(rì)，铁(tiě)矿石期货一直(zhí)处(chù)于下跌的态势(shì)，本周进口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监测(cè)数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌(diē)4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期(qī)期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下(xià)行，直(zhí)接原因(yīn)源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费(fèi)持续(xù)低迷，市(shì)场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步(bù)发(fā)酵(jiào)。成材价格下降使(shǐ)得(dé)钢(gāng)厂利(lì)润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下游需求走弱开始对(duì)炉料端(duān)价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，铁(tiě)矿石现货价格受(shòu)高铁水产量的(de)刚性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格(gé)。而(ér)远月合约(yuē)开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松(sōng)的(de)悲观预期影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期货整体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间(jiān)形成(chéng)负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地(dì)产销售明显(xiǎn)好转，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一(yī)季(jì)度房屋(wū)新开(kāi)工同(tóng)比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基(jī)本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料(liào)需求构(gòu)成压力。”国(guó)投安信(xìn)期(qī)货(huò)高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期(qī)货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内(nèi)钢(gāng)厂减产担忧的不(bù)断加重导致铁(tiě)矿石(shí)出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港压(yā)力不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库(kù)存(cún)总(zǒng)量矛(máo)盾不(bù)明显。港口库存本周(zhōu)止跌(diē)回升，重回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂内库存明(míng)显低于历史平均水平，低库存(cún)有望成为常(cháng)态，对补库不应有过(guò)高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度(dù)将逐(zhú)步进(jìn)入(rù)发运旺季，力(lì)拓一季(jì)度(dù)铁矿石发运创(chuàng)同期纪录(lù)，淡水河(hé)谷一季度产量也同(tóng)比增(zēng)加，到港压(yā)力将增加。“国产矿产量近期持续(xù)回(huí)升，铁(tiě)矿(kuàng)石供应(yīng)将逐(zhú)步转向(xiàng)宽松。而铁水继续(xù)提(tí)产(chǎn)空间(jiān)有限(xiàn)，开始面临减产压力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽松，下半年(nián)这一趋势(shì)将更为清晰，远月合约的估(gū)值有中长期的下(xià)调(diào)压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为(wèi)，受澳洲飓(jù)风等(děng)因素影(yǐng)响，目前(qián)铁矿石发运依(yī)然什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型偏(piān)低(dī)，港口库存维持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价(jià)格(gé)逐渐承压下(xià)行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据(jù)显示(shì)，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万(wàn)吨(dūn)。全(quán)国45个(gè)港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国钢(gāng)厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢(gāng)厂的(de)进(jìn)口矿日耗(hào)为298.17万吨，环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库存消费比(bǐ)30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐点出(chū)现(xiàn)，铁矿石(shí)需求端支撑减弱；港口库(kù)存(cún)止降转(zhuǎn)什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型增，钢厂(chǎng)低(dī)库存(cún)按需(xū)补库为主。澳巴极端天气导致(zhì)4月(yuè)底5月初港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向宽(kuān)松，价格(gé)中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏高，旺(wàng)季后(hòu)面临回调压力，维(wéi)持(chí)逢(féng)高沽空(kōng)的策略。

　　对于后(hòu)市，兰(lán)格钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对(duì)谨慎，多(duō)以按需补库(kù)为主，整体(tǐ)交投氛(fēn)围较为冷(lěng)清(qīng)。五一假期将至(zhì)，下周(zhōu)补库需求或(huò)有增加(jiā)。综合来看，预计(jì)下周进口铁(tiě)矿石(shí)价格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范(fàn)围扩大，高需(xū)求对铁(tiě)矿石的支(zhī)撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供应端表现(xiàn)缩量(liàng)，五一(yī)节前钢厂低库存补库对价格或形成(chéng)支撑。可(kě)逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求(qiú)尚未有太(tài)大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体(tǐ)依然(rán)承压。持续(xù)调(diào)整后压(yā)力得到(dào什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型)基本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期看(kàn)，今(jīn)年大(dà)基调是经济复(fù)苏，尽管(guǎn)节(jié)奏上较为波折(zhé)，供需边(biān)际上仍有改善，整体矛(máo)盾并不(bù)是(shì)太突出，价格(gé)波动(dòng)幅度较前两年将有明显(xiǎn)下降。这也(yě)意味着，以内(nèi)需为主(zhǔ)的黑色系(xì)下(xià)方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过分(fēn)悲观。预计市场(chǎng)整(zhěng)体以区间(jiān)振荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期关键仍(réng)是需求(qiú)复苏力度。

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