全球头号对(duì)冲(chōng)基金桥(qiáo)水的最新(xīn)调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其(qí)向美国证交(jiāo)会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元(yuán)），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓(cāng)，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减(jiǎn)持了(le)拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示，其非(fēi)常(cháng)看好黄金，认(rèn)为黄(huáng)金可能正处于(yú)持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持(chí)仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露(lù)了最(zuì)新的13F文(wén)件(jiàn)，桥水基金今(jīn)年一季度末(mò)的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权(quán)委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在(zài)今年一(yī)季度(dù)的美股(gǔ)持仓变动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美(měi)股的持仓总(zǒng)市(shì)值(zhí)达到163.88亿美(měi)元(yuán)，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏(hóng)观(guān)策略基金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占(zhàn)总资(zī)产(chǎn)很小的一部分(fēn)。

　　在(zài)这个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)不断卖卖卖，清(qīng)仓了(le)228只证券，减(jiǎn)持(chí)了360只证券(quàn)；同(tóng)时也积极买进，新进了(le)118只证券，增(zēng)持了225只证(zhèng)券。

　　新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥水(shuǐ)减持多(duō)只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的集(jí)中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末(mò)晋(jìn)升为桥水的第(dì)一大重(zhòng)仓，加仓了(le)331万股左右(yòu)，持为什么球星都觉得梅西是最佳(chí)仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市(shì)值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓(cāng)是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一(yī)季度都有(yǒu)所减(jiǎn)持，期末(mò)持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但是(shì)今(jīn)年(nián)一季度都(dōu)进(jìn)行了(le)减持，比如其(qí)第三大(dà)持仓宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉了5万股(gǔ)左(zuǒ)右，期末持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分(fēn)别位列(liè)第五、第六大(dà)重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客(kè)、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅(fú)度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加仓了医(yī)疗领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸(liǎn)书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥(qiáo)水(shuǐ)基金美(měi)股前30大(dà)重仓，其中(zhōng)增持(chí)的标的还包(bāo)括(kuò)谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股(gǔ)数量增至(zhì)230.83万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增(zēng)持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水(shuǐ)在(zài)一季度减持的(de)标的(de)相对较多，除去前十(shí)大重仓，桥水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持了先锋领航富时(shí)新为什么球星都觉得梅西是最佳兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量(liàng)降至847.11万(wàn)股，减持幅(fú)度达38％，持有(yǒu)市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅度(dù)较(jiào)大的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万(wàn)股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持(chí)股(gǔ)降(jiàng)至(zhì)66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了其特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基(jī)金从(cóng)去年年底(dǐ)以(yǐ)来出(chū)现较大(dà)涨势，表(biǎo)现非常突出(chū)。

　　但从最新的观(guān)点看，桥水还是非常看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期，桥(qiáo)水基(jī)金联(lián)席首席(xí)投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处于持续增长期的(de)开端，因为全球对(duì)美元去(qù)杠杆(gān)化的推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有(yǒu)很(hěn)长的(de)路要走(zǒu)。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市场中日(rì)益重要，这使(shǐ)得它不仅仅(jǐn)是对(duì)抗债(zhài)券为什么球星都觉得梅西是最佳(quàn)市场(chǎng)和利(lì)率的(de)工(gōng)具。另外，地(dì)缘政治动荡不(bù)会消失(shī)，这是对黄金的长期(qī)支(zhī)撑。不(bù)仅如此(cǐ)，由于(yú)全球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续(xù)吸引投资(zī)者，以对(duì)冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一季度(dù)的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支(zhī)出(chū)水平高于经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目(mù)标(biāo)水平，美国(guó)和其他(tā)西(xī)方经济体处于看跌失(shī)衡(héng)中。为了纠正这种失衡(héng)，缓(huǎn)解需求(qiú)压力，欧美各国央行一直在(zài)实施紧缩政策——目前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)造成的负面影响初现苗头(tóu)。但一(yī)切才刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给经(jīng)济(jì)和市场带来一(yī)定的(de)负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲(zhōu)经(jīng)济(jì)体的经济更加(jiā)接近于均衡——支(zhī)出与劳(láo)动(dòng)力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定者有足够的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称(chēng)，在(zài)大部(bù)分西(xī)方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们(men)抛售资产持有现金。紧缩(suō)政策推高(gāo)了折(zhé)现(xiàn)率（即(jí)现(xiàn)金未来实(shí)际收益率的预期），但(dàn)迄今为(wèi)止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)，上(shàng)述(shù)情况极有可能在周期的下一阶段出(chū)现。与(yǔ)西方国(guó)家相比(bǐ)，中(zhōng)国、日(rì)本和许多亚(yà)洲国家(jiā)和地(dì)区处于(yú)周(zhōu)期的不同位置，这些国(guó)家和地区的政(zhèng)策(cè)制定者支持货币和信用(yòng)流动(dòng)，这降低了折(zhé)现率(lǜ)和风险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加(jiā)息(xī)，桥水基金在其官(guān)微发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点(diǎn)。虽然(rán)没(méi)有明确声明加息将会(huì)暂停(tíng)，但政(zhèng)策(cè)指引的取消和(hé)鲍(bào)威(wēi)尔讲话清(qīng)楚表明，美联(lián)储希望持观望态度。这符合我们对当前(qián)形势(shì)的解读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表示，为了应对(duì)疫情带来的(de)影响，许多发达经济体(tǐ)都推出了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问题。为了(le)应对高通(tōng)胀，央行不得不(bù)收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个(gè)月(yuè)的时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽(suī)然(rán)美国经济尚(shàng)未出现(xiàn)严重问题，但名义支出已(yǐ)经放(fàng)缓。如(rú)果(guǒ)美(měi)联储进一步收(shōu)紧政策，银行(xíng)业就(jiù)会继(jì)续承压(yā)，从而影响(xiǎng)信贷(dài)供应。上周(zhōu)，美国第一共和(hé)银行(xíng)被(bèi)接管，再次(cì)凸显美国(guó)金融体系面临压(yā)力，股市(shì)和债券收益(yì)率(lǜ)出现下跌。美国可能需要(yào)（也可能不需要）进一(yī)步收紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联(lián)储可以(yǐ)评估形势再做出决(jué)策(cè)。

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