“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)在中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正(zhèng)。

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　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国(guó)出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较大(dà)背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的(de)噪(zào)音和(hé)预期的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对(duì)俄(é)出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步(bù)加快部分(fēn)源于去年(nián)低(dī)基(jī)数原因，不(bù)过(guò)对同比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车(chē)出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那(nà)么如(rú)何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带(dài)一(yī)路出(chū)口背后存(cún)量博(bó)弈(yì)。在(zài)全(quán)球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模(mó)最大(dà)的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带一路”沿(yán)线国(guó)家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日等发(fā)达经济体出口增速预测(cè)，思路(lù)为在(zài)中国加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的(de)数据(jù)和中国向各国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退的时点存在(zài)较(jiào)大的不确定(dìng)性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可(kě)能在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)可能(néng)没有那么(me)大(dà)。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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