5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超(chāo)千(qiān)亿元(yuán)人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买(mǎi)方机(jī)构之(zhī)一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的在总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前五大(dà)卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股(gǔ)，三(sān)季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌(diē)越(yuè)买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来(lái)英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃(yuè)成为(wèi)景林资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层(céng)的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识(shí)、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋(qū)于(yú)稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格(gé)局趋(qū)缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在(zài)K9学科之(zhī)外的(de)教育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务(wù)成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足，当时(shí)的(de)估值下(xià)有(yǒu)足够的(de)安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域(yù)也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连(lián)续两日(rì)萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发(fā)布的金融数据大(dà)幅(fú)低(dī)于(yú)预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落(luò)再(zài)度成为信贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè十二生肖中张牙舞爪是哪些动物)相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控制很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市(shì)场要想好起来，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽信(xìn)用的(de)信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计(jì)不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资(zī)金(jīn)进场的情况之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合(hé)他们(men)的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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