今年(nián)AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注(zhù)，而(ér)公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极(jí)回报基金，一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益基金。同时(shí)，较好的(de)业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也(yě)吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在(zài)一(yī)季报(bào)表示，一季度在人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能(néng)板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的(de)主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内(nèi)厂商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域(yù)的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积(jī)极(jí)布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安(ān)积极回报基金(jīn)一季度主要(yào)投资在人工智能(néng)领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大(dà)幅(fú)度(dù)的(de)调整(zhěng)。相较去年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全(quán)部(bù)换(huàn)，新进了长川科(kē)技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股中微公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推(tuī)动基(jī)金(jīn)净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极(jí)回报并没(méi)有保持去(qù)年底的高仓位，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三(sān)季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大变(biàn)化(huà)，前(qián)十大重仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一(yī)季(jì)度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯(xīn)片设(shè)计(jì)板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业(yè)下行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐点将至。产业端一季(jì)度库(kù)存水(shuǐ)平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何(hé)级(jí)的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重(zhòng)要板块是芯片(piàn)设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产(chǎn)成(chéng)熟(shú)制程，另一方面在国内(nèi)设备(bèi)厂(chǎng)商的(de)配合下，继续研发(fā)攻克先(xiān)进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了(le)一(yī)定(dìng)的(de)影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的(de)国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的大背景下，国(guó)产替代(dài)进程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以来(lái)业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积极(jí)回(huí)报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来(lái)自(zì)于投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题(tí)也(yě)屡见报端(duān)，成(chéng)为基民(mín)热议的(de)话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值(zhí)大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金(jīn)在(zài)一季度规模(mó)均出现上涨，除了(le)诺安(ān)积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去(qù)年(nián)底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及(jí)光模块(kuài)相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头(tóu)——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视(shì)表示(shì)，AI技术对(duì)海康威视的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是(shì)为云计(jì)算和人工智能领域(yù)提提(tí)供以芯片为基础的(de)解决(jué)方案，目前(qián)主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的(de)时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在(zài)一(yī)季度(dù)退出兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度(dù)除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互(hù)联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场(chǎng)备受关注(zhù)的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季(jì)报的(de)披露(lù)揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基金股票市值占基金总资(zī)产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立以来(lái)的最高值，显示(shì)出(chū)一种(zhǒng)积极(jí)的(de)态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报(bào)、年报(bào)来(lái)看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分(fēn)别(bié)自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航光电(diàn)则退出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们(men)基(jī)于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部分制造(zào)业(yè)，增持了计算机(jī)、大(dà)众消费品等行(xíng)业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持(chí)了港股(gǔ)中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及(jí)计(jì)算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造了(le)一(yī)定的(de)超额(é)收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我们的预期(qī)，导致(zhì)对部分行业的定价出现了(le)较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行业研(yán)究视野，逆势而(ér)行。

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