5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的(de)板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关(guān)注度则快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列(liè)前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门(mén)金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是(shì)电(diàn)气设(shè)备、消费、医(yī)药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在(zài)降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激(jī)”难(nán)以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带(dài)来的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调整依蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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