中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批(pī)的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的(de)市(shì)场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFI天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物I投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群(qún)机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物ng>

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让(ràng)两家内(nèi)资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控股券商在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产生(shēng)的(de)影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持(chí)续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负(fù)责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策(cè)略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。