财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正丞(chéng)）距(jù)离(lí)瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个(gè)月后(hòu)，与(yǔ)这(zhè)次事(shì)件有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷违(wéi)约掉期）的赔付(fù)。

　　负责(zé)欧洲(zhōu)、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公(gōng)告称，由11家(jiā)买(mǎi)方机构(gòu)、卖(mài)方银行和做市商(shāng)组成的委员(yuán)会一(yī)致投(tóu)票通过了上述决议。值得一(yī)提的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在(zài)投票(piào)的清(qīng)单上。

　　具2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号体来(lái)说，提出(chū)这个问题的(de)市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据的参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑(bàng)次级债(zhài)作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一(yī)致裁定，并没有发生(shēng)“政府(fǔ)干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条款和担保条件(jiàn)，次级债的持有人是(shì)相较于AT1债(zhài)券(quàn)的(de)优先债权人。同时(shí)在2014年的文件中(2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号zhōng)，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排(pái)除义(yì)务”。周三(sān)的文(wén)件中，决策委员会没(méi)有(yǒu)对AT1债券是否构(gòu)成借(jiè)款(kuǎn)资金做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此(cǐ)类(lèi)债券(quàn)持有人的(de)诉讼。一些投机者也(yě)在市场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常见的(de)金融衍(yǎn)生品，信贷违(wéi)约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约(yuē)、重组(zǔ)、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的(de)买方可(kě)以向卖(mài)方索赔，索赔的金额通常等于参考资(zī)产(chǎn)的面值减去违约后的市场(chǎng)价值。各(gè)个(gè)区域的信贷(dài)衍生品决定委(wěi)员会，负责(zé)决定在这个地区是否发生(shēng)了信贷(dài)衍生(shēng)品合约中定义的信(xìn)贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年(nián)3月，与瑞信集(jí)团债务相关(guān)的(de)CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的(de)数据并未(wèi)区分优(yōu)先级债务和(hé)次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好也在(zài)本周，瑞(ruì)银(yín)公布了(le)接手(shǒu)瑞(ruì)信的(de)最(zuì)新评估。在本周二提交给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造成(chéng)170亿美(měi)元的(de)损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不(bù)过这(zhè)部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意(yì)味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低(dī)于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显(xiǎn)示(shì)，从去年(nián)10月开始，瑞银(yín)的战略委员会就(jiù)已经开(kāi)始(shǐ)评估瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并(bìng)在今(jīn)年2月得(dé)出“不宜收购”的决定，但最后仍在(zài)瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银(yín)也在上(shàng)周宣(xuān)布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交易完成后加(jiā)入瑞(ruì)银集团的董事会，同时在“可预见的(de)未(wèi)来”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍将独(dú)立运营。

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