5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理(lǐ)超千(qiān)亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动(dòng)向受到(dào)了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的(de)股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五(wǔ)大(dà)卖出标的(de)包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数(shù)量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓(cāng)的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资(zī)产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教(jiào)育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季(jì)度(dù)还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末持(chí)股(gǔ)数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于(yú)震荡态(tài)势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双减政策(cè)推(tuī)行(xíng)之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多(duō)年积(jī)累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的(de)教育领域(yù)业务(wù)基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商业(yè)务等(děng)新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上资(zī)金充(chōng)足(zú)，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景(jǐng)林(lín)资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会(huì)公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市(shì)场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更(gèng)是(shì)大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金(jīn)融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷(dài)回(huí)落(luò)的主要(yào)原因。而企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先(xiān)下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在(zài)压降票据(jù)等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下(xià)，再想继(jì)续向上，压力(lì)不(bù)小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们(men)的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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