30年“不(bù)败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史(shǐ)上从未(wèi)有过如此(cǐ)低(dī)价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心退市(shì)和违约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也继续(xù)不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天(tiān)净买(mǎi)入13亿(yì)元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要(yào)退市(shì)，打破(pò)了30年来的可转债没有(yǒu)出现正(zhèng)股和(hé)转债退(tuì)市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴(bào)跌(diē)，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下(xià)，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收(shōu)盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了整个低(dī)价转(zhuǎn)债，过(guò)去的(de)双低(dī)策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破(pò)100元(yuán)的低(dī)价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连(lián)闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金(jīn)融(róng)股(gǔ)带动之(zhī)下，一度(dù)冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续(xù)下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示(shì)，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅(fú)度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居(jū)民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月(yuè)新增创历史新低，与地产销(xi生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写āo)售回踩匹配；2）M1-M2同生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增(zēng)存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在(zài)修复→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映(yìng)的(de)制造业(yè)库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数(shù)据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提(tí)升政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近日也表示，后续(xù)来(lái)看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基数(shù)效应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场分(fēn)子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下(xià)流(liú)动性大概(gài)率仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有(yǒu)增量政策出台(tái)，对市场均是(shì)呵护而(ér)非压力(lì)；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美(měi)联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然(rán)存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出(chū)压(yā)力(lì)不(bù)大。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，权重板块内部的(de)分化，热门板块交易(yì)性的波动(dòng)是指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策(cè)呵(hē)护延(yán)续、外资流(liú)出(chū)压力不大(dà)下市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修复延续。

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