分析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货(huò)币(bì)市场基金的基金管理人提(tí)出(chū)了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模(mó)较大或(huò)者(zhě)投资者人数(shù)较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其他金融(róng)机构(gòu)或者金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内(nèi)主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和(hé)产品合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能(néng)力，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过(guò)度集(jí)中、对金(jīn)融安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重要货币(bì)市场基金的(de)附加监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员(yuán)配(pèi)备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面的(de)能力水平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人员的(de)考核(hé)评(píng)价、薪酬(chóu)激(jī)励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一(yī)家公司发行的证券市(shì)值不得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免出(chū)现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而(ér)动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融(róng)市场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类(lèi)似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制(zhì)定(dìng)合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的(de)有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的(de)实施(shī)对于(yú)投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社(shè)会稳定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

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