今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式(shì)定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，预(yù)计(jì)发(fā)行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商(shāng)近期对于基金的(de)发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也(yě)不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利(lì)用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率(lǜ)也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资(zī)本(běn)市场的行情主线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也(yě)存在(zài)不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度(dù)冲(chōng)刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身(shēn)就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的(de)考核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三(sān)批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是(shì)九只同(tóng)时获(huò)批发售，就是为(wèi)了(le)避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国企主题(tí)基金，易(yì)方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大公(gōng)募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值(zhí)体系对(duì)于资本(běn)市场的价值(zhí)发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央(yāng)国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的(de)机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关(guān)领域(yù)在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发(fā)占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完(wán)善中国特(tè)色现代资本(běn)市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显企稳回(huí)升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国(guó)企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或(huò)将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度(dù)看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置(zhì)性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要(yào)选(xuǎn)取国务院国资(zī)委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回购总额(é)占总(zǒng)市(shì)值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数(shù)表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择(zé)网上(shàng)现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模(mó)上(shàng)限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续(xù)将安排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流(liú)动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发(fā)基金(jīn)指数(shù)投资部(bù)副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握(wò)国(guó)企价值重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)推动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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