近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收(shōu)笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到(dào)腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游(yóu)族网络对笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前(qián)控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门(mén)综艺频(pín)频(pín)占据收(shōu)视(shì)榜与网络(luò)热议(yì)话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速(sù)增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了(le)这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复(fù)制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有巨(jù)大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合(hé)法合规的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发(fā)展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员(yuán昆明市属于几线城市，云南最好三个城市)，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行(xíng)业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖(lài)IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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