财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价(jià)格(gé)连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动(dòng)车(chē)的(de)观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上(shàng)游(yóu)材(cái)料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的(de)情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由(yóu)于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢(huī)复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的(de)产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度(dù)的水平(píng)。材料(liào)价(jià)格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以(杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字yǐ)及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数(shù)据(jù)验证锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下(xià)游车市(shì)短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车(chē)市(shì)场表现上看，年初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季(jì)度到来(lái)，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能(néng)会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权(quán)或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资(zī)源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能(néng)源车市(shì)场。不(bù)过(guò)锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时(shí)代今(jīn)年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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