财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周(zhōu)三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的(de)观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定(dìng)，且在仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前(qián)期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对(duì)财联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌(diē)至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商(shāng)暂(zàn)停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三(sān)季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的(de)集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推进电池(chí)回收布(bù)局(jú)，来自终端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不(bù)到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发(fā)生(shēng)过的事(shì)。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开(kāi)采成(chéng)本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的(de)连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获利，上游(yóu)承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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