中信建(jiàn)投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司(sī)治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能(néng)采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资(zī)日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会(huì)涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能(néng)源汽(qì)车(chē)发(fā)展优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益(yì)于政策(cè)红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超(chāo)过(guò)1个亿的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资(zī)金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋(qū)势(shì)，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化(huà)对(duì)生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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