五(wǔ)一长假期间，全球(qiú)市(shì)场并不平静，一场大风(fēng)暴即将到来。

　　美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管(guǎn)机(jī)构(gòu)已接管了第一(yī)共和银(yín)行，这是本轮美国银行业(yè)危机中第四(sì)家倒下的银行(xíng)，同时也是美国历史上(shàng)第二大的破(pò)产银行。此前我们多次(cì)强调，美(měi)国银行业(yè)危机(jī)远未结束，只是暂(zàn)时止血而已。现在来(lái)看，第一共和银(yín)行又倒下了(le)。随着经济的衰退，银行的资产将(jiāng)持续减值，高息又会令其成(chéng)本抬升，银行的(de)经营将持续(xù)恶化，新一轮银行业危机将再度爆发。

　　美(měi)国债务(wù)上(shàng)限问题(tí)再度成为焦点，美国政府债务规模将(jiāng)于19日触及31.4万亿美元的法定限(xiàn)额(é)，财长耶伦呼吁国会(huì)尽快采取(qǔ)行动，再次(cì)提高债务上(shàng)限，避免政(zhèng)府部门(mén)停摆及可能出现的债务违约。当地时间(jiān)4月(yuè)26日，美国国会(huì)众议院投票通过(guò)债务上限法案。这项法案(àn)提议提高美国(guó)31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限，以换取大(dà)幅削(xuē)减政府支(zhī)出(chū)。该法案规定，联邦政府债务上限(xiàn)将提高1.5万亿美元；联邦政府预算年均增(zēng)长需控制在1％。不过拜登将否决众议(yì)院议长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出(chū)的债务上限方案。白宫称(chēng)众议院共和党人必(bì)须(xū)在没有任(rèn)何要求和条件(jiàn)的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。两党在提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题上分歧(qí)很大，陷入僵局，这加剧了美债违(wéi)约的风险。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)当地时间5月1日致函众(zhòng)议院议长麦卡锡和其他(tā)高级(jí)议员，她在信中表示(shì)，美国政府(fǔ)可能“最(zuì)早在6月1日(rì)”发生债务违(wéi)约，这将(jiāng)是(shì)美国历(lì)史(shǐ)上的首次债务违约。高盛认(rèn)为，政府这回付不(bù)起“账(zhàng)单”的风险恐怕是2011年以来最(zuì)高的一次。美国政府(fǔ)债务已逼(bī)近31.4万亿(yì)美元，而(ér)美国去年国(guó)内(nèi)生(shēng)产(chǎn)总值约23万亿美元，这意(yì)味(wèi)着负债率约达(dá)130％。美国一直在玩(wán)儿这种借(jiè)新还旧的把戏，债务雪球越滚越(yuè)大。如果(guǒ)美元(yuán)霸权仍在，美(měi)国可(kě)以一直这样玩儿(ér)下去(qù)。但当前美元出现信(xìn)用(yòng)危(wēi)机，全(quán)球(qiú)掀(xiān)起去美元化浪(làng)潮(cháo)，游戏很可能即将结束了。想借新(xīn)来还旧，但(dàn)新债没人(rén)买了，也就玩(wán)儿不转了，最终债务违约就(jiù)只是时(shí)间问题了。

　　全球经济衰退正在(zài)路上，有全(quán)球经济“金丝(sī)雀”之称的(de)韩国，2022年(nián)贸易逆(nì)差不(bù)仅(jǐn)创下472亿美元的(de)历史新高，而且(qiě)是自2008年全(quán)球金融危机以(yǐ)来(lái)，时隔14年(nián)，再度(dù)出现(xiàn)贸易(yì)逆(nì)差(chà)。今(jīn)年第一(yī)季度韩国(guó)出口同比下降12.6％，至(zhì)1515亿美(měi)元。主(zhǔ)要由于芯片出(chū)口(kǒu)疲(pí)软(ruǎn)。3月份韩国出口较去(qù)年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显扩大，且为连续第(dì)六(liù)个月下降。其中(zhōng)，占韩国出口五分之一的半导体项目(mù)暴(bào)减(jiǎn)35％，反映(yìng)存储器芯片价格下跌，且需求疲(pí)乏。此(cǐ)外，3月(yuè)份(fèn)韩(hán)国(guó)对(duì)中国(guó)的出口骤降33％。马斯克称(chēng)自己在特斯拉、Starlink和推特(tè)之间，一(yī)个人掌(zhǎng)握的实(shí)时全(quán)球经济数(shù)据可能比任何人都多，他称温和的衰退已经出现。

　　金(jīn)融危机的本质(zhì)是债务危(wēi)机，因(yīn)为(wèi)信(xìn)贷会产生(shēng)周(zhōu)期。有借就要(yào)有还(hái)，借钱的时(shí)候扩大支出(chū)刺激(jī)经济增长，而(ér)还钱的时候要缩减支出又使得(dé)经济下滑。在高(gāo)息背景(jǐng)下，偿债成本上升，资(zī)产价(jià)格(gé)下跌，违约率就将(jiāng)激增，债务危机就将引爆。2008年，全球债务总量约(yuē)为(wèi)83万亿美元(yuán)，全球GDP总量为64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而(ér)2022年，全球债务(wù)总量达(dá)到300万亿美元，GDP总(zǒng)量为101万亿美元，大约是全球GDP的3倍。也(yě)就是说，当前(qián)全球债(zhài)务规模是2008年(nián)的3.6倍(bèi)，债务(wù)/GDP比值是2008年的(de)2.3倍。因此，本轮(lún)金融危机一旦爆发(fā)，将超越(yuè)08年。

　　从美股走(zǒu)势来看(kàn)，标普指数期(qī)货虽然在5月1日(rì)再(zài)创(chuàng)新高，但次日即大幅回落，反弹(dàn)大概率已经结(jié)束了。从月(yuè)线来看(kàn)，标普指数是大级别(bié)的B浪平台(tái)型反弹，B-c已经走(zǒu)完5浪(làng)，即新一轮C下跌将展开。这(zhè)将是月线级别(bié)的(de)下跌，幅(fú)度会很大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧(ōu)洲50指数局部出现破(pò)位反抽(chōu)，5月2日再度(dù)中阴创新低，预(yù)示(shì)见顶的可能(néng)性已经非(fēi)常大。欧股目(mù)前(qián)仍(réng)处于(yú)高(gāo)位，这一(yī)次见顶很(hěn)可能是历史性(xìng)的大(dà)顶，未(wèi)来下(xià)跌空间(jiān)巨大。此前我们已(yǐ)经(jīng)强烈建议有权限的投资者做空(kōng)欧股。

　　从(cóng)大(dà)宗商品来看(kàn)，原油在欧佩克减产后出现大幅反弹，但(dàn)目前已经再度(dù)掉头(tóu)向(xiàng)下。截至发文，WTI原油主力合(hé)约(yuē)已经(jīng)触及70美元，预计(jì)3月低点必将不保，年内恐将跌破60美元，而最终则很可能跌破40美元。

　　从国内期货的文华商品(pǐn)指数来看(kàn)，去(qù)年11月低点已经被跌破。该(gāi)指数(shù)自去年7月(yuè)以(yǐ)来已经盘整9个月，一(yī)旦下跌则(zé)杀(shā)伤力巨(jù)大。本轮下跌可看(kàn)作是C3浪，目标将指向2020年(nián)4月低点，或许(xǔ)年内到不了(le)，但也(yě)不会(huì)距离太远(yuǎn)，最终极目标则是(shì)将跌至(zhì)2008年的低(dī)点附(fù)近。

　　对于全(quán)球(qiú)空头(tóu)而言，等这个机会已经很久(jiǔ)了，金融危机本轮早就该爆发(fā)的，但(dàn)由(yóu)于美联储的无(wú)限(xiàn)量(liàng)QE，危(wēi)机被(bèi)一再推后(hòu)。但该来的总会来，大放水(shuǐ)是一(yī)剂毒药，迟到的危机将更加猛(měng)烈(liè)！本轮危机将是对全球的一次暴力去杠杆，将重建(jiàn)世界经(jīng)济新秩序。百年大(dà)变局不是(shì)说着玩儿的，我(wǒ)们将再(zài)度见证历(lì)史！

　　你说的金融危机在哪里(lǐ)？怎么还不出现？哪里有什么金融危机？空头一(yī)直都活在被质疑和(hé)嘲笑的阴影下。虽(suī)然多年(nián)以来，金融危机一直(zhí)没(méi)有出现，每当你认为它要出现(xiàn)的时候(hòu)，最终却发现(xiàn)它(tā)还是没有来(lái)，总是在希望与失(shī)望中不(bù)断(duàn)轮回。但无论如(rú)何，我一直都相信超越08年(nián)的世纪金半夜被C醒是一种什么样的感受融危机一(yī)定会(huì)爆发(fā)，我会像等(děng)初恋一样(yàng)去等待它的到来(lái)。

　　你忘了，划过伤(shāng半夜被C醒是一种什么样的感受)口(kǒu)的冷风，在放(fàng)手时刻眼泪会掉落。你睡了(le)，可时(shí)间(jiān)它依(yī)然(rán)走(zǒu)着；你怕了，恍然抬头梦却醒了。你(nǐ)会静默，手握着星火等(děng)在至(zhì)暗时刻；你被击(jī)破，当熟悉呢喃又穿透耳朵。一个一个走过，一个一个错过，一遍(biàn)一遍来过，一次(cì)一次(cì)放过，一声一声笑着，一声一声吼着，一幕一幕(mù)闪着刺(cì)痛(tòng)我。因(yīn)为享(xiǎng)受着它的灿(càn)烂，因为(wèi)忍(rěn)受着它的腐烂。你说别爱啊，又依依不舍。所以(yǐ)生命啊，它(tā)苦涩如歌(gē)。想不想看花海(hǎi)盛开？想不想(xiǎng)看燕(yàn)子(zi)归来？如果都(dōu)回不来，那么我该为了谁而存在？

　　胜利终将属(shǔ)于永不言弃，对真理执着追求的人。雪崩将至(zhì)，这一次(cì)，大空头必将一战封(fēng)神！

　　一定要看(kàn)到(dào)花(huā)开，你一定等燕子归来(lái)，想着他们(men)都会回来，你(nǐ)誓(shì)死为(wèi)了这些而存在……（公(gōng) 号“中产投资”）

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