衰退近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布(bù)数据显示(shì)，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的(de)10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个世界上性功能最强的国家是哪个国家人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私(sī)人(rén)库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季(jì)度(dù)年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印(yìn)度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球(qiú)定(dìng)位发送系统被关闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局(jú)的许(xǔ)可(kě)下，海军出动直升机扣押(yā)了(le)该船(chuán)只(zhǐ)，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航(háng)行(xíng)。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称(chēng)，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报(bào)道(dào)称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的(de)第五舰队在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示(shì)，美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视(shì)频(pín)显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基的(de)俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连(lián)斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日(rì)周四确(què)认(rèn)，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的谈话，是我们(men)在这(zhè)个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的(de)背景下(xià)进(jìn)行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联(lián)储不(bù)会(huì)进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶(è)作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要(yào)央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的(de)言论通(tōng)常受到投资(zī)者和商界人士的(de)密(mì)切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员(yuán)同他人的私(sī)下会面时常(cháng)引发争议(yì)，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一(yī)次(cì)成(chéng)功(gōng)骗(piàn)取国外政(zhèng)客(kè)和他们(men)通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之世界上性功能最强的国家是哪个国家(zhī)于众，就是为了(le)恶(è)搞西方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人(rén)公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗(luó)申科和德(dé)国前总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对(duì)话中直接问他(tā)们是(shì)不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内外(wài)油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不(bù)确(què)定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更(gèng)为明显，也(yě)使得内盘(pán)原油(yóu)跌(diē)幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济(jì)衰退风险可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油(yóu)价(jià)油价(jià)下跌。而(ér)原油作(zuò)为金融属性最强的(de)大(dà)宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业(yè)危(wēi)机出(chū)现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行业(yè)风险(xiǎn)再(zài)次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第一共和(hé)银(yín)行的财报和(hé)股价表现或(huò)显示(shì)银行(xíng)业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本(běn)月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持(chí)续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走势(shì)的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高(gāo)度关注美(měi)联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏观层面的(de)不确(què)定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市(shì)场(chǎng)的主要(yào)因(yīn)素，这是(shì)投(tóu)资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即(jí)将公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的(de)五一长假和(hé)美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价(jià)仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析师董超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻(luó)辑(jí)不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带(dài)来(lái)极(jí)大(dà)影响；此外(wài)美(měi)国原油活(huó)跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越难以持(chí)续(xù)，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月美(měi)联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应(yīng)面的(de)减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库(kù)，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上期大幅(fú)增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的(de)主动(dòng)预(yù)期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主基(jī)调，当然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自(zì)身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发电(diàn)需求(qiú)的增长以及(jí)稳定(dìng)的船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良好(hǎo)的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需(xū)求端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基(jī)本面的支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到(dào)原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面差异(yì)还(hái)是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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