感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜-绿茶通用站群

感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分(fēn)红(hóng)，是(shì)包(bāo)括能源链、“一带(dài)一路”和运营商在内(nèi)的“中特估”方(fāng)向最鲜(xiān)明(míng)的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别处(chù)于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历(lì)年初(chū)以来的大(dà)幅上涨后，当前(qián)这些(xiē)板块估值仍处于历史平(píng)均水(shuǐ)平附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)股息率显(xiǎn)著高于市(shì)场整体，较高(gāo)的分红(hóng)也成为其进可攻、退可(kě)守(shǒu)的重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资(zī)范式之二：政(zhèng)策的持(chí)续支撑和催化

　　政策持续支撑(chēng)和催化(huà)，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和运营(yíng)商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在(zài)“一带(dài)一(yī)路”十周年之际，从(cóng)沙伊(yī)感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜和解、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及(jí)后续5月召开在(zài)即的(de)第三届“一带一路(lù)”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关利好不断(duàn)，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数(shù)字经济(jì)上升(shēng)为国(guó)家(jiā)战略，相关政策(cè)密集(jí)出(chū)台。今年国(guó)务院改组又新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数字(zì)经济(jì)”的基(jī)础设(shè)施，持续(感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜xù)得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民(mín)币升值的(de)全年宏观主线驱动(dòng)盈利(lì)能力修复，带(dài)动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依赖海外供应、同时下游需(xū)求基本集中在国(guó)内市场的方向之(zhī)一(yī)，将充分受益于人民币升值的宏观趋势(shì)。2）中(zhōng)国经(jīng)济复苏，下游领域(yù)需求(qiú)预(yù)期回(huí)暖，能源(yuán)产业链尤其是行业(yè)龙头盈利(lì)已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投(tóu)资范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议(yì)关(guān)注机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大(dà)型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造(zào)业作(zuò)为国家重点支持的战略(lüè)性产(chǎn)业之一(yī)，近年来经历了行业调整和(hé)产能过剩(shèng)的困境，但(dàn)近期板块(kuài)景气已(yǐ)在改善：一方面，随(suí)着全球航运市场(chǎng)需求正在增长，带来包括化学品(pǐn)船与(yǔ)成(chéng)品油轮(lún)船的订单大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船企(qǐ)业重组整合和(hé)产能(néng)优(yōu)化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经济增速下(xià)行(xíng)，高速公路(lù)、铁路、港口(kǒu)资产稳(wěn)健性(xìng)凸(tū)显，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时近几年(nián)，高(gāo)速公路(lù)及铁(tiě)路板(bǎn)块上市公司更加注重投资人(rén)回(huí)报，多(duō)家公司发布股东回报计划，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺未来几(jǐ)年(nián)高分(fēn)红水平，给投资(zī)人带来(lái)确(què)定(dìng)性(xìng)的高股息回报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏(sū)大(dà)背景下融资需求(qiú)回暖，基(jī)本面有支(zhī)撑，板块估值也具备修复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信(xìn)贷需求连续三个(gè)月超预期回(huí)暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业(yè)绩稳定(dìng)且高分红的(de)板块，当前(qián)银行PB估(gū)值处(chù)于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。