个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金(jīn)开始进入为期一年的(de)试点，在全国选取了36个试(shì)点城市和地区进行推进。据(jù)人力资源和社会保障部数(shù)据显示(shì)，截至今年3月末(mò)，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业(yè)务的代销(xiāo)主渠道之一，证(zhèng)券公(gōng)司凭借(jiè)其(qí)与权益(yì)产(chǎn)品的紧(jǐn)密联系和(hé)与投资者的(de)深度了解，在养老(lǎo)基金(jīn)销售(shòu)方面已有多方实践。时值个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务试点推行半(bàn)年(nián)之际，中国基(jī)金报记者深入(rù)多家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管理优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个人养(yǎng)老(lǎo)金试(shì)点落地(dì)，14家券(quàn)商获得(dé)代销资格。截(jié)至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增加(jiā)至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之(zhī)一，证券公司(sī)在个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)的(de)铺开和推(tuī)广中持续发力，个(gè)人养(yǎng)老金业务也成为(wèi)大型券(quàn)商们(men)财(cái)富(fù)管理转型的重要(yào)抓手。通过精心布(bù)局产品及(jí)渠道，与基金投顾(gù)服(fú)务结合，试点券商(shāng)充分发(fā)挥财(cái)富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾(gù)大(dà)有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人(rén)养老金可投(tóu)资的产品(pǐn)主要有四(sì)类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募(mù)基(jī)金(jīn)。据人社部个人养老金产(chǎn)品名(míng)录显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类产(chǎn)品(pǐn)、基(jī)金类产品、保(bǎo)险类产品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受(shòu)到明显限(xiàn)制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老保(bǎo)险，大多(duō)数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资格(gé)，完成(chéng)全部(bù)40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金基金产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金公募基(jī)金(jīn)产品全(quán)覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务(wù)负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金(jīn)等发(fā)行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额(é)产(chǎn)品，后续将不断(duàn)完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦表示，目前已基(jī)本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人指出，从客(kè)户(hù)服务办理的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，大部分(fēn)客户更愿(yuàn)意在(zài)产品货架丰富的机构办(bàn)理个人养老金业务(wù)。因此在服务体系(xì)的基础(chǔ)架构(gòu)上(shàng)，风格多样(yàng)、风险收(shōu)益多元的产品(pǐn)货架能够带给客户更好的服务办理(lǐ)体验，产品布局的(de)“全面”是个人养老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大部分(fēn)客户对于金融(róng)产品的特征和(hé)策略的认(rèn)知(zhī)、对自(zì)身(shēn)投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户筛(shāi)选“合适(shì)的产品”，就成为服(fú)务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品类(lèi)型(xíng)的基础上(shàng)，各家机构(gòu)需要深(shēn)入、充分(fēn)、严谨地研究每类(lèi)产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画(huà)像(xiàng)和客户特点，为(wèi)客(kè)户(hù)提供切实可(kě)行(xíng)的产品评(píng)估体系和养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当(dāng)前阶(jiē)段认(rèn)可并(bìng)开通个人养老金账户的理由(yóu)，一是来自(zì)开户渠(qú)道的(de)多重福利动员，二(èr)是个人养老金带来(lái)的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户(hù)数量众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金(jīn)退休后(hòu)才能(néng)取(qǔ)出，这每年12000元(yuán)自然是需要(yào)在账户内充分(fēn)利用长期(qī)投资，但如何投资也令(lìng)不少投(tóu)资者犯(fàn)难：买什么、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买，选择(zé)越(yuè)多，困难(nán)越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如(rú)何(hé)让投资者选择到(dào)适合(hé)自己的产(chǎn)品，证券公司的(de)投(tóu)顾(gù)力(lì)量(liàng)大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高(gāo)素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和资产(chǎn)配(pèi)置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人(rén)称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注(zhù)重交流和体验，为客户(hù)提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推广(guǎng)个人养老金业(yè)务(wù)时曾介绍，其结合个人(rén)养老金基(jī)金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标(biāo)准”，综合基(jī)金公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评价(jià)，优选值(zhí)得信赖的(de)养老金(jīn)基(jī)金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风险收益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金产品清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户(hù)个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务(wù)”企(qǐ)业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数(shù)量(liàng)在“金(jīn)融(róng)圈(quān)”内(nèi)并不算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报发布会上，该行高管透露(lù)，截至(zhì)2022年(nián)末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万(wàn)户(hù)，位列(liè)全行业第三位(wèi)，市(shì)场占有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个(gè)人(rén)养老金账户(hù)的(de)情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国家社(shè)会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务(wù)平台上(shàng)仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准开办个(gè)人养老金(jīn)业务的银(yín)行(xíng)中，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交(jiāo)易业务、保险交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与大(dà)型商(shāng)业银(yín)行(xíng)所拥有的产品(pǐn)和渠道优(yōu)势相(xiāng)比，证券(quàn)公(gōng)司个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商1km等于多少米 1km是不是1公里发力个(gè)人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注意(yì)到(dào)，多家券商在推(tuī)广个人养老金(jīn)业务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前(qián)表(biǎo)示(shì)，其个人养老金业务从引导客户形成科学(xué)养(yǎng)老理财观念的长远视角出发，为客户(hù)提供(gōng)从产(chǎn)品策略、到产(chǎn)品(pǐn)优选、再到组合配置的(de)全周期专业(yè)资配服(fú)务(wù)和(hé)一站(zhàn)式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出(chū)个(gè)人养老金投(tóu)资一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含(hán)账户(hù)管理、资(zī)产配(pèi)置、服(fú)务(wù)陪伴于一(yī)体的(de)个人养(yǎng)老金投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出去(qù)”也是(shì)部分券商开拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向(xiàng)记(jì)者(zhě)介绍，东(dōng)方证券基于对(duì)个人养老(lǎo)金目标客(kè)群的深入研(yán)究，将开发(fā)大中(zhōng)型企业作为(wèi)个人养老(lǎo)金客户(hù)拓(tuò)展的重(zhòng)点方(fāng)向(xiàng)，制定(dìng)了“上(shàng)海深度、全国(guó)广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东(dōng)方(fāng)证券协同(tóng)系统内成员公司开展走进企(qǐ)业(yè)推广(guǎng)个人养老金(jīn)活(huó)动(dòng)，为企业(yè)单位员工提供个(gè)人养老金上门服务，免去(qù)客户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高(gāo)服(fú)务(wù)效率，节约客(kè)户时间。展业初期组织了超过100场的个人养老(lǎo)金走(zǒu)进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个人(rén)养老金制度试(shì)点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有半年，相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的收益(yì)率和回撤(chè)情况、产品能否真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又让客(kè)户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败(bài)的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业务已然(rán)成为券商财(cái)富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断(duàn)完善客户服(fú)务体系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业务内(nèi)涵上正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券商(shāng)业内人士表示(shì)，在客户分类服务方(fāng)面，会根据国家(jiā)政策选择(zé)社保关系在(zài)先行城市（地区）、能(néng)享受税(shuì)优且(qiě)对税优(yōu)敏感、对(duì)理财有初(chū)步认知的客户进(jìn)行(xíng)第一阶段的重点服务，对(duì)其他(tā)客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示(shì)，证券(quàn)公(gōng)司可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能(néng)够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人(rén)群(qún)对未(wèi)来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个(gè)增量市场，对证券公(gōng)司(sī)而言(yán)，针对潜在客群可以(yǐ)全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司可以通过投研优势(shì)和(hé)专业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更多养(yǎng)老投资(zī)场景，跟(gēn)踪了(le)解(jiě)客户的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同(tóng)风险(xiǎn)类型的养(yǎng)老基金，帮助客户(hù)建立个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通(tōng)过加(jiā)强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组(zǔ)合(hé)净值(zhí)的波(bō)动，引(yǐn)导(dǎo)客户(hù)持续参与养(yǎng)老金投(tóu)资，提升客户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人(rén)表示(shì)，会针(zhēn)对不同风(fēng)险承(chéng)受能力、不同年(nián)龄结构和(hé)不同资(zī)金体量制定(dìng)个性化(huà)养老策略(lüè)。比如(rú)对每年享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人(rén)养老金(jīn)，为居民（无需开(kāi)户）提(tí)供符合监管部门要求的金融机(jī)构和(hé)金融产品清单(dān)、通俗(sú)易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交易(yì)服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰(fēng)富的(de)“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化(huà)的(de)补充(chōng)养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直(zhí)播(bō)服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)需要有(yǒu)长远眼光，打造增(zēng)量市场，承担起构建养老金第三(sān)支柱的(de)重要使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方(fāng)面，应加(jiā)大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走(zǒu)进企(qǐ)事业单位，通过上门服务(wù)的方式(shì)触(chù)达企业和客(kè)户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育(yù)活动(dòng)，帮助(zhù)客户(hù)了解(jiě)个人养(yǎng)老金(jīn)的重要性、投资策(cè)略和长(zhǎng)期(qī)规划，激发客户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建(jiàn)立(lì)内(nèi)容(róng)丰(fēng)富的一站式个人养老金(jīn)专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能(néng)，提供丰富(fù)的(de)养老资讯(xùn)和实(shí)用养老工(gōng)具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金(jīn)融科技(jì)应用方(fāng)面(miàn)，引入智能科(kē)技(jì)和(hé)人工智能技术，通(tōng)过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能(néng)力、资产状况和目标退休(xiū)年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和(hé)风险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客(kè)户更好地实现养(yǎng)老投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客(kè)户分析系统的基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益(yì)和回撤(chè)率大不大？产品能不(bù)能满(mǎn)足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目(mù)标(biāo)基金(jīn)的(de)整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成(chéng)收益(yì)告负。其(qí)中，业绩(jì)垫底的一只个人养老目标基(jī)金(jīn)自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年(nián)持(chí)有Y，自成(chéng)立以来(lái)回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低(dī)波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户(hù)体验(yàn)良好是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品(pǐn)应(yīng)力争为客户保值增值(zhí)，否(fǒu)则将(jiāng)违背(bèi)客(kè)户(hù)通过投资(zī)达(dá)到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责(zé)人介(jiè)绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类(lèi)产品(pǐn)风(fēng)险收(shōu)益特点明显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类(lèi)别很难做到在保证其特点达到的同时又规(guī)避(bì)掉该类(lèi)产品的风(fēng)险或缺陷。“从不同(tóng)客群(qún)情况来看，低波低(dī)回撤对于离退休时点较近的(de)投资者比较合适，性价比(bǐ)高的(de)中(zhōng)波动中回撤、高波(bō)动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资(zī)者也是可以选(xuǎn)择(zé)的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也能满足客户养(yǎng)老类(lèi)资(zī)金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述(shù)两个(gè)目的(de)，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产品评价体系(xì)，通(tōng)过该体系(xì)的评价，能较为清晰(xī)地区分出(chū)产品的“性价(jià)比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同策略(lüè)产品(pǐn)进行(xíng)综合评(píng)判。如此(cǐ)，才能(néng)真正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和(hé)目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标(biāo)和风(fēng)险承受能力选择具体的(de)产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户可选择(zé)目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低产品波动，带(dài)给(gěi)客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目(mù)前我国城(chéng)镇职工(gōng)养老金替代(dài)率(lǜ)尚(shàng)有不(bù)足，根据(jù)国际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大(dà)于70％，即(jí)可维持(chí)退休前的生活水平(píng)，养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资的增值功能也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需(xū)要(yào)达到(dào)年龄等条件，投(tóu)资资金具有(yǒu)长期性，可以(yǐ)达到几十年(nián)，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益的(de)客(kè)户，可以配置一定(dìng)高(gāo)比(bǐ)例资金在权益型(xíng)资产上(shàng)，实现养老投资的保值(zhí)增值目(mù)标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老金相(xiāng)关业务负(fù)责人也认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值增值的养老需(xū)求。站在资产角(jiǎo)度，想要(yào)实现长期资金的(de)稳健投(tóu)资回报(bào)，资(zī)产配置不可或(huò)缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收(shōu)益特征(zhēng)、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体波(bō)动，从而更好地(dì)满(mǎn)足投(tóu)资者的(de)养(yǎng)老投资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老金业务(wù)高质量发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业务积极(jí)发(fā)展的同时，与(yǔ)渠(qú)道网(wǎng)点和客(kè)户众多的银(yín)行(xíng)等机构相(xiāng)比，券(quàn)商如何突(tū)破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负责人(rén)表示，银行(xíng)、券商(shāng)、基金(jīn)独立销售机构(gòu)都可参(cān)与到(dào)为客户提供个人养老基(jī)金服务，几(jǐ)类机(jī)构优(yōu)势互补，严格意义(yì)上说是(shì)竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机(jī)构或(huò)者(zhě)每家机构可以根(gēn)据自己的资源禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自(zì)身优势，服务好有养(yǎng)老投资(zī)需求(qiú)的(de)投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未(wèi)来还(hái)有以下三(sān)方面诉求：一是增(zēng)强(qiáng)基(jī)础设(shè)施建设，能在服务时效性上(shàng)与银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下单服(fú)务；二是增(zēng)加产品销售(shòu)范围(wéi)，在养老品类上(shàng)更(gèng)加丰富，除特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增(zēng)加可为客(kè)户提供的(de)养老产品(pǐn)（如(rú)养老理财）；三是明确(què)养老(lǎo)规(guī)划业务合规性(xìng)，为不(bù)同的客户(hù)提(tí)供基于客户需求和(hé)画像(xiàng)的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方案(àn)。”上(shàng)述负(fù)责(zé)人提(tí)到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前(qián)的(de)政策(cè)要求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商端参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进(jìn)行(xíng)一(yī)系(xì)列(liè)前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外(wài)，由于政(zhèng)策(cè)对代销个人养老金(jīn)产品的(de)管理要求，券商暂时无法上(shàng)线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品种(zhǒng)类较为(wèi)单一，难以(yǐ)进(jìn)一步为投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更丰富的个人养(yǎng)老金(jīn)配置方(fāng)案。未来期(qī)待能够从政(zhèng)策(cè)端(duān)进(jìn)一步(bù)简化投资者的(de)办理流程，提升客(kè)户体验(yàn)；给予券商在多样(yàng)化个人养老金(jīn)品种的(de)引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所(suǒ)得(dé)税(shuì)退税的开始，不少人发现自己的退(tuì)税比去年(nián)多了不少，仔细(xì)询问之下(xià)才发(fā)现，是因为去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入了(le)金。这一(yī)消息(xī)大大刺激了(le)不少本(běn)来不(bù)想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人(rén)。与3月初的2817万(wàn)人(rén)相(xiāng)比，短短的(de)一个(gè)月的(de)时(shí)间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数(shù)快(kuài)速攀升，但(dàn)是个(gè)人养老(lǎo)金累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外(wài)，据(jù)中(zhōng)国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协(xié)会(huì)执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透(tòu)露，在(zài)截(jié)至(zhì)2023年3月开立个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户的三千(qiān)多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品的(de)收益率远低于预期，是大多人不愿意(yì)入(rù)金的(de)主要(yào)原因。而选择开户的原因(yīn)主(zhǔ)要是(shì)为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是(shì)一个专业活，既(jì)需要了(le)解客户的经济状况、风(fēng)险偏(piān)好和(hé)养老规划(huà)，也需要业务人(rén)员及其(qí)所在机(jī)构有比较(jiào)专业(yè)且(qiě)综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投(tóu)资者(zhě)认为(wèi)，个(gè)人养老金产(chǎn)品每(měi)年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分(fēn)满足个人或(huò)家庭养老的(de)全面需求，还需要结(jié)合其他商业产品(pǐn)等(děng)综合考虑；大多数产品流(liú)动性差，难以预(yù)防到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷”的现象没有随之(zhī)发(fā)生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长(zhǎng)曹(cáo)德云在(zài)近(jìn)期举办(bàn)的(de)2023清华五道(dào)口全球(qiú)金(jīn)融论坛(tán)上表示，目前个(gè)人养老金试点(diǎn)效果(guǒ)呈(chéng)“两低三(sān)不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数(shù)占基本养(yǎng)老(lǎo)保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人数占建立账(zhàng)户人数比例(lì)低(dī)；产品供应不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠(qú)道(dào)不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题，国家金融监(jiān)督管理总局出手(shǒu)，率先增加(jiā)养老(lǎo)保险产(chǎn)品(pǐn)的供给。近日，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总局已向业内就关(guān)于(yú)促进专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险发(fā)展有关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为常(cháng)态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险转为常态(tài)化业务，参与该(gāi)项业务的险企数量将(jiāng)增(zēng)加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)是对(duì)接个人养老金制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味着个(gè)人养老(lǎo)金保险产品名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取(qǔ)型(xíng)两种风格账户供客户(hù)选择(zé)。据各家保险公司披(pī)露的(de)专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保1km等于多少米 1km是不是1公里险产(chǎn)品2022年(nián)结算利(lì)率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户(hù)结(jié)算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的个人(rén)养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金(jīn)融(róng)机构呼(hū)吁从产品设计端解决(jué)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有其更加突(tū)出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且(qiě)抗(kàng)通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险(xiǎn)、为高(gā1km等于多少米 1km是不是1公里o)龄人群储备失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗(yí)产(chǎn)、将养老投资(zī)与养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计初(chū)心(xīn)，必(bì)须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金(jīn)融产(chǎn)品的设(shè)计理念(niàn)，必须紧密围绕(rào)承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的设计(jì)成果，应该更多(duō)的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做(zuò)艰(jiān)难但长期正确的(de)事(shì)。

　　因此，能否设(shè)计出充分(fēn)利用资(zī)本市场具有良好增值能力资产的养(yǎng)老(lǎo)产品取决于(yú)发行人（或管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能(néng)力和(hé)资产管理能(néng)力。“证券公司(sī)作为财富管理服务提供商，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在(zài)养老功(gōng)能方面更(gèng)有竞争力的(de)产品”，上(shàng)述负责(zé)人表示。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能参(cān)与(yǔ)到(dào)具体的产(chǎn)品(pǐn)设计之中。其(qí)个人(rén)养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发达国家的(de)经验，未来除(chú)了股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来(lái)可以(yǐ)考(kǎo)虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资产(chǎn)，丰富(fù)投资者的可选标的，更好地分(fēn)散(sàn)投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国区(qū)总裁张雨萌(méng)建议(yì)，应(yīng)该避免“开空(kōng)账”。也就是说(shuō)，参与(yǔ)者可以直接(jiē)在开户(hù)的时候做(zuò)投资(zī)选(xuǎn)择。这(zhè)样在开(kāi)户的时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与(yǔ)个人(rén)养老金(jīn)可(kě)能面临的流动性问(wèn)题，长城人寿(shòu)保险股份有限(xiàn)公司总经(jīng)理王玉(yù)改近日表示，保(bǎo)险公司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多(duō)种(zhǒng)金(jīn)融(róng)工具来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个(gè)人或(huò)家庭养老(lǎo)的全(quán)面需求(qiú)，多(duō)家券商还(hái)发力个(gè)人养老金账户以外的(de)个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中(zhōng)心(xīn)副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体养(yǎng)老规划的长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等(děng)特点(diǎn)，已(yǐ)退休人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计(jì)出多层(céng)次、多元化、个(gè)性化的养老配置(zhì)方(fāng)案(àn)，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为(wèi)居民提供持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不(bù)同养老(lǎo)需(xū)求(qiú)的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和保(bǎo)障性(xìng)资产，满足客(kè)户多(duō)样化、多层级的养老(lǎo)资产(chǎn)配(pèi)置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中的(de)企业年金业(yè)务，银河证券(quàn)还上线了自(zì)研的年(nián)金综合评价系(xì)统。该系统可以通(tōng)过客户(hù)提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合净值(zhí)与(yǔ)持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股(gǔ)市债市数据，展示客户(hù)委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金(jīn)机制间接服务背后的企业员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河(hé)证券(quàn)基金研(yán)究(jiū)中心(xīn)已为部分省(shěng)市(shì)提供职业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服(fú)务，也(yě)计划(huà)结合(hé)机(jī)构条(tiáo)线业务规划为央企与国企提(tí)供企(qǐ)业年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁罗黎(lí)明(míng)告诉记者，公司自(zì)主开发建设(shè)部署的年(nián)金综合评价系(xì)统及研究咨询(xún)服务，具(jù)有养老属性的综(zōng)合(hé)金融服务体系均是公司积极响应国家(jiā)养老发展战略而推出的新服务，体现(xiàn)了在第(dì)二、三支柱上(shàng)的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建(jiàn)立了个(gè)人养老金及(jí)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)融服务体系，充分利用(yòng)金融(róng)产品(pǐn)代理销售牌照和(hé)保险兼(jiān)业代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提供更加(jiā)有温度(dù)、有态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人(rén)养老金账户开通(tōng)过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在(zài)我们(men)介绍之前(qián)都(dōu)已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认(rèn)识程度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只(zhǐ)是(shì)开了账户并没(méi)有存钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开始投资，主要因为不知道如何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细(xì)介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正(zhèng)式落(luò)地(dì)，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距(jù)离个(gè)人养老(lǎo)金制度落(luò)地已(yǐ)经过去(qù)半年，民众(zhòng)接受度和业(yè)务进(jìn)展情况如何？从业人员在具体实操(cāo)过程中(zhōng)又遇到了哪些(xiē)困(kùn)难？不同年(nián)龄段的群体会(huì)怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区(qū)几家(jiā)银(yín)行网点和(hé)券商营(yíng)业部(bù)，了解个(gè)人养老金制度近半年的落(luò)地(dì)情况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收(shōu)优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人(rén)更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部(bù)和国家社会保险公(gōng)共(gòng)服(fú)务平台数据可(kě)知，个(gè)人(rén)养老金制度经(jīng)过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量(liàng)和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客(kè)户都(dōu)对个人(rén)养老金业务热情(qíng)高涨，有直接(jiē)到营业部(bù)咨询的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人养老金(jīn)业务的热情和关注度(dù)比“90后(hòu)”更(gèng)高，并(bìng)且(qiě)除了个人咨(zī)询和开户(hù)外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工(gōng)、学(xué)校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不(bù)同年龄(líng)段、均(jūn)已购买个人养老金产(chǎn)品的朋(péng)友后发现，两人(rén)所关注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不(bù)同。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记(jì)者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收(shōu)入的一部(bù)分拿来强制(zhì)储蓄，有了(le)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度后，就(jiù)分一部分在(zài)个人养老金账(zhàng)户(hù)中(zhōng)，这(zhè)部分强制(zhì)储蓄的(de)钱即使存(cún)长期也不(bù)会影响她未来的生(shēng)活(huó)质量，并且(qiě)放进个人养老金账(zhàng)户是在基本养老保险之(zhī)外(wài)多(duō)一份(fèn)积累(lèi)。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最(zuì)在意的就(jiù)是买(mǎi)个(gè)人养老金可以享受税(shuì)收(shōu)优惠(huì)，直接考虑到退(tuì)休后的生活(huó)质(zhì)量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种(zhǒng)不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们(men)在日常介绍个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的过(guò)程(chéng)中确(què)实会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需(xū)求和(hé)想法(fǎ)，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍(shào)“退休后多一(yī)份保障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业(yè)务取(qǔ)得进展的(de)同时，还有不少已经了解(jiě)个人养老金业(yè)务的(de)民众(zhòng)仍在(zài)“观望(wàng)”。从(cóng)现有数据可知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽然(rán)有3000多(duō)万人开通了(le)个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户，但完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业务(wù)的开展(zhǎn)中感受(shòu)到，一些客(kè)户开了户但没存(cún)储的主要顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后如果(guǒ)要大(dà)笔用钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另(lìng)外一些客户则(zé)是认为在个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)并非专门设计且收益(yì)优势不明(míng)显，目前个(gè)人养老金可(kě)以购买的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基金四类产品，即使不通过(guò)个人养老金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角度谈(tán)到了(le)推广个人(rén)养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金(jīn)只支持代销公(gōng)募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募(mù)基金难以达到(dào)资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老(lǎo)需求当然也需要(yào)考虑，但眼(yǎn)下的生活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 1km等于多少米 1km是不是1公里