大家好，简(jiǎn)单看一(yī)个(gè)基金(jīn)经理，把(bǎ)新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨(tǎo)论(lùn)一个基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理(lǐ)的海(hǎi)富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基(jī)本为新(xīn)能源板块(kuài)股票。

　　结(jié)果到(dào)了今(jīn)年一季度末，已经基(jī)本清仓了新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股(gǔ)票混合外，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的操(cāo)作中，本基金总体(tǐ)把(bǎ)握住(zhù)了(le)市场的(de)节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能 源板块的(de)配置(zhì)权重，较(jiào)好地(dì)把握了(le) TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得了(le)明显(xiǎn)的超额(é)收益(yì)。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中国特色估(gū)值(zhí)体系所代表的传统实体行(xíng)业正(zhèng)在被市场(chǎng)一部(bù)分“聪明(míng)钱”定价，后(hòu)续(xù)可能成为市(shì)场最有(yǒu)持续性的一条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示，海富通股票(piào)混合今(jīn)年(nián)以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全市(shì)场比重超40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一次出现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年(nián)7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计(jì)回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈(chéng)现出类似特(tè)征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次(cì)和(hé)5次单日涨幅超过2％的(de)行情(qíng)，最大单(dān)日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会(huì)有一波(bō)明显(xiǎn)的调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20虎门销烟发生在哪里％左右。面(miàn)对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等(děng)大产业趋(qū)势以政府支(zhī)持力度进(jìn)一步加大、资(zī)本开支(zhī)增加(jiā)、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成(chéng)本轮调整标志着(zhe)AI等(děng)高位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关(guān)板块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加(jiā)上述(shù)基本面风(fēng)险因素逐(zhú)步发(fā)酵(jiào)，市场内生(shēng)调整需求(qiú)出(chū)现集中释放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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