一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的(de)股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在(zài)经历(lì)股民(mín)转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活(huó)跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年(nián)个(gè)人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在(zài)股(gǔ)票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是(shì)机(jī)构投(tóu)资者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行业指数(shù)相关业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上(shàng)的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的优(yōu)势，越(yuè)来越被(bèi)普通(tōng)个人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票(piào)占(zhàn)比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发(fā)ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分(fēn)析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受(shòu)到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大(dà)概(gài)率更高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地(dì)分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也(yě)补充(chōng)道(dào)，个(gè)人投资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾(qīng)向于交易新(xīn)上市的ETF，而(ér)机构投资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占(zhàn)比较(jiào)高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态(tài)势中，个人投资(zī)者在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也(yě手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图)是在增长(zhǎng)的(de)，这一数据更代表了机构投资(zī)者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥(huī)作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大部分投资(zī)者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置(zhì)中的一个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由(yóu)于(yú)近(jìn)年(nián)来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把握比(bǐ)较均衡(héng)的(de)投资机(jī)会(huì)，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示(shì)，近(jìn)五年市场成交热(rè)情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)入市规模(mó)激增，而在经历了多种行(xíng)情风(fēng)格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资(zī)者们(men)对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资(zī)热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的(de)投资领域带来(lái)了大量的学习(xí)成本，而ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运(yùn)作(zuò)透明(míng)度(dù)较(jiào)高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提(tí)升(shēng)，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年可(kě)以看到更(gèng)多投资(zī)者(zhě)会基于(yú)大势(shì)选择宽(kuān)基投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股民转为基(jī)民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化(huà)而来(lái)，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉(lián)且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能(néng)够(gòu)获得交易(yì)的参与(yǔ)感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到(dào)市场(chǎng)消息的(de)影响(xiǎng)，这(zhè)对于(yú)我们基金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

　　手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图t="“风(fēng)向标”变了！个(gè)人投资者成“主力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109800.png">

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