北交所(suǒ)开(kāi)市(shì)至(zhì)今一年(nián)半(bàn)，公募基金投(tóu)资(zī)北交(jiāo)所步伐不(bù)断推进，除了推(tuī)出北证50指数(shù)基金、北(běi)交所主题基金、“专精(jīng)特新”主题基(jī)金外，存量产品也加大(dà)北交(jiāo)所布(bù)局力度，今年更有新基金密集公告可(kě)投北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交(jiāo)所活(huó)跃(yuè)度(dù)抬升，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较(jiào)低的估值水平，公募基金等专(zhuān)业投资者(zhě)积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意(yì)愿也在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投资相对(duì)早期(qī)阶(jiē)段(duàn)，更具成长空间(jiān)，符合“专精特新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠军和科(kē)技、制造等行业，长期投(tóu)资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机(jī)会(huì)

　　据(jù)记者(zhě)统计，截至5月13日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来累计有申万(wàn)菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心(xīn)质(zhì)混(hùn)合、中(zhōng)庚港股通价值18个(gè)月等十(shí)多只次新基金公告可投(tóu)资于北京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)上市股票，并(bìng)揭示了相关(guān)风险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华商(shāng)、中(zhōng)庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基(jī)金公(gōng)司也发布(bù)公告称，北交(jiāo)所上市(shì)股(gǔ)票是国(guó)内依法发行上市的股票，属(shǔ)于(yú)基金法(fǎ)规(guī)定(dìng)的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守基金(jīn)合(hé)同所规(guī)定的投(tóu)资目(mù)标、投资策略、投(tóu)资范围(wéi)、资产配置比例(lì)、风险(xiǎn)收益(yì)特征和相(xiāng)关风险控制指标等(děng)前(qián)提(tí)下，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所(suǒ)股票的投资(zī)。旗(qí)下新增基金如(rú)果(guǒ)符合基金合同的有关规定，亦可投(tóu)资北交所上市股(gǔ)票(piào)。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投(tóu)基金相关(guān)投研人(rén)士表示，公(gōng)募新基金之所以密集公告可投(tóu)北交所，一(yī)方面表明专(zhuān)业投资(zī)机(jī)构敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北交所相关股票潜在的投资(zī)机会，开始加(jiā)大布(bù)局(jú)力度；另一(yī)方面，北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)是除沪深两市(shì)以外国内最优质公司(sī)的代表(biǎo)，许多标(biāo)的(de)当前(qián)估值水平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为(wèi)，一方面从持仓数量(liàng)和持股总量的角(jiǎo)度来看，公募(mù)参与北交所意愿(yuàn)在(zài)持续增加。另(lìng)一方面，相较于上证(zhèng)、深证，北交所上市公司数(shù)量(liàng)、总体规模较(jiào)小，流动(dòng)性较弱(ruò)，去(qù)年11月北交所推出北证50指数以(yǐ)来，被动资(zī)金的加入使(shǐ)得整个板块(kuài)的成交变得(dé)更(gèng)加(jiā)活跃(yuè)，同(tóng)时(shí)，部分公司(sī)的(de)良好表现也使得越来越多投资者关注到北交所，自(zì)然也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金(jīn)的配(pèi)置意愿，主要(yào)取决于北交所市场的赚钱(qián)效应(yīng)、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精特新领域的景气度(dù)。而近期(qī)北交所市场出现积极(jí)信号：2022年年(nián)报中(zhōng)，多只公募基金(jīn)产(chǎn)品出现在北交(jiāo)所公司前十大股(gǔ)东名单中(zhōng)；北交所较(jiào)大规模公(gōng)司去(qù)年(nián)业绩涨势(shì)良好，今年(nián)一(yī)季度盈利表现继续向好；次新基金在北交所的持(chí)股集中度高。“预计随着后续(xù)市(shì)场流动(dòng)性的改善和创新型中小企(qǐ)业的高(gāo)速成长，北交所(suǒ)投资有望(wàng)实(shí)现(xiàn)戴(dài)维斯双击。”

　　不过(guò)，受流通市值小、流动性等制(zhì)约，初步“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市场的公募(mù)基金(jīn)，在投资比例、策(cè)略上(shàng)也存在(zài)差(chà)异(yì)，但未来会加(jiā)大对(duì)北交所(suǒ)市(shì)场的(de)研究和投(tóu)资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合(hé)北(běi)交所的战略定位(wèi)和上市公司“小而(ér)美”的特征，预计次新基金投资将(jiāng)深入细分产业链的研究，挖(wā)掘市场前(qián)景(jǐng)大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强(qiáng)的个股机(jī)会(huì)。同时，也可根据(jù)主板(bǎn)上一些成长(zhǎng)赛道的公司估值水平，在北交所中进行映射，选择估值(zhí)水平显著偏(piān)低的公司(sī)进行投资。在组(zǔ)合配置上，力求均(jūn)衡和风险(xiǎn)分散，降低中小企业(yè)经营波动大的风(fēng)险。此外(wài)，北交所相关基(jī)金(jīn)也(yě)会积极参(cān)与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金上述投研人士(shì)也(yě)称，我们高(gāo)度重(zhòng)视北(běi)交所投资(zī)机会，目(mù)前有一只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题基金，未来一方面会根(gēn)据市场情况，择(zé)机发行更多以北交所股票为主要投资范围的基金产品，另一(yī)方面，不排除(chú)将存量(liàng)基金产品的(de)投资范围(wéi)扩大至北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票，同时会(huì)增加研究团队拓展(zhǎn)对北交所股(gǔ)票(piào)的(de)研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票总市(shì)值情况看，截至2022年(nián)底，全市场公募基(jī)金(jīn)持有(yǒu)北交所(suǒ)个股数(shù)量82只，达到历史最(zuì)高水(shuǐ)平；持股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年(nián)增长24％；但持仓(cāng)总(zǒng)市(shì)值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以(yǐ)来，公募投资北交所(suǒ)总市(shì)值总体呈(chéng)现震荡攀升的(de)态(tài)势。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公司中，与新(xīn)能源行(xíng)业相关的(de)个股市值(zhí)占比较高，而去年(nián)下半年(nián)新(xīn)能源行(xíng)业整体回调幅度较(jiào)大(dà)，带动(dòng)投资(zī)北交所市值(zhí)有所回落。”景(jǐng)顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出(chū)现快速上(shàng)涨势头，2月份(fèn)以来(lái)震荡下(xià)行(xíng)，目前(qián)年内收跌-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)投资的角度(dù)看，北交所的投(tóu)资(zī)价(jià)值仍然(rán)受(shòu)到(dào)公募资金(jīn)的青睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示(shì)，北交所当下呈(chéng)现的(de)特征类似于一(yī)级半(bàn)的市场，即(jí)投资阶段相比(bǐ)一级(jí)市(shì)场（股权(quán)投资）更(gèng)加成熟(shú)，但(dàn)对比(bǐ)上证、深(shēn)证的(de)大多数公司而言又相对早期，可投资标的规模也相对更小；但从长期投资(zī)的角度来说(shuō)，这也意味着更大的(de)成长空间(jiān)和收益率预(yù)期，故(gù)我们认(rèn)为(wèi)北交所具备良好的长(zhǎng)期投(tóu)资价值。

　　具体落实在投资(zī)层(céng)面，景顺长城基(jī)金表示，我们对于(yú)具体行业(yè)没有(yǒu)明确的偏好，但是整体还是(shì)比较看好细分(fēn)行(xíng)业的、符合“专精特(tè)新(xīn)”属性的隐(yǐn)形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不高(gāo)，但在其所属(shǔ)行业中拥有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的(de)竞争(zhēng)力，在研发投入的强度上(shàng)、成长性指标(biāo)上(shàng)，也不弱于创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且由于市值较(jiào)小，可(kě)能(néng)反(fǎn)而拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫元基金也表示，从(cóng)中长期视角看，随着北交(jiāo)所交易(yì)制度的(de)不断完善、已上市企业的投(tóu)资价(jià)值不断明(míng)确，以(yǐ)及场内(nèi)流动(dòng)性不断提(tí)升，势必会吸引更多优(yōu)秀的(de)企(qǐ)业、活(huó)跃的(de)资金(jīn)流入(rù)。北证50指(zhǐ)数(shù)估值有向上修(xiū)复(fù)的(de)空间(jiān)，当前配置的性价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前(qián)的(de)北交所整体估(gū)值水(shuǐ)平，叠(dié)加2023年下半年打开的降息(xī)窗口，鑫(xīn)元基2197的立方根是多少，216的立方根是多少金(jīn)将(jiāng)重点关注成(chéng)长(zhǎng)赛道，尤其(qí)是具(jù)有专精(jīng)特新特(tè)性的成(chéng)长股。在(zài)行业(yè)的稀缺性(xìng)方(fāng)面，投资者可(kě)重点(diǎn)关注具有高成长性(xìng)、国产化逻辑强的优质(zhì)产(chǎn)业链。更多的(de)阿尔法收益(yì)可(kě)能聚(jù)焦在科技和制造(zào)两大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏(cáng)较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金(jīn)相关投研人士也称，北交所有一大批优(yōu)秀的(de)创新型中小企业，借(jiè)国家2197的立方根是多少，216的立方根是多少政(zhèng)策支(zhī)持(chí)的东风和(hé)企(qǐ)业自(zì)身的努力，我(wǒ)们相信会有相(xiāng)当体量的(de)企(qǐ)业(yè)成长成为大型企(qǐ)业，这个成(chéng)长(zhǎng)的过(guò)程(chéng)会给投资者(zhě)带来(lái)丰厚回报，因此我们认为(wèi)北交所具备(bèi)长(zhǎng)期投资价值(zhí)。“具(jù)体细分(fēn)而言，我(wǒ)们更(gèng)加看(kàn)好电力设备(bèi)、机(jī)械(xiè)设备、医(yī)药生物等三个领域(yù)。”

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