财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆(lù)续(xù)召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内(nèi)容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险公司调(diào)整新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召(zhào)集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义(yì)，要(yào)求(qiú)公司(sī)调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监(jiān)管召集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的后续(xù)。3月21日财(cái)联社(shè)记者曾报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业降低负(fù)债成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利(lì)率(lǜ)分布(bù)、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率对公(gōng)司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北(běi)京(jīng)参会(huì)的(de)保险公司包(bāo)括中国(guó)人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参(cān)会(huì)的(de)保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉(hàn)参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位总精算师表示(shì)，各险企基本(běn)就降低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶段调(diào)整，比如(rú)普通型长期年金的责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对(duì)财联社记者表示(shì)，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利率，以(yǐ)往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安(ān)非银团队表示(shì)，我国险企资产配置冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比例(lì)稳步提(tí)升，其(qí)他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资(zī)产配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场波动(dòng)率较大、对(duì)投资收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年(nián)监(jiān)管按产(chǎn)品类型调整评估(gū)利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银保监会召(zhào)开(kāi)座谈(tán)会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团队(duì)此前(qián)曾表示，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低负债(zhài)成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估利(lì冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷)率(lǜ)下行，保险公司(sī)分红(hóng)险占比提(tí)升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多(duō)次(cì)调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定利率的紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的预(yù)定(dìng)利率调整为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临利(lì)差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量(liàng)高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品结构(gòu)、下调(diào)预定利(lì)率的方式(shì)来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发(fā)布(bù)产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率等(děng)降低负(fù)债端成本。

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