美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但(dàn)西(xī)太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机(jī)火上(shàng)浇油(yóu)的(de)第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共(gòng)和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的(de)科技以及生(shēng)物医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的(de)数(shù)字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美(měi)国(guó)银行(xíng)体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担(dān)心(xīn)自(zì)己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平(píng)静的(de)时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂(chǎng)的(de)在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美(měi)国再度(dù)出现破(pò)产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发(fā)布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次(cì)进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的(de)不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠加美(měi)国(guó)就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动力市(shì)场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美联(lián)储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决(jué)于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在(zài)于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共(gòng)同点是(shì)在银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一(yī)部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为(wèi)主，价格(gé)的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑(chēng)力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破(pò)位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个(gè)交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地(dì)炼维(wéi)持(chí)停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，一(yī)季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续(xù)回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道路(lù)施工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐启动(d一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者òng)，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认(rèn)为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价(jià)格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格(gé)也(yě)难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥(lì)青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需(xū)关注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差(chà)开始(shǐ)回(huí)落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者)，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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